|  درخواست عضويت  |  رمز خود را فراموش کرده ايد؟  |  ورود اعضا [Sign in]
جستجوي پيشرفته مطالب   |  
 جستجو:  
روزنامه دنياي اقتصاد98/1/31: اثر دوگانه ارز
magiran.com  > روزنامه دنياي اقتصاد >  فهرست مطالب شماره
مشخصات نشريه
آخرين شماره
آرشيو شماره هاي گذشته
جستجوي مطالب
سايت اختصاصي
تماس با نشريه
شماره جديد اين نشريه
شماره 4632
دو شنبه 27 خرداد 1398


 راهنمای موضوعی نشريات
اين نشريه در گروه(های) زير قرار گرفته است:

?????


 
MGID3360
magiran.com > روزنامه دنياي اقتصاد > شماره 4587 31/1/98 > صفحه 23 (باشگاه اقتصاددانان) > متن
 
 


اثر دوگانه ارز


نويسنده: محمد نوربخش

بورس تهران در حالي سال 98 را با روندي مثبت آغاز كرد كه اين مسير در هفته پاياني فروردين ماه با شدت بيشتري دنبال شد. به طوري كه شاهد ركوردشكني شاخص كل و فتح قله هاي جديد توسط نماگر بازار بوديم. ولي در اين ميان بررسي روند آتي بازار و پيش بيني نوسانات شاخص كل بورس مستلزم در نظر گرفتن بسياري از متغيرهاي اقتصادي و سياسي است. اما مي توان در ميان تمام متغيرهاي موثر بر روند بورس، مهم ترين عوامل را بررسي كرد و تا حدي به يك پيش بيني قابل اتكا و منطقي دست يافت.

در ميان تمام متغيرهاي موثر بر روند حركتي شاخص كل بورس، نرخ ارز در صدر عوامل قرار دارد. همچنين در ادامه، قيمت جهاني كالاهاي اساسي و ريسك هاي سياسي از ديگر عوامل مهم و تاثيرگذار بر روند حركتي نماگر اصلي بازار خواهند بود. در اين راستا دو عامل اول (نرخ ارز و قيمت هاي جهاني كالاهاي اساسي) بر سود آوري شركت هاي بورسي موثر هستند و عامل سوم تعيين كننده عامل P/  E خواهد بود. (P/  E بيانگر ارزشي است كه سرمايه گذاران براي يك واحد سود شركت قائل مي شوند).

بررسي عامل اول (نرخ ارز) در شرايط كنوني و افق پيش رو: نرخ ارز حاصل از فروش شركت هاي بورسي پس از فراز و فرودهاي بسياري كه در سال 97 داشت، بالاخره در سامانه نيما تعيين قيمت شد. اما سامانه نيما به دليل دخالت هايي كه در نرخ گذاري ارز در آن صورت گرفت، نتوانسته چندان به اهداف خود كه همان تامين ارز مورد نياز واردات كالاهاي واسطه اي باشد، برسد. به همين دليل از اواخر سال 97 نرخ ارز در سامانه نيما به خصوص براي شركت هاي فولادي با افزايش قابل توجهي همراه بوده است. به نظر مي رسد با توجه به افق پيش روي صادرات نفتي ايران كه طبق نظر كارشناسان و فعالان با روند كاهشي همراه خواهد بود و همين طور رسيدن حجم واردات رسمي كشور به حداقل ممكن (در سال 97 واردات رسمي به حوالي 40 ميليارد دلار رسيد كه كاهش بيشتر به معناي كاهش واردات كالاهاي واسطه اي مورد نياز توليد داخل و با كمي تاخير نياز به واردات بيشتر اقلام مصرفي خواهد بود)، مي توان انتظار داشت نرخ ارز كه در سامانه نيما حداقل 40 درصد كمتر از بازار آزاد است، به سمت بالا رشد كند. از سوي ديگر با توجه به عزم بانك مركزي براي راه اندازي بازار متشكل ارزي، انتظار داريم افزايش نرخ ارز شركت هاي بورسي رسميت بيشتري به خود بگيرد.

