|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد97/9/7: اوراق بدون نام
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4655
دو شنبه 24 تير 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4482 7/9/97 > صفحه 29 (باشگاه اقتصاددانان) > متن
 
 


اوراق بدون نام


نويسنده: دكتر محمد شيرجيان

 سرانجام پس از كش و قوس هاي فراوان نخستين مرحله عرضه نفت خام در رينگ بين الملل بورس انرژي به ميزان يك ميليون بشكه و در قالب محموله هاي 35 هزار بشكه اي در روز يكشنبه 6 آبان انجام شد و از اين ميزان 8 محموله 35 هزار بشكه اي در مجموع به ميزان 280 هزار بشكه به قيمت 85/ 74 دلار به ازاي هر بشكه از طريق سه كارگزاري خريداري شد. دومين مرحله عرضه نفت خام نيز با عرضه 700 هزار بشكه، در روز بيستم همين ماه انجام پذيرفت و در اين مرحله مجموع 700 هزار بشكه نفت عرضه شده در قالب 2 محموله 245 هزار بشكه اي و يك محموله 210 هزار بشكه اي و به قيمت 97/ 64 دلار معامله شد.

به اين ترتيب مي توان بيان داشت مدل عرضه نفت خام عرضه شده در بورس كه در واقع از نوع نفت سبك ايران است، در هر دو مرحله به صورت فيزيكي تحقق يافته است و حضور خريداران در فرآيند عرضه نفت در هر دو مرحله مشروط به سپرده گذاري ريالي معادل با 10 درصد ارزش سفارش خريد نزد شركت سپرده گذاري مركزي و تسويه وجوه بوده است، بنابراين با عنايت به ارزش بالاي هر فقره محموله نفتي، انتظار مي رود كه تنها شركت ها و اشخاص داراي توان مالي قابل توجهي توانسته اند در فرآيند عرضه نفت خام در بورس مشاركت كنند و خريداران و فعالان اقتصادي خرد از شرايط و توان مالي لازم براي حضور در بازار و خريد محموله هاي عرضه شده بهره مند نبوده اند. بديهي است در مدل عرضه فيزيكي نفت خام تنها بازيگران عمده كه از توان مالي، امكانات بازاريابي و زيرساخت هاي حمل و نقل محموله هاي نفتي در حجم انبوه برخوردار هستند از امكان خريد محموله هاي عرضه شده برخوردار بوده اند و خريداران خرد كه مي توانند در افزايش عمق و تعدد حجم معاملات نقش آفريني جدي داشته باشند از امكان حضور در اين بازار محروم مي شوند. اما براي رفع اين مشكل مي توان از راهكار فروش نفت خام در بورس از طريق اوراق حواله بي نام ريالي استفاده كرد. اين روش مي تواند به ميزان قابل توجهي در رفع محدوديت فوق الذكر كمك كند؛ به اين صورت كه به جاي آنكه شركت ملي نفت در قالب محموله هاي فيزيكي مشخص اقدام به عرضه نفت خام در بورس كند، اوراق حواله تحويل نفت خام را در حجم، كيفيت و در مقطع زماني تحويل مشخص در بورس عرضه كرده و خريداران اين اوراق نيز بتوانند تا ضرب الاجل مشخصي تا زمان تحويل مندرج در برگه حواله (مثلا 15 روز مانده به زمان تحويل) اقدام به فروش يا خريد مجدد اين اوراق در بازار ثانويه كنند.

اين روش فروش نفت خام واجد فوايد مهم و كارآمدي است كه از جمله آنها مي توان به موارد ذيل اشاره كرد؛

- افزايش قابليت نقدشوندگي تا قبل از موعد تحويل مندرج در برگه حواله و تسريع در بازگشت منابع مالي اختصاص يافته توسط خريداران (يا سرمايه گذاران) حواله هاي نفتي

- ارتقاي سطح رونق در بورس نفت به واسطه افزايش طرف هاي عرضه و تقاضا و تعدد روزافزون خريد و فروش اوراق حواله

- ايجاد يك بازار ثانويه فعال و عميق در كنار بازار اوليه و با قابليت خريد و فروش نامحدود حواله هاي نفتي عرضه شده در بازار اوليه

