پویایی های ورود معامله‎گران مطلع و نامطلع به بورس تهران

مدل‎سازی فرایند ورود معامله‎گران مطلع و نامطلع به بورس تهران و بررسی برهم‎کنش این دو گروه معامله گران در بازار که با وجود اهمیت آن تا‎ کنون مغفول مانده، هدف اصلی این مطالعه است. در این پژوهش، مدل معاملات متوالی بر مبنای داده های معاملات 33 شرکت از 11 صنعت بورس اوراق بهادار تهران در سال های 1392 تا 1395 و با استفاده از الگوریتم نلدر مید تخمین زده شد. یافته‎ها: در بورس تهران، افزایش پیش‎بینی نشده معاملات نامتوازن در یک روز، مقدار انتظاری ورود هر‎ دو گروه معامله‎گران به بازار در روز آتی را افزایش می دهد. مقدار ورود معامله‎گران مطلع در قیاس با معامله‎گران نامطلع پایداری کمتری نشان می دهد. به علاوه، این مقدار تاثیرپذیری اندکی از رونق معاملات دارد. همچنین، افزایش حضور معامله‎گران مطلع لزوما تعداد معامله گران نامطلع در بازار را کاهش نمی دهد. نتیجه‎گیری: مشابه یافته های پیشین در بازار کشورهای دیگر، در بورس تهران حضور معامله گران مطلع به‎طور عمده تابع مزیت‎های اطلاعاتی آنهاست، اما برخلاف نتایج اغلب مطالعات پیشین، با افزایش حضور معامله گران مطلع، تمایل معامله‎گران نامطلع برای مشارکت در بورس اوراق بهادار تهران لزوما کاهش نمی‎یابد.