فهرست مطالب
نشریه تحقیقات مالی
پیاپی 23 (بهار و تابستان 1386)
- تاریخ انتشار: 1386/03/20
- تعداد عناوین: 6
-
صفحه 3پروژه های بزرگ و پیچیده صنعتی همواره در معرض بروز ریسک های مختلف قرار دارد که موفقیت انجام آنها در گرو مدیریت صحیح این ریسک ها است. شناخت ریسک و ارزیابی آن از مهمترین فازهای مدیریت ریسک و زمینه ساز موفقیت سایر فعالیت های آن است چنانچه ریسک ها به درستی تعیین نشوند موجب گمراهی تیم مدیریت ریسک و اتلاف منابع سازمان خواهد شد. این مقاله مروری بر روش های شناسایی و انواع ریسک های تهدیدکننده پروژه های بزرگ صنعتی دارد و با استفاده از نتایج مطالعات گذشته و مطالعه موردی ساخت چند نیروگاه، ریسک های تهدیدکننده پروژه های نیروگاهی شناسایی و دسته بندی نموده است.
کلیدواژگان: دسته بندی ریسک، پروژه های نیروگاهی، شناسایی ریسک -
صفحه 13این مطالعه به بررسی آزمون درجه ثبات شاخص ریسک سیستماتیک درطول زمان با توجه به اطلاعات در دسترس در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. بر این اساس ضریب بتا باتوجه به مدل بازار که توسط پرفسور شارپ(1963) ارائه شد محاسبه می گردد، ضریب بتا شیب خط رگرسیونی است که از طریق برقراری رگرسیون خطی ساده بین بازده شرکت و بازار بدست می آید. ما در این مطالعه از آزمون چاو که از روش تغییر ساختاری بهره می گیرد به بررسی ثبات ریسک سیستماتیک می پردازیم.
کلیدواژگان: ریسک سیستماتیک، پورتفولیو، شاخص بازده نقدی و قیمت، ثبات ریسک، بازده -
صفحه 33هیات مدیره به عنوان یک ابزار حاکمیت شرکتی به وسیله ترکیب، سازماندهی درونی و فرایندهای تصمیم گیری خود به بهبود اثربخشی خود و در نتیجه بهبود عملکرد شرکت کمک می کند. مطالعات انجام شده در بعضی ازکشورها نشان می دهد که حضور اعضای غیر موظف، به توان هیات مدیره در بهبود عملکرد شرکت کمک می کند. بنابراین، تحقیق حاضر با انتخاب 72 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، طی دوره زمانی 1384-1382به بررسی تاثیر ترکیب هیات مدیره بر عملکرد شرکت پرداخته است. نسبت اعضای غیرموظف در هیات مدیره، به عنوان متغیر مستقل، معیار ترکیب هیات مدیره است وعملکرد شرکت به عنوان متغیر وابسته از طریق معیارهای نرخ بازده حقوق صاحبان سهام (ROE)، حاشیه سود خالص، حاشیه سود ناخالص، متوسط رشد فروش و متوسط رشد سود خالص اندازه گیری شده است. متغیرهای کنترلی تحقیق عبارتند از: اندازه شرکت، اهرم مالی و صنعت. همه فرضیه ها به وسیله تجزیه وتحلیل رگرسیون چندمتغیره و رگرسیون مرحله ای آزمون شده اند. آزمون ها نشان می دهد که بین نسبت اعضای غیرموظف و هیچ یک از معیارهای عملکرد، رابطه معناداری وجود ندارد. یافته های جنبی تحقیق نشان می دهد که: بین اهرم مالی و نرخ بازده حقوق صاحبان سهام ارتباط معکوس معناداری وجود دارد. بین اندازه شرکت و حاشیه سود خالص، ارتباط مثبت معناداری وجود دارد.بین اندازه شرکت و حاشیه سود ناخالص، ارتباط مثبت معناداری وجود دارد.
کلیدواژگان: حاکمیت شرکتی، هیات مدیره، اعضای غیرموظف، عملکرد شرکت -
صفحه 49پیش بینی قیمت سهام همواره مورد توجه بسیاری از سهامداران وتحلیل گران بوده است. این امر بیشتر در سال های اخیر با استفاده از روش های نوین صورت پذیرفته است. درحالی که بیشتر این روش ها متکی برمبانی رگرسیون هستند. ARDL (روش خود رگرسیون توضیح دهنده برداری) از روش های رگرسیون همجمع تک معادله ای که وقفه های گذشته متغیرهای مستقل و خود متغیر توضیحی را در معادله می گنجاند تا برآوردی دقیق به دست دهد. آزمون های مربوط به آن از جمله ثبات ساختاری و ناهمسانی واریانس و خود همبستگی بر روی آن انجام می شود تا برآورد و پیش بینی نهایی بر روی آن صورت گیرد.
