بررسی نقش نااطمینانی نرخ ارز و اعتماد سرمایه گذاران بر نااطمینانی بخش های پولی و واقعی اقتصاد ایران

در سال های اخیر پدیده نااطمینانی نرخ ارز و بازار سرمایه و اثرگذاری آن ها بر بخش های مختلف اقتصاد ایران توجه پژوهشگران و سیاست گذاران را به خود جلب نموده است. وقوع شوک ها یا نااطمینانی های مختلف در بازار ارز با توجه به ارتباط تنگاتنگ نرخ ارز با بازارهای مالی و پولی و بخش واقعی اقتصاد، در صورتی که به موقع شناسایی نشوند و سیاست مناسب اتخاذ نگردد، می تواند منجر به بروز بحران های دوره ای در اقتصاد و عدم تعادل پایدار گردد. بنابراین در این پژوهش به دنبال بررسی نحوه اثرگذاری نااطمینانی نرخ ارز و اعتماد سرمایه گذاران بر سیاست پولی و بخش واقعی اقتصاد ایران طی دوره زمانی 1397-1380 با استفاده از مدل گارچ چند متغیره و روش علیت گرانجر هستیم. نتایج به دست آمده نشان می دهد که رشد پولی در کوتاه مدت بر بخش واقعی اقتصاد و در کوتاه مدت و بلندمدت بر اعتماد سرمایه گذاران اثرگذار می باشد. نااطمینانی سیاست پولی نیز علت گرانجری اعتماد سرمایه گذاران در بازارهای مالی است. پاسخ اعتماد سرمایه گذاران به یک شوک مثبت در نااطمینانی نرخ ارز واقعی معنادار نمی باشد و هیچکدام از آن ها علیت گرانجری متغیر دیگری نیست. پاسخ نااطمینانی تولید به یک شوک مثبت نااطمینانی نرخ ارز با دو فصل وقفه معنادار است. پس می توان گفت تاثیر مثبت نااطمینانی نرخ ارز بر بخش واقعی اقتصاد از کانالی غیر از بازار سرمایه می باشد. اعتماد سرمایه گذاران علت گرانجری منفی رشد پولی تنها در کوتاه مدت می باشد. رشد پولی در کوتاه، میان و بلندمدت نیز علت گرانجری اعتماد سرمایه گذاران است.