بررسی رفتارسرمایه گذاران در انتخاب پرتفوی سهام (رویکرد مالی کلاسیک یا رویکرد مالی رفتاری)

رفتارسرمایه گذاران به عنوان کسانی که دارای رفتارهای عقلایی می باشند به -دنبال بهینه سازی سود، همه چیز دان و بی نهایت منطقی می باشند؛ در دنیای واقعی به سختی قابل درک و فهم می باشد. حتی با فرض این که سرمایه گذاران واقف به همه چیز هستند، این واقعیت که آن ها ممکن است مجبور باشند در فرآیندهای جستجوی اطلاعات، تعامل داشته باشند و این که ممکن است دارای محدودیت عقلایی باشند، نادیده گرفته شده است. مطالعات انجام شده در کشور جهت تبیین رفتار ذی نفعان در بورس اوراق بهادار یا صرفا مالی کلاسیک و یا صرفا مالی رفتاری بوده و متغیرهای واسطه ای و تعدیل گر تاثیرگذار بر این رویکردها مورد بررسی قرار نگرفته اند. بنابراین خلاء پژوهش جامعی که سهم هر دو رویکرد را در تصمیم گیری تمامی ذی نفعان بورس به طور هم زمان بررسی کند، احساس گردید. هدف این پژوهش بررسی جایگاه دو رویکرد مالی رفتاری و مالی کلاسیک در نظام تصمیم گیری جهت انتخاب پرتفوی سهام می باشد، تا مشخص شود که بازیگران بازار سرمایه بیشتر بر اساس کدامین دیدگاه در این بازار رفتار می نمایند.
جامعه آماری این پژوهش کلیه کارگزاران بورس اوراق بهادار، خریداران سهام اعم از اشخاص حقیقی و حقوقی تحلیل گران بازار سرمایه و شرکت های سرمایه گذاری فعال در بورس می باشند. برای آزمون فرضیه ها از آمار توصیفی و آزمون ویلکاکسون استفاده گردید. نتایج بررسی ها نشان داد که هیچ کدام از سه گروه مورد بررسی، پیروی کاملی از رویکرد خاصی نداشته اند و در این در حالی است که رویکرد مالی کلاسیک دارای میانگین بالاتری بوده است.