مقایسه بین نسبتهای مالی ترکیبی مبتنی بر صورت جریان وجوه نقد و اقلام تعهدی با نسبتهای مالی صرفا مبتنی بر اقلام تعهدی در پیش بینی ورشکستگی شرکتها

دراین مقاله قدرت نسبتهای مالی مبتنی بر صورت جریان وجوه نقد جهت پیش بینی ورشکستگی شرکتها مورد بررسی قرار گرفته است. برای این منظور از دو مدل اندازه گیری تحلیل ممیزی چندگانه و رگرسیون لوجستیک استفاده شده و دقت هرکدام از مدلهای مذکور جهت پیش بینی ورشکستگی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برآورد شده است. برآورد هر دو مدل با استفاده از اطلاعات دو گروه از شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران صورت گرفته است. گروه اول متشکل از 32 شرکت مشمول ماده 141 قانون تجارت و گروه دوم نیز متشکل از 32 شرکت عدم مشمول ماده 141 قانون تجارت میباشد. مدل مورد استفاده در این تحقیق مدل کی سی و بارتزاک (1985) میباشد که مشتمل بر 9 نسبت مالی شامل نسبتهای تعهدی وجوه نقد به کل دارایی ها، دارایی جاری به کل دارایی ها، دارایی جاری به بدهی جاری، فروش به دارایی جاری، سود خالص به کل دارایی ها و کل بدهی ها به حقوق صاحبان سهام و همچنین نسبت های مبتنی بر صورت جریان وجوه نقد شامل جریانهای نقدی عملیاتی، جریانهای نقدی عملیاتی به بدهی جاری و جریانهای نقدی عملیاتی به کل بدهی ها میباشد.
نتایج آماری هر دو مدل حاکی از معتبر بودن مدلها و نسبت های مالی انتخاب شده بوده است. نتایج آزمون توانایی پیش بینی دو مدل نشان دهنده این واقعیت است که مدل قادر است یکسال قبل از بحران مالی در شرکتها، پیش بینی صحیحی در خصوص بحران مالی ارایه دهد.