انتخاب مدل بهینه جهت توصیف و پیش بینی نوسانات بازدهی طلا در بازار ایران: مقایسه مدل های گارچ متعارف، انباشته و انباشته کسری

طلا به عنوان یک پوشش در برابر شرایط معکوس بازار نقشی اساسی ایفا می‏کند. از‏این‏رو، درک صحیح رفتار نوسانات قیمت طلا جهت مدیریت ریسک، اتخاذ استراتژی های پوششی، انتخاب بهینه سبد دارایی و... حائز اهمیت است. امروزه، مدل‏های خانواده گارچ بطور گسترده‏ای در مدل‏سازی فرآیند نوسانات بازدهی قیمت دارایی های مختلف مورد استفاده قرار می‏گیرند. این مقاله به مقایسه‏ سه مدل GARCH(1،1)، IGARCH(1،1)و FIGARCH(1،d،1) در ارزیابی رفتار نوسانات قیمت طلا در بازار طلای ایران می‏پردازد. برای این منظور، از داده های روزانه بازدهی طلا در فاصله‏ زمانی 05/01/1382 تا 03/10/1394 استفاده شده است. خروجی نرم افزار OxMetrics6.00 نشان می‏دهد که تصریح FIGARCHبهترین مدل جهت تعیین همبستگی نوسانات بازدهی طلا است. همچنین، پارامتر حافظه‏ بلندمدت، مثبت و به لحاظ آماری معنادار است. در نتیجه، حافظه‏ بلندمدت یک ویژگی مهم بازدهی نوسانات طلا بوده و باید در تصمیمات سرمایه گذاری مدنظر قرار گرفته شود. در نهایت، برای مقایسه دقت سه مدل مذکور در زمینه پیش‏بینی نوسانات بازدهی طلا، کل دوره به دو زیر دوره(زیر دوره اول شامل مشاهدات درون نمونه ای و زیر دوره دوم شامل مشاهدات برون نمونه ای) تقسیم می‏گردد. نتایج نشان می‏دهد که بر اساس هر سه معیار میانگین مطلق خطا (MAE)، جذر میانگین مربعات خطا (RMSE) و شاخص نابرابری تایل (TIC) مدل FIGARCH نسبت به دو مدل دیگر عملکرد بهتری در زمینه پیش بینی نوسانات سری زمانی بازدهی طلای ایران دارد.