تبیین پدیده شتاب و منابع ایجاد آن در بورس اوراق بهادار تهران

در این تحقیق، به تبیین پدیده شتاب و منابع ایجاد آن در بورس اوراق بهادار تهران می پردازیم. جامعه آماری تحقیق حاضر، کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. 90 شرکت به روش نمونه گیری حذفی انتخاب شده اند که طی دوره زمانی 1390-1385 مورد بررسی قرار می گیرند. آزمون فرضیه ها با استفاده از روش مقایسه میانگین و روش حداقل مربعات صورت پذیرفت. نتایج تحقیق نشان می دهد که استراتژی شتاب در هر دو دوره تشکیل و نگهداری 3 و 6 ماهه سودآور بوده است. در ادامه بازده سهام برنده و بازنده با مدلCAPM و مدل سه عاملی فاما و فرنچ تخمین زده شد و نتایج آزمون مربوطه نشان داد که بازده استراتژی شتاب از بین نمی رود و فقط کمی تعدیل می گردد. به منظور تبیین منابع شتاب دو عامل ریسک و تورش های رفتاری به عنوان متغیر مستقل در معادله ای تخمین زده می شود، نتایج نشان می دهد که تورش های رفتاری در هر دوره 3 و 6 ماهه به عنوان منبع شتاب مورد تایید قرار گرفته و عامل ریسک فقط در دوره 6 ماهه آزمون به عنوان منبع شتاب، رابطه معنی داری با بازده استراتژی شتاب دارد.