آرشیو دو‌شنبه ۲۳ دی ۱۳۹۸، شماره ۴۸۰۲
بورس کالا
۱۵

قیمت کامودیتی ها به جز فلزات اساسی با روند کاهشی روبه رو شد

بازگشت بازارها

محمدحسین بابالو

دنیای اقتصاد : کاهش بهای نفت خام در بازارهای جهانی تعادل جدیدی را ایجاد کرد که البته بازارهای کالایی هم از این نوسان نرخ بی نصیب نماندند و به جز فلزات پایه، اغلب بازارها افت نرخ را تجربه کردند.

 کاهش التهاب قیمتی نفت خام خود یک داده جدید به شمار می رود که البته در فاز نخست شاخص های کالایی را با افت نرخ همراه کرد ولی در فاز بعدی می تواند جریان های قیمتی جدیدی را ایجاد کند. از هم اکنون مهم ترین سیگنال اثرگذار بر بازارهای کالایی در جهان را باید احتمال مصالحه چین و آمریکا در فاز اول توافق تجاری عنوان کرد که بعد از کاهش التهاب و بازگشت نسبی آرامش به بازارهای جهانی می تواند فضای جدیدی برای اثرگذاری به همراه داشته باشد.  این مطلب را باید در شرایطی در نظر گرفت که مهم ترین شاخص های کالایی در هفته گذشته کاهشی بودند، ولی شاخص قیمتی بورس فلزات لندن 94/ 0 درصد افزایش یافت که یک رشد خوب در برابر افت مولفه های قیمتی اصلی در بازارهای جهانی است. تجمیع این موارد به معنی آن است که هم نگرانی ها از رکود کاهش یافته و هم خوش بینی های جدیدی را شاهد هستیم آن هم در شرایطی که پتانسیل آغاز یک دوره افزایشی در بازارهای جهانی ایجاد شده است.  در هفته گذشته شاخص CRB با 45/ 1 درصد کاهش نرخ روبه رو شد که یک افت محسوس به شمار می رود. این در حالی است که نوسان روزانه این شاخص قیمت کالایی ها در پایان هفته گذشته 31/ 0 درصد رشد کرد که به معنی احتمال آغاز یک دوره افزایشی در بازارهای کالایی با محوریت قیمت های نقدی است. 

این سیگنال قیمتی را باید در شرایطی در نظر گرفت که بهای نفت خام در هفته گذشته و حتی روز پایانی هفته قبل نزولی بوده است. شاخص کالایی GSCI هم در هفته گذشته کاهش داشت و افت 99/ 2 درصدی را به ثبت رساند.  این شاخص کالایی که قرابت بالاتری با نوسان قیمت جهانی نفت خام دارد در روز پایانی هفته نیز نزولی بود ولی افت قیمت محدودی داشت. این درحالی بود که شاخص بورس فلزات لندن در هفته گذشته با 94/ 0 درصد رشد همراه شد که محرک مهمی برای حمایت از سایر بازارهای کالایی به شمار می رود. همچنین شاخص بورس فلزات لندن به لطف رشد قیمت های هفته گذشته، توانست رشد 61/ 1 درصدی را در یک ماه اخیر تجربه  کند.  البته هر دو شاخص کالایی CRB و GSCI در یک ماه اخیر رشد نرخ داشتند و به ترتیب افزایش 58/ 1 و 48/ 2 درصدی را ثبت کردند. این رفتار قیمتی نشان می دهد که بازارهای کالایی حتی به رغم نوسان نرخ های چند روز گذشته باز هم در یک روند صعودی قرار دارند و انتظار تداوم رشد قیمت ها چندان بعید نیست.  بازار جهانی نفت خام رفتار قیمتی متعادلی نداشت و در یک هفته گذشته کارنامه ای نزولی را ثبت کرد. در طول هفته گذشته بهای انواع نفت خام در بازارهای جهانی بین 5 تا 6 درصد کاهش یافت و البته روند نزولی قیمت ها تا پایان هفته گذشته نیز ادامه داشت. 

