بازار کارآ عبارت است از بازار اوراق بهاداری که در آن تعداد زیادی خریدار و فروشنده حضور دارند و نسبت به اطلاعات موجود و دیدگاهی که نسبت به آینده شرکت هایی که اوراق بهادار آن ها در بازار معامله می شود، عکس العمل نشان داده و به این ترتیب باعث تعیین قیمت بازار می شوند.

منطقا، سرمایه گذاران برای به حداکثر رساندن مطلوبیت مورد نظر خود، از کل اطلاعاتی که به تعیین ارزش و قیمت گذاری اوراق بهادار مربوط می شود، استفاده می کنند. البته، در تعیین قیمت اوراق بهادار، باید هزینه های پردازش اطلاعات و نیز هزینه های انجام معامله را در نظر داشت. با این منطق و بر اساس فرضیه بازار کارآ قیمت اوراق بهادار در هر