تبیین اثر اطلاعاتی نقدشوندگی سهام بر سود تقسیمی

در پژوهش حاضر به بررسی اثر اطلاعاتی نقدشوندگی بر سود تقسیمی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است، که اطلاعات 102 شرکت در بازه زمانی   1394-1385 استفاده و جهت برآورد مدل از روش پانل لاجیت (توبیت) در نرم افزار استاتا بهره گرفته شد. جهت تبیین صحیح روابط، از متغیرهای تعدیل کننده کیفیت افشای اطلاعاتی، سهم شناور آزاد و عدم تقارن اطلاعاتی استفاده گردیده و همچنین جهت تعمیم نتایج از معیارهای مختلف نقدشوندگی (آمیهود1-کروین واسکولتز2- نسبت بازده صفر) بهره گرفته شد. نتایج پژوهش بیانگر آن است که عامل های مختلف نقدشوندگی تاثیر معناداری بر تقسیم سود دارند. تاثیر متغیرهای تعدیل کننده بر تقسیم سود، در حالتیکه شاخص نقدشونگی نسبت بازده های صفر در نظر گرفته شده؛ قوی تر از سایر حالت ها است. همچنین بر اساس نتایج متغیرهای تعدیل گر در حالتی که تعدیل کننده متغیر سهم سهام شناور در نظر گرفته شده، موجب افزایش تاثیر شاخص های نقدشوندگی شده اند. بر اساس نتایج متغیرهای نقدشوندگی و تعدیل کننده بر تقسیم سود سهام نقدی درجه بندی شده توسط گردش نقدینگی از فعالیتهای عملیاتی (3DVC) بیش از حالتی است که متغیر وابسته سودهای سهام نقدی درجه بندی شده توسط درآمدها (4DVE) در نظر گرفته شود.
لازم بذکر است میان متغیرهای DVC، DVE و نقدینگی خاصیت درونزایی مشاهده نگردید در نتیجه جهت علیت یکطرفه ای از نقدینگی به سمت DVC، DVE قابل تایید است.