بررسی فشار بازار ارز و اندازهگیری درجه دخالت دولت در این بازار: مطالعه موردی ایران

در این مقاله موضوع فشار بازار ارز مورد بررسی قرار گرفته شده است و تلاش خواهد شد تا شاخص فشار بازار ارز و شاخص دخالت دولت در این بازار با استفاده از رویکرد وی مارک جهت ارزیابی عملکرد بانک مرکزی طی دوره فصل اول 1368 تا فصل سوم 1391 محاسبه شود. تکنیک سنجی استفاده شده جهت تخمین، روش حداقل مربعات معمولی (2SLS) می باشد. نتایج تخمین نشان می دهد که میانگین فشار بازار ارز عدد 062/0 است، که یعنی در دوره مورد بررسی به طور متوسط فشار جهت کاهش ارزش پول داخلی وجود داشته است. همچنین میانگین شاخص دخالت عدد 44/0 بوده است که نشان دهنده این است که به ترتیب ذخایر خارجی و تغییرات نرخ ارز، 44 درصد و 56 درصد فشار بازار ارز را جذب کرده است. نتایج فوق بیانگر این است که در دوره مورد بررسی، به طور متوسط فشار جهت کاهش ارزش پول داخلی وجود داشته و بانک مرکزی به طور فعالانه در بازار ارز دخالت نموده است. بویژه نتایج شاخص دخالت دولت نشان می دهد که بانک مرکزی از هر دو ابزار تغییرات نرخ ارز و ذخایر ارزی جهت دخالت در بازار ارز استفاده کرده که موید رژیم ارزی ایران در دوره مورد بررسی، شناور مدیریت شده است.