|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد97/5/28: پيش بيني سود ۵۷ شركت بورسي
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4658
پنج شنبه 27 تير 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4404 28/5/97 > صفحه 1 (صفحه اول) > متن
 
 


پيش بيني سود ۵۷ شركت بورسي
براي اولين بار منتشر شد


دنياي اقتصاد : مساله برآورد سود آتي بنگاه هاي بورسي يکي از چالش هاي پيش روي فعالان سهام، به ويژه پس از حذف الزام گزارش هاي پيش بيني بوده است. در همين راستا، ۳۱ گروه تحليلي به منظور پر کردن اين خلا و عمق بخشي به جريان تحليل در بازار، سود ۵۷ شرکت برجسته بورس تهران را تخمين زده و گزارشي از «اجماع تحليلگران» را تهيه کرده اند که براي اولين بار توسط سايت تحليلي «دنياي بورس» به صورت عمومي منتشر مي شود. اهميت اين گزارش به رويکرد مستقل تحليلگران و رعايت اصل بي طرفي و دقت در برآورد مهم ترين متغير مورد توجه فعالان سهام است.
    حذف الزام پيش بيني سود از سوي شرکت ها در دي ماه سال گذشته يکي از پرچالش ترين مباحث اخير بازار سرمايه بود. گرچه بسياري از فعالان سهام نگران حذف پيش بيني ها بودند اما تحولات صورت گرفته بر خلاف نگراني ها از تعميق تحليل ها در بازار حکايت دارد. بنابراين، نه تنها تحليل گران مستقل با دقت و انگيزه بيشتري به برآورد سودآوري شرکت ها پرداخته اند، بلکه شائبه جهت دهي به بازار از سوي بنگاه هاي سهامي رفع شده است. در همين راستا، «دنياي بورس» براي اولين بار «گزارش اجماع تحليلگران» را به صورت عمومي منتشر مي کند. اين گزارش شامل پيش بيني سود ۵۷ شرکت مهم بازار سهام است که با مشارکت ۳۱ گروه تحليلي تهيه شده است. اين اقدام گامي مهم در راستاي تقويت تحليل پذيري بورس تهران محسوب مي شود. قضاوتي بي طرفانه از سودآوري شرکت ها، آگاهي از انتظارات فعالان بازار، افزايش اطمينان در سرمايه گذاري و ارتقاي تحليل گري مهم ترين مزاياي گزارش سود مورد اجماع تحليل گران است که با تلاش شرکت مديريت سرمايه کيان جمع آوري شده و از سوي «دنياي بورس» انتشار عمومي يافته است.
    
    گزارش اجماع چيست؟
    سودآوري مورد اجماع تحليلگران گزارش بااهميتي است که مدت هاست در بازار سرمايه کشورهاي توسعه يافته به صورت دوره اي منتشر مي شود. اهميت اين گزارش در اين است که روايتي مستقل و بي طرفانه از عملکرد آينده شرکت هاي بازار در اختيار سرمايه گذاران و تصميم گيران اقتصادي قرار مي دهد.
    واقعيت اين است که در همه جاي دنيا، تضاد منافع با اهميتي بين مديران شرکت ها و سرمايه گذاران در انتشار گزارش هاي پيش بيني عملکرد وجود دارد و اين موضوع مختص ايران نيست. مديران به هر دليل، ممکن است نخواهند روايت دقيق و نزديک به واقعيتي از عملکرد آينده شرکت ها در مقابل سرمايه گذاران قرار دهند. سابقه تعديل هاي مثبت و منفي عجيب در بازار سرمايه کشور که هر سال و براي گروه بزرگي از شرکت ها در بازار سرمايه تکرار مي شود به خوبي بر اين ادعا صحه مي گذارد. بدون آنکه بخواهيم اين موضوع را تعميم دهيم، اتفاقي نظير رسوايي شرکت کنتورسازي که زيان عمده اي را به سهامداران اين شرکت تحميل کرد، دليلي جز فريبکاري مديران در انتشار اطلاعات جعلي و اتکاي سرمايه گذاران به اين اطلاعات نداشت.
    
