مدل سازی حافظه بلندمدت و تغییرات رژیم بازده بورس اوراق بهادار تهران و اثرات نامتقارن شوک های بازار نفت بر روی آن

در این پژوهش با ارائه مدلی کاملا جدید در سطح ملی و بین المللی، چارچوبی کاربردی برای تعیین دقیق شوک های بازارهای خارجی بر بازده قیمت سهام فراهم شده است؛ به طوریکه با استفاده از داده های ماهیانه سال های 1377 تا 1396 و مدل GARCH آستانه انباشته ی کسری راه گزینی مارکوف (MS-FITGARCH) سعی در بررسی شوک های قیمت نفت بر روی بازده بازار سهام و مدل سازی جامع ویژگی های واریانس ناهمسان، اثر اهرمی، خوشه ایبودن تلاطم ها، حافظه بلندمدت در چارچوب رژیم های مختلف رکود و رونق بازده بازار سهام شده است. به علاوه مدل همبستگی شرطی پویای GARCH آستانه انباشته ی (DCC-FITGARCH) جهت بررسی ارتباط نوسانات بازار نفت و بورس اوراق بهادار مورد استفاده قرار گرفته است. نتایج تحقیق حاضر بیانگر معنادار بودن ضرایب مدل و لزوم استفاده از مدل معرفی شده در تحقیق در جهت مدل سازی بازده نوسانات بورس اوراق بهادار تهران دارد. بر اساس نتایج رژیم یک وضعیت های رکود و رژیم دو وضعیت های رونق در بورس اوراق بهادار تهران را تسخیر می کند. نتایج مدل MS-FITGARCH بیانگر اثر مثبت معنادار شوک های قیمت نفت تنها بر روی میانگین بازده بورس در رژیم های رونق دارد، به طوری که اثرات فوق در رژیم رکود معنادار نیست. همچنین نتایج مدل DCC-FITGARCH در تطابق با مدل اول قرار داشته و بیانگر همبستگی شرطی مثبت قوی تر نوسانات بازار سهام و بازار نفت در دوره های رونق اقتصادی است.