|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه اعتماد92/6/9: 2013: سال دردناك سرمايه گذاران طلا
magiran.com  > روزنامه اعتماد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4398
سه شنبه 4 تير 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3291
magiran.com > روزنامه اعتماد > شماره 2765 9/6/92 > صفحه 5 (بازار پول و سرمايه) > متن
 
      


2013: سال دردناك سرمايه گذاران طلا
آيا طلابه دوران طلايي خود بازخواهدگشت؟

نويسنده: حسين راهداري*

طلاطي 12 سال منتهي به سال 2013 به طور مداوم بازدهي مثبت داشت و همين روند مثبت، بسياري را به اين عقيده رسانده بود كه طلادر سال 2013 نيز بازدهي طلايي خود را تكرار خواهد داد. اما كمتر كسي در بازار تصور آن را مي كرد كه طلابراي سرمايه گذارانش چنين سال دردناكي را رقم بزند.
    اونس طلاكه در اوايل سال ميلادي 2013 در محدوده 1600 دلار بوده است، در عرض شش ماه حتي 1180 دلار را نيز تجربه كرد. در آن زمان آنقدر ديد به بازار طلامنفي شده بود كه حتي عده يي سقوط بيشتر طلارا نيز در ادامه پيش بيني مي كردند.
    اما برخلاف آن نظرات و انتظارات، طلاطي دو ماه گذشته آرام آرام صعود كرده است و از آن قيمت هاي پايين نااميد كننده، دوباره به بالاي مرز 1400 دلار در هر اونس رسيده است.
    
