|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد97/11/24: انتشار اوراق آتي صندوق هاي كالايي
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4662
سه شنبه 1 مرداد 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4545 24/11/97 > صفحه 14 (بورس كالا) > متن
 
 


انتشار اوراق آتي صندوق هاي كالايي
حامد سلطاني نژاد از دستور كار جديد بورس كالا خبر داد


دنياي اقتصاد : مديرعامل بورس كالاي ايران از آغاز معاملات اوراق آتي مبتني بر واحدهاي صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي در آينده نزديك خبر داد. در گذشته در دو گفت وگوي مجزا با مديرعامل بورس كالاي ايران با «دنياي اقتصاد» ايده راه اندازي معاملات آتي بر صندوق هاي كالايي مورد بحث قرار گرفته بود، ولي اعلام اين خبر خود به معني برداشته شدن اولين گام هاي اجرايي، براي عملياتي شدن اين ساز و كار معاملاتي است.

به گزارش «كالاخبر»، حامد سلطاني نژاد ضمن اعلام اين خبر اظهار كرد: همزمان با توسعه بازار آتي زعفران و برنامه راه اندازي معاملات قراردادهاي اختيار معامله زعفران تا پايان سال جاري، ايجاد بازار اوراق آتي مبتني بر واحدهاي صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي نيز در دستور كار بورس كالا قرار دارد كه در صورت تاييد سازمان بورس و اوراق بهادار راه اندازي خواهد شد.

مديرعامل بورس كالاي ايران در تشريح جزئيات انتشار اوراق آتي مبتني بر واحدهاي صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي اظهار كرد: براساس طرحي كه در دست اقدام داريم، مقرر شده امكان عرضه و انتشار اوراق آتي مبتني بر واحدهاي صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي را فراهم كنيم. با اين اقدام، بازار صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي به نوعي دوطرفه مي شود كه جذابيت آن براي سرمايه گذاران افزايش مي يابد.سلطاني نژاد افزود: صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي، صندوق هايي هستند كه بخشي از منابع مالي خود را صرف خريد يك نوع كالاي مشخص و ساير انواع اوراق بهادار مي كنند و طبق طرح جديد قرار است امكاني فراهم شود تا سرمايه گذاران بتوانند واحدهاي اين نوع صندوق ها را در قالب اوراق آتي نيز معامله كنند.مديرعامل بورس كالاي ايران تاكيد كرد: اين بازار شرايط سرمايه گذاري غيرمستقيم در بازار كالاها را فراهم مي كند و موجب مي شود نقدينگي به سمت دارايي هاي مالي هدايت شود. از طرف ديگر سرمايه گذاران در واحدهاي صندوق هاي كالايي مي توانند از طريق خريد اوراق آتي اين واحدها، ريسك خود را كاهش دهند.

وي با بيان اينكه انتشار اين اوراق مي تواند برخي نگراني ها را نسبت به كاهش ارزش دارايي ها در برابر روند تورم مرتفع كند، گفت: انتشار اين اوراق از طريق كاهش تمايل عمومي براي تبديل ريال به ارزهاي خارجي موجب حفظ ارزش پول ملي مي شود، زيرا چنان كه گفته شد اين نوع اوراق و صندوق هاي سرمايه گذاري مي تواند ارزش دارايي ها را در برابر تورم حفظ كند. به اين ترتيب برمبناي مكانيزم هاي طراحي شده و طبق مقررات بازار سرمايه ميزان دارايي هاي اين صندوق ها به طور شفاف براي نهادهاي نظارتي كاملا مشخص و روشن خواهد بود. همچنين انتشار اين اوراق مي تواند مقدمه اي براي تاسيس و فعاليت صندوق هاي ملي در چارچوب اقتصاد ايران باشد كه اين نوع صندوق هاي سرمايه گذاري ملي به افزايش دارايي سرمايه گذاران منجر خواهد شد.

سلطاني نژاد در پايان اظهار كرد: همزمان با برنامه هاي اعلام شده بورس كالاي ايران براي توسعه ابزارهاي مالي همچون صندوق هاي سرمايه گذاري كالايي، بورس كالا از آغاز امسال با تاسيس بازار آتي زعفران، گام بلندي براي اصلاح ساختار بازار اين محصول برداشته است. چراكه بازار معاملات آتي ابزار مناسبي را در اختيار توليدكنندگان قرار مي دهد و به كشاورزان قدرت پيش بيني مي دهد و به افزايش منافع آنان منجر مي شود. اين در حالي بود كه در گذشته واسطه ها قبل از برداشت، محصول زعفران را به قيمت بسيار پايين از كشاورزان خريداري مي كردند و بعد با قيمت هاي بالاتري مي فروختند، اما هم اكنون نفع اصلي نصيب كشاورزان مي شود.

