بررسی اثر تعدیل‎کنندگی عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین سیاست تقسیم سود نقدی و ریسک سقوط آتی قیمت سهام شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف از اجرای این پژوهش، بررسی اثر تعدیل‎کنندگی عدم تقارن اطلاعاتی بر رابطه بین سیاست تقسیم سود نقدی و ریسک سقوط آتی قیمت سهام شرکت‎های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. پس از بررسی ارتباطات مشخص شد، پرداخت سود سهام، زمینه کاهش سقوط قیمت سهام را فراهم می‎کند. انتظار می‎رود در شرایط وجود عدم تقارن اطلاعاتی، ارتباط تقسیم سود و سقوط قیمت سهام دچار تغییراتی شوند. به‎منظور اجرای این پژوهش، 155 شرکت در دوره زمانی 1388 تا 1394 برای نمونه انتخاب شدند. اطلاعات لازم برای پردازش فرضیه‎ها، از نرم‎افزار ره‎آورد‎ نوین و بررسی صورت‎های مالی شرکت‎ها با مراجعه به سایت رسمی بورس اوراق بهادار تهران به‎دست آمد و فرضیه‎ها با استفاده از مدل رگرسیون خطی چند متغیره، رویکرد داده‎های ترکیبی و روش حداقل مربعات، آزمون شدند. نتایج نشان داد ارتباطی معناداری بین سیاست تقسیم سود و ریسک سقوط آتی قیمت سهام شرکت‎ها برقرار است و از طرفی، عدم تقارن اطلاعاتی نمی‎تواند این ارتباط را تحت تاثیر قرار ‎دهد. پرداخت سود سهام موجب کاهش جریان وجه نقد آزاد شده و به تامین مالی خارجی منجر می‎شود. جذب جریان‎های نقد خارجی، نظارت تامین‎کنندگان خارجی بر عملکرد مدیران و شرکت را به همراه دارد و موجب کاهش خطر سقوط قیمت سهام می‎شود. با وجود ارتباطات معنادار بین عدم تقارن اطلاعاتی با هر‎ یک از متغیرها، فرض عدم تقارن اطلاعاتی به‎عنوان متغیر تعدیل‎کننده در این رابطه تایید نشد.