از سوی دیگر در یک ماه اخیر بهای هر بشکه نفت خام سبک آمریکا تنها رشد 23/ 0 درصدی داشت و برنت نیز افزایش ماهانه 64/ 1 درصدی را تجربه کرد. به صورت دقیق تر می توان گفت که رشد قیمت نفت خام کمتر از سایر شاخص های کالایی بوده است یعنی نفت که مدت ها موتور محرک اقتصاد جهانی بود، هم اکنون به یک سرعت گیر قیمتی بدل شده است. در این شرایط جایگاه برخی دیگر از بازارهای کالایی به عنوان لیدر قیمتی برجسته تر خواهد شد.  پیچیدگی های بازارهای جهانی جدی است و تنها با خوش بینی به فاز اول توافق تجاری چین و آمریکا نمی توان به ترسیم رخدادهای قیمتی پرداخت. از سوی دیگر رشد قیمت های جهانی فلزات هم سیگنال مهمی است که برای اغلب بازارها جذاب خواهد بود و امیدواری به افزایش نرخ در سایر بازارهای کالایی را در بر دارد.  به صورت کلی شاخص های کالایی از ماه آگوست پارسال تاکنون در مسیر رشد نرخ نسبی قرار داشته ولی بعد از پشت سر گذاشتن سقف قیمت های اوایل آوریل سال گذشته و با کاهش بهای نفت خام، وارد یک فاز نزولی شدند. از سوی دیگر رشد قیمت های اواخر هفته گذشته در بازارهای کالایی برای تمامی بازارها در دسترس نبوده ولی تغییر فاز قیمتی را می توان به آرامی انتظار داشت. البته بازار نفت خام هنوز کاهشی است و افت قیمت های اواخر هفته گذشته می تواند در اوایل هفته آینده نیز حس شود که خروجی آن ایجاد یک سرعت گیر جدید در برابر رشد قیمت هاست. همین نکته که با وجود خبرهای اعلامی از توافق تجاری چین و آمریکا شاهد روند افزایشی بزرگی نیستیم و البته فاز نزولی پیشین هم تعدیل شده است خبرهای مهمی است که اثرگذاری خاص خود را در بر دارند ولی این آمارها و قیمت ها از افزایش شتابان نرخ در بازارهای کالایی به دلیل این خوش بینی ها پشتیبانی نمی کند. همین داده به معنی آن است که بازارهای کالایی هنوز به رشد قیمت ها یقین ندارند و بیم و امید از دورنمای نرخ را می توان وضعیت کلی بازارها در فاز روانی آن به شمار آورد.  از سوی دیگر بازارهای مالی با محوریت بازار سهام آمریکا در هفته گذشته افزایشی بوده و انتظار بر آن است که بازارهای کالایی هم از این سیگنال تاثیر بگیرند ولی چنین رخدادی هم با صراحت مشاهده نشد.  

این رخدادهای قیمتی در بازارهای کالایی اندکی عجیب به نظر می رسد و به معنی عدم تبعیت بازارها از داده هایی است که در گذشته بسیار مهم و اثرگذار به شمار می رفتند. شاید ساده ترین پاسخ به این سوالات عدم رشد قیمت های جهانی نفت خام باشد یعنی نفت بود که اجازه رشد قیمت ها را به بازارهای کالایی نداد. این نکته یعنی اگر بازی نفت خام در نرخ های پایین فعلی ادامه یابد، کالایی ها نیز توان چندانی برای رشد قیمت ها ندارند.  در برابر این سیگنال ها شاید اشاره به چند نوسان نرخ در بازارهای کالایی هم جذاب باشد تا بتوان عنوان کرد که هنوز پتانسیل افزایش قیمت ها در این بازارها وجود دارد. در یک هفته گذشته آلومینیوم در بازارهای جهانی رشد 6/ 2درصد داشت و البته فلز روی هم افزایش نرخ 7 درصدی را تجربه کرد. سنگ آهن نیز رشد نرخ 4/ 2 درصدی را به ثبت رساند تا نشان دهند این بازارها هنوز بی میل به رشد قیمت ها نیستند.  این بازی های قیمتی را باید از مسیر نفت خام ترسیم کرد و اگر تغییر عجیبی را در بازار نفت خام شاهد نباشیم می توان به یک روند افزایشی آرام خوش بین بود. این مطلب تنها براساس نوسان قیمت های اخیر و امیدواری ها به رشد احتمالی نرخ بر اساس توافق تجاری بین چین و آمریکاست و پتانسیل تغییر فاز قیمتی هم وجود دارد.  شرایط کلی هنوز چندان متعادل نشده است که بتوان با صراحت در مورد دورنمای بازار صحبت کرد ولی ساده ترین احتمال شاید رشد آرام و متعادل قیمت ها باشد تا بازارها از این شرایط پیچیده عبور کنند.