گواهی سپرده سهام، ابزار نوین در تامین مالی، حفظ کنترل مدیریتی و افزایش نقدشوندگی در بازار سرمایه

با توسعه بازارهای مالی در کشورهای توسعه یافته و نوظهور، ابزارهای مالی متنوعی در این بازارها برای تامین خواسته های طیف گسترده و متنوعی از سرمایه گذاران ارائه شده است. این ابزارهای شامل طیف گسترده ای از انواع سهام، اوراق بادرآمد ثابت، قراردادهای مشتقه و ترکیبی از موارد فوق است. دراین بین گواهی سپرده سهام به عنوان یکی از محصولات مهندسی مالی، نه تنها به عنوان ابزار تامین مالی در بازارهای سرمایه ایفای نقش می کند، بلکه با توجه به برخورداری از ویژگی های منحصربه فرد، ضمن حفظ کنترل مدیریتی سهامداران عمده، موجب افزایش کارایی بازار سهام از طریق افزایش نقدشوندگی سهام نیز می گردد. در این رابطه با توجه به نقدشوندگی پایین بازار سرمایه ایران و تمایل کم شرکت های بورسی به تامین مالی (علی رغم نیاز جدی) از طریق انتشار سهام جدید به دلیل کاهش کنترل مدیریتی، پژوهش حاضر به معرفی، بومی سازی و ارائه مدل عملیاتی گواهی سپرده سهام به عنوان ابزار جدید در تامین مالی شرکتی (بدون کاهش کنترل مدیریتی) و افزایش کارایی بازار سرمایه (از طریق افزایش نقدشوندگی) پرداخته است.