بررسی رابطه بین هزینه تامین مالی و بازده مازاد با اثر تعدیلگری فرصت های سرمایه گذاری

یکی از اهداف اصلی مدیریت واحد تجاری افزایش ثروت سهامداران و همچنین افزایش ارزش و بازده سهام است. عوامل زیادی بر بازده سهام شرکت ها تاثیر می گذارند که انتخاب روش تامین مالی مناسب یکی از این عوامل است. هدف اصلی این پژوهش، بررسی اثر تعدیل کنندگی فرصت های سرمایه گذاری بر رابطه بین هزینه تامین مالی و بازده مازاد است. جامعه آماری پژوهش شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بدین منظور داده های 91 شرکت طی سال های 1388 تا 1396 با استفاده از روش رگرسیون چندگانه و الگوی داده های تابلویی مورد آزمون قرارگرفته است. نتایج پژوهش بیانگر این است که هزینه تامین مالی رابطه مثبت و معناداری با بازده مازاد دارد و فرصت های سرمایه گذاری رابطه مثبت و معناداری با بازده مازاد دارد. همچنین نقش تعدیل کنندگی فرصت های سرمایه گذاری در رابطه بین هزینه تامین مالی و بازده مازاد، منفی و معنادار است. فرصت های سرمایه گذاری به عنوان یک متغیر تعدیل گر، رابطه بین هزینه های تامین مالی و بازده مازاد سهام را به صورت معنادار تضعیف می کند.دانش افزایی: تبیین ارتباط هزینه تامین مالی و فرصت های سرمایه گذاری با بازده مازاد سهام می تواند درک عمیق تری از ارتباط ساختار سرمایه و فرصت های سرمایه گذاری با ارزش شرکت فراهم سازد.