    الگوي جهاني پيش بيني سود
    ارائه پيش بيني سود شرکت ها از سوي نهادهاي مختلفي در سطح دنيا ارائه مي شود. به عنوان نمونه تامسون رويترز از سال ۱۹۷۶ سودآوري بيش از ۴۰ هزار شرکت را ارائه مي کند و پيشتاز اين اقدام مفيد در سطح بين الملل محسوب مي شود. در تهيه اين گزارش بيش از ۳۰ هزار تحليل گر از ۳ هزار شرکت همراهي مي کنند. شرکت Zacks نيز از سال ۱۹۸۱ پيش بيني سود ۴۵۰۰ شرکت بورسي را با مشارکت بيش از ۲۶۰۰ تحليل گر ارائه مي کند. شرکت هاي فکت ست، اس اندپي کپيتال آي کيو و بلومبرگ نيز ديگر شرکت هايي هستند که به جمع آوري پيش بيني سود مورد اجماع کارشناسان مي پردازند.
    
    سود شرکت ها چگونه محاسبه مي شود؟
    بررسي شيوه ساخت اين گزارش مي تواند تصوير دقيق تري فراروي سهامداران قرار دهد. همان طور که اشاره شد اين گزارش با مشارکت ۳۱ گروه فعال در بازار از جمله شرکت هاي کارگزاري، تامين سرمايه، مشاور سرمايه گذاري، سبدگرداني و تحليلگران مستقل تهيه مي شود. ضمن اينکه تمامي مشارکت کنندگان اين گزارش به صورت فصلي درباره روش شناسي تهيه گزارش، نمادهاي تحت پوشش و دستورالعمل مشارکت در گزارش تصميم گيري مي کنند. مشارکت کنندگان با ارائه تحليل هايي مجزا سودآوري شرکت هاي مختلف را براي فصل جاري و سال مالي پيش رو پيش بيني مي کنند. ميانگين اين پيش بيني ها به عنوان «سود مورد اجماع» به بازار مخابره مي شود که در کنار آن بالاترين و پايين ترين پيش بيني ها نيز قابل رويت است. با توجه به اينکه گزارش مزبور اولين مراحل اجرايي خود را پشت سر مي گذارد براي محاسبه ميانگين نظرات مشارکت کنندگان وزن يکساني داده شده است که اين وزن دهي در آينده متناسب با دقت پيش بيني گروه هاي تحليلي مي تواند تغيير کند. در حال حاضر اين گزارش سود خالص فصلي و سود خالص کل سال مالي براي ۵۷ شرکت نقدشونده تر در بازار سرمايه را ارائه کرده است که مطابق تصميم «کميته راهبري» تعداد شرکت هاي تحت پوشش قابل تغيير است.
    
    نحوه به روزرساني گزارش «اجماع»
    بنا بر توافق مشارکت کنندگان، گزارش سودآوري مورد اجماع در هر فصل دو بار به روز مي شود. دوره زماني پيش بيني سود معمولا براي يک سال مالي است. اما به دليل سرعت بالاي تغييرات مولفه هاي اثرگذار و واکنش بازار به صورت گزارش هاي ماهانه و فصلي، برآورد سود شرکت ها در افق فصلي نيز ضروري به نظر مي ر سد. بنابراين تحليلگران مشارکت کننده در بازار، سود مورد اجماع شرکت ها را در دو دوره فصل جاري و سال مالي جاري برآورد مي کنند. ضمن اينکه در فصل چهارم هر سال مالي نيز به جاي سال مالي جاري، سود سال مالي آتي برآورد مي َشود. همچنين در مواردي که بين سود شرکت اصلي و سود تلفيقي اختلاف باشد، معمولا سود تلفيقي مبناي ارزش گذاري قرار مي گيرد. از ديگر ويژگي هاي جالب توجه اين گزارش برآورد متغيرهاي کلان و اثرگذار بر سهام است. به بيان ديگر، ميانگين برآورد تحليلگران از متغيرهاي کلان اثرگذار بر سهام نظير نرخ ارز بازار آزاد، قيمت کالاهاي پايه و نرخ سود بدون ريسک نيز اعلام مي شود.
    
