بررسی رابطه بین صرف ریسک متغیر طی زمان و قیمت اسپات (مطالعه موردی: بازار آتی های نفت خام)

مطالعات گوناگون در مورد وجود و مقدار صرف ریسک متغیر در زمان در بازار آتی های نفت خام نتایج مختلفی ارایه می کنند. مقاله حاضر وجود و نوع صرف ریسک و تاثیرگذاری آن بر تغییرات قیمت اسپات نفت خام را با استفاده از داده های مربوط به دوره زمانی 2016-1986 مورد بررسی قرار داده است. روش تحقیق مورد استفاده برای انجام پژوهش حاضر، به لحاظ هدف کاربردی، به لحاظ روش تحقیق توصیفی-همبستگی و به لحاظ ماهیت داده ها تحقیق کمی محسوب می گردد. به منظور انجام این تحقیق از رویکرد اقتصادسنجی مبتنی بر روش‏های گارچ، آزمون هم‏انباشتگی و مدل تصحیح خطای برداری (VECM) استفاده شده است. نتایج حاصل از برآوردهای انجام شده نشان می دهند که اولا در هر دو دوره زمانی مورد بررسی، صرف ریسک برای آتی‏های نفت خام وجود دارد ثانیا صرف ریسک در دوره زمانی 2016-1986 ثابت بوده ولی در دوره زمانی کوتاه تر یعنی 2016-2004 صرف ریسک در طی زمان متغیر می باشد. همچنین نتایج مربوط به بردار هم‏انباشتگی و مدل تصحیح خطای برداری نشان می دهند که ضریب صرف ریسک در دوره 2016-1986 منفی می باشد در حالیکه این ضریب برای دوره زمانی 2016-2004 مثبت می باشد. این ضرایب نشان از آن دارند که در دوره زمانی 2016-1986 بازار نفت خام بطور کلی در وضعیت کنتانگو ("پیش بهین") قرار دارد و در دوره زمانی 2016-2004 بازار نفت خام در وضعیت پس بهین عادی قرار دارد.