بررسی عملکرد استراتژی معاملاتی مبتنی بر غلبه تصادفی

هدف پژوهش حاضر، بررسی عملکرد استراتژی معاملاتی مبتنی بر غلبه تصادفی در بورس اوراق بهادار تهران است. برای این منظور نمونه ای متشکل از کل سهام پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1380 تا 1394 مورد بررسی قرار گرفته است. جهت آزمون اخیر از رویکرد تحلیل پرتفوی استفاده می گردد. بدین مفهوم که در هر ماه پرتفوی هایی بر مبنای روابط غلبه تصادفی مراتب دوم و سوم تشکیل شده و سپس عملکرد استراتژی معاملاتی مشتمل بر خرید سهام غالب و فروش سهام مغلوب بر اساس آلفای مدل پنج عاملی آزمون می گردد. نتایج حاصل از پژوهش حاکی از بازدهی مثبت و معنادار پرتفوی های آربیتراژی مبتنی بر غلبه تصادفی است. همچنین، بازدهی پرتفوی های غلبه تصادفی پس از تعدیل بابت ریسک (بازار، اندازه، ارزش، نقدشوندگی و مومنتوم) کماکان به لحاظ آماری معنادار و مثبت است. بدین نحو، قیمت گذاری عامل غلبه تصادفی در بورس اوراق بهادار تهران تایید می گردد. لازم به ذکر است نتایج حاصل از پژوهش به شدت تحت تاثیر مساله معامله اندک است.