    حالادوباره عده يي صحبت از بازگشت طلابه دوران طلايي خود مي كنند. اما آيا واقعا طلابه دوران شكوهش بازخواهد گشت؟
    قبل از پاسخ به اين سوال بايد ديد نقش طلادر سرمايه گذاري چيست. طلادر سرمايه گذاري دو كاركرد اصلي دارد: يك كاركرد اصلي طلا، پوشش سرمايه گذار در برابر كاهش ارزش پول است. بدين معنا كه وقتي ارزش پول به خاطر سياست هاي انبساطي بانك مركزي يا افزايش تورم كاهش يابد، طلايكي از مامن هاي سرمايه گذاران براي فرار از كاهش ارزش پول است.
    كاركرد ديگر طلا، پوشش سرمايه گذار در برابر ريسك هاي بازار است. اين كاركرد طلابه اين معناست كه وقتي ريسك و تلاطم در بازارها بيش از تحمل سرمايه گذاران افزايش مي يابد، آنها به سمت طلابه عنوان محل امن جذب مي شوند تا اثرات اين تلاطم ها را بر خود كاهش دهند. طلادر دنيا معمولابه دلار امريكا قيمت گذاري مي شود و سپس بر اساس نرخ تبديل دلار به ارزهاي ديگر، قيمت آن تبديل مي شود. پس براي تحليل طلامهم آن است كه تورم و نيز ريسك بازارها در امريكا بررسي شود.
    در حال حاضر فدرال رزرو (بانك مركزي امريكا) سومين دور از بزرگ ترين برنامه هاي خريد اوراق قرضه تاريخ اين كشور را از ابتداي بحران مالي در سال 2008 در جريان دارد كه شكل مدرن چاپ پول است.
    از ميان اثرات مختلف اين سياست، مهم ترين اثر، كاهش ارزش دلار است كه سبب ايجاد نيروي تورمي، تحريك تقاضا و نيز بهبود تراز تجاري امريكا با كشورهاي ديگر مي شود. بنابراين عجيب نيست كه طلايي ترين ركوردهاي طلادر همين دوره رخ داده است.
    اما دقيقا مشكل طلادر سال 2013 از همين جا شروع شد كه با بهبود اقتصاد امريكا، كم كم زمزمه هاي كاهش و حتي قطع خريد اوراق قرضه به گوش رسيد.
    اين يعني پايان روند بي ارزش شدن دلار. موضوع از جايي براي طلابدتر مي شود كه تورم امريكا در اين مدت نتوانسته انتظارات بانك مركزي امريكا را برآورده كند. قطع خريد اوراق قرضه كه سياستي انبساطي است، مسلما تورم را كاهش مي دهد و اين يعني امكان افتادن امريكا در دام تورم منفي كه فارغ از تبعات اقتصادي جدي آن، سمي مهلك براي قيمت طلاست كه خود مامني براي فرار از تورم است. اين موضوع تا حدي جدي است كه رييس فدرال رزرو نيز در سخنراني ماه پيش آن را يكي از جدي ترين خطرات اقتصاد امريكا ناميد.
    مشكل دوم يعني ريسك بازارها در اين روزها نيز به كاهش يا قطع خريد اوراق قرضه و نيز درگيري نظامي امريكا در سوريه برمي گردد. در طول پنج سال گذشته تزريق نقدينگي عظيم به اقتصاد امريكا براي تحريك اقتصاد، بيشترين نمود خود را در بازار سهام اين كشور داشته است و باعث رشد تقريبا دو برابري بازار سهام از زمان اوج بحران مالي اين كشور شده است. حالااگر دليل اصلي رشد بازار سهام دخالت فدرال رزرو بوده باشد، قطع اين نوشدارو ممكن است كه به سقوط بازار منتهي شود كه همين تلاطم بازارها را به شدت از سه ماه پيش بالابرده است و هنوز سايه آن بالاي سر بازار سهام و به ويژه بازار اوراق قرضه امريكا باقي مانده است.
    علاوه بر اين نيز تنش هاي سياسي در خاورميانه به ويژه سوريه ممكن است كه پاي امريكا را به عمليات نظامي باز كند كه همين عمليات هرچند محدود هم بازار سهام را تحت تاثير قرار مي دهد و هم تاثير منفي بر بدهي هاي امريكا دارد كه هر دو نيرويي هستند كه سبب تداوم خريد اوراق قرضه خواهند بود كه تداوم اين سياست نيز نيروي افزايشي قيمت طلاست.
    با توجه به دو مورد فوق مي توان گفت، قيمت طلااسير در يك مسابقه طناب كشي است. از يك سو احتمال توقف سياست انبساطي و نيز خطر كاهش تورم، سبب كاهش قيمت طلامي شوند و از سوي ديگر ريسك بازارها و خطر سقوط آنها به دليل كاهش سياست هاي انبساطي در كنار تنش هاي فزاينده خاورميانه، باعث افزايش قيمت طلامي شوند.
    بانك مركزي امريكا هنوز سيگنال واضحي براي تصميماتش نداده است و همين سبب سردرگمي شديدي در تمامي بازارها، حتي در خارج از امريكا شده است. اما افزايش فعلي قيمت طلانشان مي دهد كه برخلاف دو ماه پيش، طناب به سمت تداوم خريد اوراق قرضه، نگراني از سقوط بازار، نگراني از درگيري نظامي امريكا در منطقه و نيز انتظارات تورمي بوده است.
    آمارها و خبرها هر لحظه ايجاد و اعلام مي شوند و آنها تنها منبع تصميم گيري و جهت گيري انتظارات بازارها هستند. آمار و ارقام ماه هاي آتي نقش كليدي در تعيين روند قطعي بازار طلاو حتي بازارهاي ديگر خواهد داشت.
    
    كارشناس اقتصادي*
    
    
    2013: سال دردناك سرمايه گذاران طلا / آيا طلابه دوران طلايي خود بازخواهدگشت؟
    


 روزنامه اعتماد، شماره 2765 به تاريخ 9/6/92، صفحه 5 (بازار پول و سرمايه)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 403 بار
    



آثار ديگري از "حسين راهداري"

  حمايت از استارت آپ ها، چگونه؟
حسين راهداري، دنياي اقتصاد 13/4/97
مشاهده متن    
  نظام ارزي مناسب
حسين راهداري، دنياي اقتصاد 20/10/96
مشاهده متن    
  قراردادهاي نفتي و بازگشت اعتبار كشور
حسين راهداري، دنياي اقتصاد 19/5/96
مشاهده متن    
  آزموده را نيازماييم
حسين راهداري، دنياي اقتصاد 17/2/96
مشاهده متن    
  سمت و سوي بازار ارز در سال جاري
حسين راهداري، دنياي اقتصاد 24/1/96
مشاهده متن    
بيشتر ...

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
نشريه مكانيك كاربردي و محاسباتي
شماره 5 (پياپي 505)
 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است