بررسي عامل دوم (قيمت هاي جهاني كالاهاي اساسي): به نظر مي رسد قيمت جهاني اغلب كالاهاي اساسي تحت تاثير جنگ تجاري آمريكا و چين قرار گرفته و با بروز نشانه هايي از توافق تجاري اين دو اقتصاد بزرگ، بهبود نسبي در قيمت كالاهاي اساسي را شاهد بوديم. ولي همچنان نمي توان اظهارات دو پهلوي اغلب مقامات اقتصاد جهاني را ناديده گرفت. همچنين در گزارش ارائه شده به حزب كمونيست چين در نشست سالانه اين حزب از يكسو و اظهارات مقامات بانك مركزي اروپا و آمريكا از سوي ديگر، هرچند هنوز بدبيني هاي فراگير مشاهده نمي شود، اما به نظر مي رسد كه در مورد روند اقتصاد جهاني در يك سال پيش رو، خوش بيني چنداني هم وجود نداشته باشد. به اين ترتيب مي توان گفت قيمت جهاني كالاهاي اساسي در سطوح فعلي ادامه داشته باشد.

بررسي عامل سوم، (ريسك هاي سياسي): ريسك هاي سياسي اثر دوگانه اي بر بازار سهام دارد؛ از طرفي موجب افزايش قيمت ارز مي شود و از طرفي افزايش ريسك سيستماتيك را به دنبال خواهد داشت. به عبارت دقيق تر افزايش ريسك سيستماتيك خود موجب مي شود سهامداران براي سرمايه گذاري در بازار پرريسكي مانند سهام نرخ بازده بيشتري انتظار داشته باشند و در نتيجه P/  E تحليلي كاهش يابد. در حال حاضر P/  E تحليلي بسياري از سهم هاي بزرگ و شاخص ساز بازار بين سه تا چهار مرتبه است كه خود بازتاب دهنده ريسك هاي سياسي موجود اعم از تحريم هاي بيشتر و خطر رويارويي نظامي و نيز مشكلات داخلي است. با توجه به سه عامل عنوان شده در نتيجه گيري بايد گفت بورس تهران از لحاظ بنيادي و افق سودآوري در وضعيت مناسبي قرار دارد. به طوري كه مي توان با حفظ شرايط موجود به شاخص 220 هزار واحدي تا اواخر فصل مجامع اميدوار بود. اما در اين ميان بايد به چند نكته توجه كرد؛ در صورتي كه صادرات نفت ايران بيش از پيش كاهش يابد، با كمي وقفه نرخ ارز و شاخص بورس رشد خواهند داشت. ولي ريسك هاي سياسي در صورت پررنگ تر شدن مي تواند رشد شاخص بورس را كندتر كند.


*كارشناس بازار سرمايهاثر دوگانه ارز


 روزنامه دنياي اقتصاد، شماره 4587 به تاريخ 31/1/98، صفحه 23 (باشگاه اقتصاددانان)

لينک کوتاه به اين مطلب:   
 


    دفعات مطالعه اين مطلب: 12 بار



آثار ديگري از " محمد نوربخش"

  تحليل عرضه و تقاضا
محمد نوربخش *، دنياي اقتصاد 10/5/97
مشاهده متن    
بيشتر ...

 

 
 
چاپ مطلب
ارسال مطلب به دوستان

معرفی سايت به ديگران
گزارش اشکال در اطلاعات
اشتراک نشريات ديگر



 

اعتماد
ايران
جام جم
دنياي اقتصاد
رسالت
شرق
كيهان
 پيشخوان
نشريه تحقيقات كاربردي علوم ورزش بدون مرز
متن مطالب شماره 12، تابستان 1398را در magiran بخوانيد.

 

 

سايت را به دوستان خود معرفی کنيد    
 1397-1380 کليه حقوق متعلق به سايت بانک اطلاعات نشريات کشور است.
اطلاعات مندرج در اين پايگاه فقط جهت مطالعه کاربران با رعايت شرايط اعلام شده است.  کپی برداري و بازنشر اطلاعات به هر روش و با هر هدفی ممنوع و پيگيرد قانوني دارد.
 

پشتيبانی سايت magiran.com (در ساعات اداری): 77512642  021
تهران، صندوق پستی 111-15655
فقط در مورد خدمات سايت با ما تماس بگيريد. در مورد محتوای اخبار و مطالب منتشر شده در مجلات و روزنامه ها اطلاعی نداريم!
 


توجه:
magiran.com پايگاهی مرجع است که با هدف اطلاع رسانی و دسترسی به همه مجلات کشور توسط بخش خصوصی و به صورت مستقل اداره می شود. همکاری نشريات عضو تنها مشارکت در تکميل و توسعه سايت است و مسئوليت چگونگی ارايه خدمات سايت بر عهده ايشان نمی باشد.



تمامي خدمات پایگاه magiran.com ، حسب مورد داراي مجوزهاي لازم از مراجع مربوطه مي‌باشند و فعاليت‌هاي اين سايت تابع قوانين و مقررات جمهوري اسلامي ايران است