- مشاركت شفاف عموم مردم در خريد و فروش نفت كشور به عنوان يك منبع ملي و جلوگيري از ايجاد رانت و ايجاد شائبه نسبت به شكل گيري يك دايره محدودي از خريداران

- امكان خريد و فروش نفت در حجم محموله هاي كوچك تر

- امكان انجام تراكنش ها و تسويه مالي معاملات اين اوراق در بورس نفت به دليل ارزش گذاري اين اوراق برمبناي ريال

- شكل گيري يك بازار عميق و قابل ورود براي هر سطح از توان مالي خريداران و در نتيجه جذب قابل توجهي از نقدينگي سرگردان كشور

- امكان خريد يا حتي فروش حواله هاي نفتي از سوي متقاضيان واقعي نفت در مقاطع زماني مختلف با هدف پوشش ريسك ناشي از نوسانات قيمت نفت در بازار جهاني

- امكان تجميع حواله هاي نفتي خرد توسط خريدار اصلي و تحويل محموله هاي بزرگ معادل با مجموع حجم حواله هاي در اختيار

- امكان پيش فروش نفت هر دو نوع سبك و سنگين ايران از ميادين نفتي و براي دوره هاي تحويل آتي مختلف در قالب اوراق حواله

- افزايش قابليت مقابله با تحريم هاي نفتي به دليل عدم تسهيل در امكان رصد خريداران حواله هاي نفتي بي نام

- افزايش گستره خريد و فروش ابزارهاي كاغذي معامله شده در بورس نفت كشور در سطح داخلي و بين المللي

- تبديل شدن اوراق حواله هاي نفتي بي نام به ابزار تسويه تعاملات تجاري بين المللي فعالان اقتصادي كشور در بلندمدت به دليل پشتوانه دولتي و نقدشوندگي بالاي نفت به عنوان دارايي پايه اين اوراق

- تبديل شدن اوراق حواله به عنوان ابزار تضمين تامين مالي و جذب سرمايه گذاري خارجي در كشور در بلندمدت

- زمينه سازي براي ايجاد يك بورس كاغذي و متشكل از مشتقات مالي مبتني بر دارايي نفت (از قبيل آتي ها و اختيارات) و جايگزيني با بازار فيزيكي نفت

با عنايت به توضيحات فوق الذكر نتيجه گرفته مي شود فروش نفت در بورس از طريق اوراق حواله ريالي بي نام حداقل به سه دليل ذيل؛

1. افزايش تعداد خريداران و فروشندگان اين اوراق در قياس با شرايط فعلي كه نفت كشور در نهايت به 10 كشور يا 42 پالايشگاه فروخته مي شود.

2. عدم وابستگي به نظام پرداخت و تسويه مالي بين المللي به واسطه مبناي ريالي ارزش گذاري و دريافت و پرداخت معاملات اين اوراق

3. بي نام بودن اوراق حواله و در نتيجه افزايش قابليت ترويج آن در بازار و دشواري در شناسايي خريداران و فروشندگان آن،

همه اين عوامل شرايط را براي ثبات در فروش نفت كشور و مواجهه ساختاري با تحريم هاي نفتي فراهم مي كند. فقط همان طور كه بيان شد نكته مهم درخصوص فروش نفت از طريق اين اوراق آن است كه اولا اين اوراق حتما بايد داراي تاريخ تحويل مشخص باشند و به لحاظ قانوني دولت نتواند حداكثر تا يك مقطع زمان مشخصي در آينده (مثلا يك سال) اقدام به پيش فروش نكند و ثانيا خريداران خرد ملزم باشند تا حداكثر زمان مشخصي تا تاريخ تحويل مندرج در اوراق خود اقدام به فروش آنها در بازار كرده و شركت ملي نفت صرفا متعهد به تحويل نفت به خريداران برخوردار از حجم بالايي از اوراق باشد.


*كارشناس حقوق و اقتصاد انرژي، مدرس دانشگاهاوراق بدون نام


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4482 به تاريخ 7/9/97، صفحه 29 (باشگاه اقتصاددانان)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 19 بار

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
دو ماهنامه بشارت
متن مطالب شماره 119-120، خرداد الي شهريور 1396را در magiran بخوانيد.

 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است