کلیدواژگان: متغیرهای موثر شرکت های کانی غیرفلزی بازار بورس ایران، روش ARDL -
صفحه 62در این مطالعه به بررسی رابطه ریسک و بازده بر مبنای مدل سه عاملی فاما و فرنچ در بورس تهران پرداخته شده است و توانایی این مدل در تبیین بازدهی سهام با مدل تک عاملی CAPM مقایسه شده است. نتایج این مطالعه نشان می دهد که تغییرات بازده سهام در بورس تهران بوسیله سه متغیر بازده اضافی بازار نسبت به نرخ بازده بدون ریسک, اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در حد قابل قبولی (بطور متوسط 60%) تبیین می شود. با توجه به نتایج بدست آمده، از دید کلی مدل سه عاملی فاما و فرنچ در بازار ایران تایید می شود ولی در بررسی جزئیات مواردی برخلاف یافته های فاما و فرنچ در بازارکشورهای توسعه یافته بخصوص بازار امریکا مشاهده شدند که عبارتند از: 1) اندازه و بازده در بازار سرمایه ایران رابطه مستقیم با هم دارند و این برخلاف یافته های فاما و فرنچ است. 2) نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار در بازارهای توسعه یافته قدرت بالایی در تبیین بازدهی دارد، ولی یافته های این مطالعه نشان می دهد که این متغیر در بازار سرمایه ایران نقش ضعیف تری در تبیین بازدهی ایفاء می کند.
کلیدواژگان: قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای، مدل سه عاملی، اندازه، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار -
صفحه 83در این نوشتار به بررسی ریسک اختیار نمودن یک دارایی مالی پرداخته شده است. تا کنون معیارهای بسیاری جهت اندازه گیری ریسک ارائه شده است. یکی از مهمترین این معیارها، معیار بتا است که تحقیقات زیادی بر روی آن صورت پذیرفته است و به تبع آن انتقادات زیادی نیز به آن وارد شده است. یکی از مهمترین انتقادات وارده به مدل CAPM، مشکلات عملی موجود در تخمین بتا است. آن چه در این تحقیق مورد توجه گرفت، وجود مسئله ناهمزمانی معاملات به عنوان یکی از مشکلات تخمین بتا و آزمون برخی از مهم ترین مدل های ارائه شده جهت رفع نقایص حاصل از این مسئله است. در این نوشتار، در خصوص این مسئله توضیحات لازم ارائه شده و سپس مدل های CHMSW، دیمسون و واسیکک به عنوان 3 مدل از مهم ترین مدل های ارائه شده در این زمینه از طریق آزمون Repeat Measure مورد آزمون قرار می گیرد.
کلیدواژگان: بتا، معاملات ناهمزمان، دیمسون، واسیکک
-
Page 3Large and complex infrastructure projects involve various risk factors and successful implementation of such project depends on effective management of the key risk factors. This paper reviews the literature to identify essential risk variables associated with infrastructure projects. Base of these risk variables and case studies of same projects, a survey is conducted to isolate and assess the critical risk factors for a Gas Turbine power plant project in Iran.49 items are extracted as critical risk factors and are classified to gain better understanding of their impact on the project.
-
Page 13This study aims at testing the degree of stability for beta coefficient across time, depending on the information available from Tehran bourse. Where beta coefficient was calculated using the market model developed by Sharp on 1963, which applies by performing a simple linear regression between the company’s and the market returns, where beta coefficient is the slope of this regression. In this study we examine the stability of beta by using the structural change methodology of the chow test
-
Page 33The ability of boards to perform their roles depends largely on their composition. Board composition refers to the number of directors and type of members as determined by the usual insider or outsider classification. Several empirical studies in other country have concluded that Board composition determines a board’s power as an instrument of corporate control and contributes to company performance. Therefore, the purpose of this study is to determine whether or not outside directors also improve company's performance in listed companies on the Tehran Stock Exchange.This study examines the relationship between board composition with firm performance in a sample of 72 listed companies on TSE for the years 2003-2005.The ratio of outside directors as independent variable is measure of board composition and the performance of the firm has been measured by Return on equity (ROE), Net Profit Margin, Gross Profit Margin,
-
Page 49Forecasting stock price had been paying attention to many analysts and stockholders. Today, this issue more recent years has been do by new methods but new methods, good enough, not have analysis of description and changes effective variables on stock price whereas all this method rely on regression bases. ARDL (Autoregression Distributed Lag) of one equation cumulative regression method obtained estimation using lags from independent variables and dependent variable in model. That related tests included structural fixity test, heteroscedasticity test and autocorrelation test, thus upon that do final estimation and forecasting.
-
Page 83The present article examines the risk of selecting a financial asset. Up to now, many criteria have been proposed to measure the risk. One of the most important criteria in this regard is Beta criterion about which many studies have been conducted and consequently it has been criticized severely in this regard. One of the criticisms of CAPM model is the practical problems involved in estimating Beta. Therefore the present study takes into consideration the issue of non-synchronized trades as one of the problems in estimating Beta and examines some of important available models to remove the resulted drawbacks. The present article, in the first place, elaborates on this issue and then analyzes CHMSW, Dimson, and Vasicek models which are three important models in this regard.
©2000-2024 magiran.com All Rights Reserved.