|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد97/4/21: موانع خودساخته توسعه بورس
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4377
چهارشنبه بيست و هفتم تير ماه 1397



خدمات سايت




 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4372 21/4/97 > صفحه 9 (بورس) > متن
 
 


گزارش 
موانع خودساخته توسعه بورس


نويسنده: سليمان كرمي

دنياي اقتصاد : معاملات ديروز بورس تهران تحت تاثير عرضه اوليه پتروشيمي پارس به پايان رسيد. بر اساس اطلاعات موجود ميزان نقدينگي که در سمت خريد اين شرکت حضور داشت به ۱۲۰۰ ميليارد تومان مي رسيد که ۶/ ۱ برابر ميزان نقدينگي موردنياز براي اين عرضه اوليه بود. زماني که حجم اين چنيني از نقدينگي به استقبال سهام تازه وارد به سمت بورس حرکت مي کند مخالفت هايي با انجام عرضه اوليه صورت مي گيرد. در اين ميان نکته نگران کننده اينکه مقام ناظر بورسي از اظهارنظرهاي غيرکارشناسي اثر مي پذيرد. به عقيده برخي از اهالي بازار در هنگامي که بورس در مسير منفي حرکت مي کند نبايد عرضه اوليه انجام شود، زيرا رويه نزول قيمت سهام تشديد خواهد شد. زماني که بورس در مسير صعودي نيز قرار دارد اگر عرضه اوليه در دستور کار قرار داده شود، باز هم انتقادات بسياري را به همراه دارد؛ گفته مي شود بعد از مدت ها بورس جان گرفته است و نبايد با عرضه هاي اوليه رشد سهام را سرکوب کرد. به اين ترتيب به عقيده اين افراد هيچ موقع، زمان مناسب براي توسعه بورس تهران و ورود شرکت هاي جديد نيست.
    
    سيل نقدينگي در بورس تهران
    زماني که بر عدم عرضه سهام از سوي فعالان تاکيد مي شود، نشان از اين موضوع دارد که بازار به شدت به رويه کوتاه مدت اهميت مي دهد و نسبت به آينده بي توجه است. انتظاري از معامله گر در اين خصوص وجود ندارد اما در اين ميان نکته پيروي سياست گذار از اين رفتار است. مجموع ارزش معاملات بورس تهران در ۴ روز معاملاتي اخير حدود ۶۵۰ ميليارد تومان بوده است. با اين حال همان طور که اشاره شد ميزان نقدينگي که در سمت خريد «پارس» فعال شده بود، بيش از ۱۲۰۰ ميليارد تومان بود. بر اين اساس شاهد حضور نقدينگي جديد در بورس تهران هستيم. نخستين روز معاملاتي بعد از عرضه اوليه با صف هاي سنگين خريد همراه است. اين صف ها براي برخي از نمادهاي تازه وارد بورس به حدود ۳ هزار ميليارد تومان نيز رسيده بود.
    
    هراس غيرمنطقي ناظر از توسعه بورس
    بر اساس آن چه در بالا اشاره شد، نقدينگي که براي عرضه اوليه سهام شرکت مي کند به چندين برابر ارزش روزانه معاملات بورس مي رسد. اگر نقدينگي حاضر در صف روز بعد از عرضه اوليه نيز در نظر گرفته شود، مي توان متوجه شد که ميزان نقدينگي تازه وارد در عرضه هاي اوليه با ميزان نقدينگي که از فروش سهام ديگر شرکت ها تامين مي شود (منابع داخلي بورس)، قابل مقايسه نيست. در اين ميان رفتار و عملکرد سياست گذار کاملا برخلاف اين موضوع است. سابقه طولاني از کارشکني مقام ناظر بازار سهام در جهت توسعه بازار بدهي و همچنين بازار سهام در سال هاي اخير مشاهده شده است. در معاملات ديروز بورس تهران نيز بار ديگر شايعاتي از عدم عرضه اوليه «پارس» در ميانه معاملات به گوش رسيد. نااطميناني بازار از رويه کاري سياست گذار کافي بود تا شايعه عدم عرضه پتروشيمي پارس به واسطه مشکلات صورت هاي مالي عنوان شود، در حالي که همگي بر اين عقيده بودند که ريزش ديگر نمادها و هراس از اظهارنظرهاي فعالان بازار عامل عقب نشيني مديريت بازار بوده است. عرضه پتروشيمي پارس گرچه با تاخير اما در نهايت انجام شد.
    بي اعتمادي که فعالان بازار نسبت به مقام ناظر به دنبال بي برنامگي و سياست هاي غيرمنطقي پيدا مي کنند، ضربه سنگيني به بورس وارد مي کند. همچنان درک اين موضوع براي سياست گذار سخت است که نبايد دغدغه رشد قيمتي سهام را داشته باشد زيرا بازار و متغيرهاي اثرگذار است که رويه قيمتي سهام را مشخص مي کند. با اين حال رفتار سياست گذار به گونه اي است که خود را مسوول نوسان قيمت سهام در ذهن مخاطب تلقين مي کند، در نتيجه فعال بازار نيز مقصر اصلي ريزش قيمتي را مقام ناظر مي داند. اين در حالي است که هيچ مسووليتي از اين بابت بر عهده سازمان بورس نيست، بلکه سازمان بورس تنها وظيفه نظارت بهينه و تسريع مسير توسعه را دارد. اگر حتي عقب نشيني ناظر بازار از عرضه اوليه آن هم به دليل افت ديگر نمادها، شايعه باشد اما همچنان نمي توان رفتار روز گذشته را توجيه کرد زيرا اين نخستين بار نيست که بورس با اين مشکلات مواجه است (براي مثال عرضه «هاي وب»).
    حال نيز پس از انتشار آگهي عرضه اوليه «پارس» از روزهاي قبل، روز گذشته بار ديگر مقام ناظر بورسي درخصوص برخي از بندهاي حسابرس در صورت هاي مالي اين شرکت ترديد ايجاد کرد. اين موضوع تنها ايجاد فضاي بي اعتمادي ميان سرمايه گذاران را به دنبال دارد. بر اين اساس بورس بيش از فرهنگ سازي ميان عموم جامعه به بهبود رويه سياست گذاري نياز دارد. در اين ميان گرچه اظهارنظرهاي ناظر بورسي به اشتياق براي توسعه بورس اشاره دارد اما عملکرد و رفتار وي به «موانع خودساخته اي» مي ماند که در مسير خود ايجاد مي کند. مخاطبان مي توانند جهت مطالعه کامل جدول جذب نقدينگي در تب و تاب عرضه اوليه و همچنين اثر آن بر سهام به سايت «دنياي بورس» مراجعه کنند. اين مطلب و ساير مطالب تحليلي و خبري موجود به صورت رايگان براي افزايش سطح آگاهي مخاطبان ارائه شده است.
    گزارش : موانع خودساخته توسعه بورس
    


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4372 به تاريخ 21/4/97، صفحه 9 (بورس)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 7 بار



آثار ديگري از "سليمان كرمي"
بيشتر ...

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر
 جستجوی مطالب
کلمه مورد نظر خود را وارد کنيد

جستجو در:
همه مجلات عضو
مجلات علمی مصوب
آرشيو اين روزنامه
متن روزنامه های عضو
    
جستجوی پيشرفته



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
نشريه اورژانس و تروما
متن مطالب شماره 3 (پياپي 603)، Jul 2018را در magiran بخوانيد.

 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است