ارزیابی عملکرد پرتفوی با استفاده از استراتژی سرمایه گذاری قوی سیاه

یکی از مهم ترین عوامل کسب بازدهی متناسب با ریسک در بازارهای ناکارا و دارای توزیع بازدهی غیرنرمال در شاخص، شناسایی الگوهای قیمتی می باشد. در این راستا هنگامی که بازار دارای نوسانات غیر منتظره و شدید یا به اصطلاح رخداد قوی سیاه باشد، می توان با تشکیل پرتفوی در زمان های مناسب بازدهی بالاتری نسبت به بازار کسب کرد. هدف اصلی پژوهش حاضر، بررسی تحلیلی عملکرد پرتفوی تشکیل شده بر مبنای استراتژی سرمایه گذاری قوی سیاه در مقایسه با پرتفوی شاخص بازار، با استفاده از معیارهای ریسک و بازده، (در بازار دارای رخدادهای غیرمنتظره) می باشد. نمونه آماری تحقیق شامل 83 شرکت از 10 صنعت مختلف بورسی می باشد، که از فرودین 1383 تا آذر 1393 مورد معامله قرار گرفته اند و داده ها بصورت ماهانه از بورس اوراق بهادار تهران جمع آوری شده است. نتایج این پژوهش نشان می دهد که بازار بورس اوراق بهادار تهران دارای رخدادهای قوی سیاه می باشد و سطح این نوسانات 4.22± درصد برآورد می شود. همچنین با تشکیل پرتفوی بر مبنای استراتژی قوی سیاه نسبت به پرتفوی شاخص بازار، با وجود محدودیت های حاکم بر بازار، عملکرد بهتری مشاهده می شود.