بررسی شیوه های کاهش هزینه های معاملاتی در روش های بهینه سازی سبد سهام در بورس اوراق بهادار تهران

در استراتژی های معاملاتی با فرکانس معاملات بالا، هزینه های معاملاتی، اعم از هزینه های کارگزاری و مالیات، تاثیر بسیار زیادی روی ثروت نهایی حاصل از سرمایه گذاری داشته و قسمت بزرگی از آن را از بین می برند. در پژوهشی که توسط چا در سال 2007 انجام گرفت، 37 روش برای کاهش هزینه های معاملاتی در این استراتژی ها معرفی گردید. در این مقاله تلاش می شود، تا این 37 روش کاهش هزینه های معاملاتی، برای سه روش تشکیل سبد سهام، به صورت عملی پیاده سازی شده و نتایج بررسی و مقایسه گردند. در این پژوهش علی رغم معرفی روش های بهتر در کاهش هزینه های معاملاتی، چارچوبی مناسب نیز برای چگونگی مقایسه این روش ها معرفی می گردد.
داده های مورد استفاده در این پژوهش، قیمت های تعدیل شده 10 شرکت فعال تر بورس اوراق بهادار تهران، طی سال های 1390 تا 1394 می باشد. با استفاده از سه روش بهینه سازی سبد سهام میانگین-واریانس، میانگین-ارزش در معرض ریسک مشروط و پرتفوی مشابه بازار، سه سبد فرضی تشکیل شده و روش های کاهش هزینه های معاملات، روی هر یک از سبدها پیاده سازی می گردند. سپس با توجه به نتایج به دست آمده، بهترین روش های کاهش هزینه های معاملاتی معرفی می گردند.