    نتايج هفتمين گزارش «اجماع»
    گزارش سود آتي مورد اجماع ۵۷ شرکت بزرگ تر بازار که با مشارکت ۳۱ گروه مختلف مديريت دارايي تهيه شده حاوي نکات قابل توجهي براي فعالان بازار است. واپسين نتايج اين گزارش به شرح زير است:
    ۱- بر اساس آخرين به روزرساني صورت گرفته در گزارش «اجماع»، خوش بيني قابل توجهي نسبت به سودآوري شرکت ها به دنبال تغيير سياست هاي ارزي در مردادماه در بازار به وجود آمده است. پيش بيني سودآوري شرکت ها براي سال ۱۳۹۷، نزديک به ۳۳ درصد نسبت به آخرين پيش بيني سود مورد اجماع در تيرماه سال جاري، رشد داشته است.
    ۲- با وجود رشد ۳۳ درصدي پيش بيني سود شرکت ها از يک ماه و نيم گذشته، بازار سهام تنها ۱۵ درصد رشد کرده است. عدم انعکاس پيش بيني رشد سودآوري شرکت هاي بزرگ در بازدهي بازار، از يکسو مي تواند به عنوان فرصتي براي رشد بازار قلمداد شود و از سمت ديگر، ممکن است به معني افزايش ريسک تحقق اين سودآوري يا افزايش ريسک محيط عمومي بازار تلقي شود.
    ۳- پيش بيني رشد ۳۳ درصدي سودآوري شرکت ها، عدم انعکاس کافي اين پيش بيني رشد در قيمت سهام شرکت ها و تقسيم سود آنها در مجامع يک ماه گذشته، سبب شده تا نسبت قيمت به درآمد شرکت هاي بزرگ بازار سرمايه در يک ماه و نيم اخير، از ۵ به ۳/ ۴ واحد کاهش يابد. در حال حاضر، اين نسبت کمترين مقدار خود را در هفت دوره اخير گزارش سود مورد اجماع دارد.
    ۴- با توجه به نتايج اين گزارش، به طور تقريبي مي توان گفت فعالان حقوقي بازار سرمايه، قيمت محصولات فولادي و مس را در بورس کالا با ارز ۷ هزار توماني در دو فصل پاياني سال تسعير و صادرات محصولات پتروشيمي را با دلار ۸ هزار توماني در دو فصل پاياني در درآمد شرکت ها لحاظ کرده اند. انتظار فعالان بازار اين است که محدوديت هاي اعمال شده بر بورس کالا توسط دولت، مانع از فروش محصولات فولادي و مس با نرخ دلار آزاد در بورس کالا شود.
    ۵- فعالان بازار انتظار دارند بازدهي سال جاري بازار سهام به حدود ۶۶ درصد برسد که اين پيش بيني، به معني امکان کسب بازدهي ۲۵ درصدي تا انتهاي سال براي شاخص کل، از سطح کنوني است. تحقق اين پيش بيني به معني امکان کسب بازدهي ۳۵ تا ۴۰ درصدي براي بخش پررونق تر بازار (شرکت هاي ارزمحور و صادراتي) تا انتهاي سال ۱۳۹۷ خواهد بود.
    ضمن اينکه در گزارش اخير، متغير ديگري با عنوان «ريسک پيش بيني ها» به مجموعه تحليل هاي گزارش اجماع اضافه شده است. هدف از گزارش ريسک پيش بيني، ارائه اطلاعاتي در مورد تغييرات و نوسانات سود پيش بيني شده از سوي مشارکت کنندگان در هر نماد است. ريسک بالا، به معني اختلاف نظر بيشتر تحليلگران در مورد يک موضوع و در نتيجه لزوم انجام تحقيقات دقيق تر براي پيش بيني موضوع است. (گزارش آماري «اجماع تحليلگران» را در صفحه ۲۰ بخوانيد.)
    
    پيش بيني سود ۵۷ شركت بورسي / براي اولين بار منتشر شد
    


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4404 به تاريخ 28/5/97، صفحه 1 (صفحه اول)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 82 بار

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
مجله سلامت سالمندي
شماره 1 (پياپي 9)
 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است