  بررسي دارايي پايه در اين شيوه معاملاتي

قراردادهاي آتي معاملاتي است كه اغلب فعالان بازار كم و بيش با آن آشنا هستند و البته خاطره معاملات آتي سكه و مباحث پيراموني آن هنوز هم در ذهن بسياري از افراد وجود دارد. معاملاتي بسيار پررونق و جذاب كه زماني خود به عنوان موتور محرك معاملاتي از لحاظ حجم و ارزش معاملات در بورس كالاي ايران ايفاي نقش كرده است. اين در حالي است كه هم اكنون بار اصلي معاملات آتي در بورس كالا؛ بر دوش معاملات آتي زعفران است كه به رغم وجود 4 سررسيد مختلف، انتظار بيشتري در مورد حجم و جذابيت معاملات وجود دارد. نوسان قيمت ها در بازار آتي زعفران هم نشان مي دهد كه اين روند عمومي جذابيت چنداني   براي معامله گران باقي نگذاشته است آن هم در شرايطي كه نوسان نرخ در بازار گواهي سپرده كالايي زعفران هم چنگي به دل نمي زند و به معني در دسترس بودن يك بازار جذاب حداقل براي خريد يك دارايي نسبتا امن شايد نبوده است. اين واقعيت ها را بايد در بازار زعفران به رسميت شناخت آن هم در شرايطي كه هنوز صندوق كالايي مشخصي براي معاملات زعفران تعريف نشده است.

اما بحث اصلي در تعريف قراردادهاي آتي جديد مبحث صندوق هاي كالايي است يعني از اين پس قرار بر اين است كه بر واحدهاي صندوق هاي كالايي هم قراردادهاي آتي تعريف شود. اين مطلب به اين معناست كه دارايي پايه در قراردادهاي آتي جديد همان واحدهاي معاملاتي در صندوق هاي كالايي باشد و، مثلا به جاي سكه طلاي آتي، بخشي از صندوق هاي كالايي مورد داد و ستد قرار بگيرند اما اين مطلب به چه معناست؟

درخصوص صندوق هاي كالايي بارها و بارها مباحث مختلفي به بحث گذاشته شد و اين شيوه سرمايه گذاري از زاويه هاي مختلفي مورد بررسي قرار گرفت. تنها به عنوان چكيده اي از مباحث مطرح شده مي توان گفت كه صندوق هاي كالايي واحدهاي سرمايه گذاري هستند كه كالاهاي مختلفي را نگهداري كرده و خريد هر واحد از صندوق هاي كالايي به معني خريد همان ميزان از دارايي موجود در صندوق است. اين در حالي است كه صندوق ها به صورت محدود اجازه خريد و فروش دارايي هاي موجود را دارند، يعني با نوسان قيمت ها امكان كسب سود معاملاتي براي صندوق ها متصور است، ولي هميشه بخش اعظم دارايي صندوق به صورت كالا در همان صندوق وجود خواهد داشت. براي توضيح بيشتر مي توان از يك مثال استفاده كرد. هم اكنون در بورس كالا 4 صندوق كالايي وجود دارد كه همگي از دارايي پايه سكه طلا برخوردار هستند؛ يعني سرمايه نقدي صندوق كه در زمان پذيره نويسي از طريق سرمايه گذاران مختلف جمع آوري شده است سكه طلاست. صندوق هم اكثريت قريب به اتفاق سرمايه را به خريد سكه طلا اختصاص خواهد داد؛ ولي با بخش محدودي از آن هم سكه خريد و فروش مي كند ولي اين رقم چندان بزرگ نيست. به صورت دقيق تر اگر بهاي سكه طلا افزايش يافت ارزش صندوق هم افزايش مي يابد و بالعكس اگر قيمت سكه كاهشي شد، بهاي واحدهاي صندوق كالايي هم كاهش مي يابد. هم اكنون 4 صندوق كالايي با نمادهاي طلا، عيار، زر و گوهر در بورس كالا در حال معامله هستند كه امكان تعريف قراردادهاي آتي براي آنها متصور است.

