|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد97/7/14: سناريوهاي ارزي در بازار
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4660
يك شنبه 30 تير 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4440 14/7/97 > صفحه 29 (باشگاه اقتصاددانان) > متن
 
 


سناريوهاي ارزي در بازار


نويسنده: محمد نوربخش

بدون شك سمت و سوي شاخص بازار سهام تحت تاثير طيف وسيعي از متغيرهاي اقتصادي و سياسي و حتي احساسي است. پيش بيني اين روند كار چندان ساده اي نيست اما مي توان صرفا با در نظر گرفتن متغيرهاي مهم تر، تا حدي پيش بيني روند شاخص بازار سهام را دقيق تر كرد.

مهم ترين متغيرهاي موثر بر سودآوري شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، قيمت جهاني كاموديتي ها(اعم از محصولات پتروشيمي و فلزي و نفت) و نرخ ارز است. چرا كه بخش اصلي وزن شاخص بورس تهران را شركت هايي تشكيل مي دهند كه يا عمده محصولاتشان صادراتي است(پتروشيمي ها) يا نرخ محصولاتشان در داخل بر اساس نرخ ارز و قيمت هاي جهاني تعيين مي شود (فلزات اساسي).

در اين راستا شاخص بورس تهران در اثر افزايش نرخ ارز و ثبات نسبي قيمت جهاني كاموديتي ها شش ماه اول سال 97 را با عملكرد خيره كننده اي پشت سر گذاشت. به اين ترتيب بورس توانست بالغ بر 100 درصد بازدهي را در 6 ماه نخست سال كسب كند. در نهايت شاخص كل بورس تا سقف 195 هزار واحدي نيز صعود كرد.

در اين راستا از ديد بنيادي مي توان گفت كه رشد شاخص تا محدوده كنوني بر اساس سودآوري شركت ها توسط عوامل بازار با نرخ دلار حوالي 8 هزار تومان تخمين زده شده است. اين در حالي است كه نرخ دلار در سامانه نيما حوالي 9 هزار تومان براي سال 97 است و مي توان انتظار رشد اين نرخ براي سال 98 را داشت. هرچند عملكرد سامانه ارزي نيما به خاطر سقف قيمتي كه دولت براي نرخ ارز در اين سامانه تعريف كرده، چندان موفقيت آميز نبوده است. به اين ترتيب انتظار مي رود كه در ماه هاي آتي و براي تشويق صادركنندگان به عرضه بيشتر ارز در اين سامانه،نرخ ارز معاملاتي در سامانه نيما كمي رشد داشته باشد.

از سوي ديگر از آنجا كه سهام اكثر شركت هاي بزرگ و موثر بر شاخص بورس تهران بر اساس نرخ دلار 8 هزار توماني معامله مي شود، رشد شاخص بورس تهران تا حوالي 200 هزار واحد كاملا منطبق بر چشم انداز سودآوري مناسب شركت ها بوده و مي توان با افزايش نرخ دلار در سامانه نيما انتظار رشد بيشتري را براي شاخص متصور بود. بر اين اساس به نظر مي رسد اگر نرخ دلار در سامانه نيما در نيمه دوم سال به سمت 10 هزار تومان حركت كند، مي توان انتظار داشت شاخص بورس تهران تا حوالي 240 هزار واحد رشد كند. در اين راستا پيش بيني هاي موسسات معتبر جهاني نيز حكايت از ثبات يا افزايش قيمت كاموديتي ها دارد. بنابراين در افق قابل بررسي ريسك چنداني از اين ناحيه بر بازار سهام تحميل نخواهد شد.

در بعد ديگر نقش تحريم ها بر بازارهاي سرمايه گذاري قرار دارد؛ در اين راستا اثر تحريم ها بر شاخص بورس را مي توان در افزايش هزينه حمل و نقل و نيز كاهش مقداري فروش به خصوص در محصولاتي مثل متانول و ال پي جي جست وجو كرد. هرچند پيامد تحريم ها بر سودآوري شركت ها غيرقابل انكار است اما برآيند پيامدهاي تحريم ها و اثرات مثبت افزايش نرخ ارز و قيمت محصولات، بر سودآوري شركت ها مثبت است.

افزون بر اين نرخ دلار نيز مي تواند از ديگر عوامل تاثيرگذار بر بازار سهام باشد؛ هرچند نرخ فروش محصولات صادراتي و بورس كالا در اغلب شركت هاي بورسي بر اساس نرخ دلار سامانه نيما تعيين مي شود، اما نيم نگاه سهامداران به نرخ ارز در بازار غيررسمي است. چرا كه در صورت افزايش قيمت هاي ارز در بازار غير رسمي و حتي ثبات آن، مي توان به افزايش نرخ ارز در سامانه نيما هم اميدوارتر بود. از اين رو اقدام بانك مركزي براي دخالت در بازار غيررسمي و كاهش شديد نرخ غيررسمي ارز در يك روز و وعده هاي مسوولان براي اقدامات بيشتر در جهت كاهش نرخ ارز، تاثير منفي بر بورس داشت. تاثير اين موضوع در روزهاي اخير و با ريزش نماگر بورس قابل مشاهده است. هرچند به نظر مي رسد با توجه به افزايش بيش از 100درصدي بازدهي بازار سهام و همچنين افزايش 75درصدي قيمت مسكن طي يك سال، كاهش نرخ ارز به اعدادي كمتر از نرخ دلار 10 هزار تومان مي تواند مجدد خروج سرمايه را افزايش دهد، چرا كه اشخاصي كه در زمستان 96 و در التهابات ارزي نتوانستند سرمايه خود را با دلار 5 هزار توماني از ايران خارج كنند و در حال حاضر با دو برابر شدن قيمت دارايي هايشان به راحتي اين كار را در نرخ 10 هزار توماني دلار انجام مي دهند. از اين رو به نظر مي رسد تمايلي براي كاهش نرخ غيررسمي ارز به اعدادي كمتر از 10 هزار تومان براي هر دلار آمريكا وجود  نداشته باشد. بنابراين در مجموع با توجه به موارد مطرح شده به نظر مي رسد با تحولات اقتصادي و سياسي اخير و افق پيش رو نمي توان كاهشي براي نرخ ارز در سامانه نيما متصور بود و فقط مي توان منتظر افزايش اين نرخ در جهت تشويق هر چه بيشتر صادركنندگان براي ورود ارز به كشور بود. در نتيجه انتظار داريم در 6 ماه دوم سال 97 نيز شاخص كل بورس اوراق بهادار تهران همچنان روندي مثبت داشته باشد. هر چند شدت اين رشد عمدتا به افزايش نرخ ارز در سامانه نيما بستگي دارد.


*تحليلگر بنيادي بازار سهامسناريوهاي ارزي در بازار


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4440 به تاريخ 14/7/97، صفحه 29 (باشگاه اقتصاددانان)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 33 بار



آثار ديگري از " محمد نوربخش"

  تحليل عرضه و تقاضا
محمد نوربخش *، دنياي اقتصاد 10/5/97
مشاهده متن    
بيشتر ...

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
مجله مطالعات جامعه شناختي جوانان
شماره 33
 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است