ارائه مدل کارایی سرمایه‎ گذاری بر اساس تورش‎های رفتاری مدیران با تاکید بر نقش تمایلات سرمایه گذاری

امروزه سوگیری‎های رفتاری مدیران نقش بسیار مهمی در سرمایه‎گذاری و تمایلات سرمایه‏گذاری دارد. شیوه‎های رفتاری مدیران می‎تواند شکل‏دهنده کارایی سرمایه ‏گذاری در شرکت ها باشد. بر این اساس هدف اصلی تحقیق حاضر ارایه مدل کارایی سرمایه‎گذاری بر اساس تورش‎های رفتاری مدیران با تاکید بر نقش تمایلات سرمایه گذاری در شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. جامعه آماری تحقیق کلیه شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. که به عنوان نمونه تعداد 143 شرکت در دوره زمانی سال های 1392 تا 1399 مورد بررسی قرار گرفت. آزمون فرضیه ها با استفاده از روش رگرسیون داده های ترکیبی و پانل دیتا در نرم افزار EViews10 انجام شد. نتایج به دست آمده در سطح اطمینان 95 درصد با استفاده از روش حداقل مربعات تعمیم یافته نشان داد تورش بیش اطمینانی بر کارایی سرمایه‎گذاری تاثیر منفی و معناداری دارد. همچنین تمایلات سرمایه گذاری در رابطه میان تورش بیش اطمینانی و کارایی سرمایه‎ گذاری نقش تعدیل‎گر و منفی دارد. اما متغیرهای تورش کوته بینی، خوش بینی و شهود نمایندگی بر کارایی سرمایه گذاری تاثیر معناداری ندارد. همچنین تمایلات سرمایه گذاری در رابطه میان تورش کوته بینی، خوش بینی و شهود نمایندگی با کارایی سرمایه‎ گذاری نقش تعدیل‎گری ندارد. بر اساس نتایج می توان عنوان نمود بر اساس مبانی مالی رفتاری افزایش تمایل سرمایه گذاران به سرمایه گذاری در یک شرکت اعتماد به نفس مدیران را افزایش داده و آنها بر اساس احساسات خود اقدام به سرمایه گذاری کرده که تاثیر آن در نهایت کاهش کارایی سرمایه ‎گذاری است.