با توجه به توضيحات فوق مي توان گفت كه نوسان قيمتي براي صندوق هاي كالايي (طلا) قرابت بالايي با نوسان نرخ در بازار سكه دارد. اين در حالي است كه تعريف آتي صندوق هاي كالايي چيزي است شبيه به تعريف قراردادهاي آتي بر همان دارايي پايه صندوق هاي كالايي البته با اندكي انحراف يعني تعريف قرارداد آتي هر كدام از صندوق هاي طلا چيزي است شبيه به تعريف قرارداد آتي بر پايه سكه طلا. اين ويژگي مهم را بايد جدي گرفت، زيرا مي تواند ابزاري شبيه به قراردادهاي آتي سكه طلا را كه در گذشته از جذابيت بالايي برخوردار بود در دسترس معامله گران حرفه اي قرار دهد. اين شيوه معاملاتي در صورت اجرايي شدن از پتانسيل جذب سرمايه گذاران بسياري برخوردار بوده و تجربه قراردادهاي آتي پيشين را هم مجددا زنده خواهد كرد. البته در صورتي كه براي ساير گروه هاي كالايي همچون زعفران يا ساير محصولات صنعتي هم صندوق هاي كالايي تعريف شود مي توان از قراردادهاي آتي براي آنها نيز بهره برد؛ ولي در شرايطي كه هنوز هم حساسيت ها بر معاملات آتي سكه طلا وجود دارد، شايد تعريف قراردادهاي مشتقه همچون آتي يا اختيار معامله بر صندوق هاي طلا هم هزينه كمتري دربرداشته باشد و هم حساسيت هاي كمتري را در مقايسه با گذشته به معامله گران و نهادهاي مرتبط وارد سازد. البته ذات وجود ايده ايجاد اين قراردادهاي آتي اگرچه مطلب تازه اي نيست و در گذشته به آن پرداخته ايم، ولي رسانه اي كردن مجدد آن در شرايط فعلي كه با داده هاي مختلفي همراه شده احتمالا دلايل گسترده تري داشته و دارد.

البته به منظور جمع بندي موارد فوق مي توان گفت كه صداي پاي قراردادهاي آتي صندوق هاي كالايي مي آيد يعني معاملاتي شبيه به قراردادهاي آتي سكه در راه بورس كالاست كه اين مطلب براي بسياري از معامله گران حرفه اي در بازار آتي به معني يك موقعيت بسيار جذاب به شمار مي رود. البته اين معاملات در صورت اجرا با معاملات سنتي آتي سكه طلا اختلافاتي جدي هم دارد؛ زيرا در اين بازار حجم دارايي پايه، ميزان موجودي صندوق هاي كالايي و حتي سرمايه اوليه مشخص است و امكان تغيير جدي ندارد؛ يعني دارايي پايه در واقع بازاري است با امنيت بالا كه امكان تهيه دارايي پايه آن براي سرمايه گذاران ساده تر از بازار آتي سكه است. در اين بازار براي باز كردن يك موقعيت معاملاتي (به منظور آربيتراژ) ديگر نياز نيست كه سكه به صورت فيزيكي خريداري شود و تنها در اختيار داشتن دارايي پايه يا همان واحدهاي صندوق هاي كالايي كفايت مي كند گويي همه چيز در اين بازار شبيه به ارتباط معاملات و بازارهاي گواهي سپرده كالايي و بازار آتي است. البته در صورت راه اندازي و موفقيت اين بازار پتانسيل تعريف ساير قراردادهاي مشتقه مخصوصا قراردادهاي اختيار معامله هم فراهم خواهد بود كه خود به توسعه ابزارهاي مالي در اين حوزه كمك مي كند.  نكته ديگري كه در اين بازار از اين پس ايفاي نقش خواهد كرد، تاثيرگذاري نوسان قيمت طلا يا ساير دارايي هاي فيزيكي بر نوسان قيمت ها در بازار آتي است. اگر قرار باشد كه دارايي پايه در اين معاملات واحدهاي صندوق مبتني بر سكه طلا باشد، بنابراين مهم ترين داده تاثيرگذار بر اين بازار نوسان قيمت طلا در بازار آزاد خواهد بود. طلا هم از دو سيگنال اصلي نوسان قيمت هاي جهاني طلا بر حسب اونس و نوسان قيمت دلار آزاد تبعيت مي كند؛ يعني هر دو داده مي تواند اين بازار را تحت الشعاع قرار دهد. اگر به نوسان قيمت دلار آزاد هم بي توجه باشيم ، ولي روند افزايش قيمت طلاي جهاني در هفته هاي اخير و احتمال تداوم اين روند افزايشي خود مي تواند به معني تغيير فاز مستمر اين بازار باشد يعني بازار باز هم با داستان هاي قديمي در بازار آتي روبه رو خواهد شد؛ ولي چهره آن متفاوت است.

انتشار اوراق آتي صندوق هاي كالايي


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4545 به تاريخ 24/11/97، صفحه 14 (بورس كالا)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 14 بار

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
Chronic Diseases Journal
شماره 2 (پياپي 702)
 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است