ارائه مدلی از واکنش سرمایه گذاران و اعتباردهندگان به رفتار سودهای واقعی و پیش بینی شده فصلی

ارزش اصلی سود به افشای اطلاعاتی بستگی دارد که توسط منابع دیگر افشا نشده و محتوای اطلاعاتی سود و ارزشمندی آن فقط وابسته به مقدار اطلاعاتی که در اختیار بازار می گذارد نیست. بلکه به زمان افشا، تاخیر و تعجیل در افشای اخبار خوب و بد می باشد که سرمایه گذران و اعتباردهندگان براساس آن واکنش و اقدام می نمایند. به همین منظور در این پژوهش سعی شده تا بر اساس 4 حالت مختلف مسیر انتظاراتی سود، که در هرکدام از آنها اخبار متفاوتی بیان می شود، آزمون فرضیات انجام گیرد. برای این کار، داده های مربوط به تعداد 120 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از الگوی رگرسیونی داده های ترکیبی برای دوره زمانی بین سال های 1388 تا 1396 مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفتند. نتایج نشان می دهند که می توان با بررسی مسیر انتظاراتی ایجاد شده در خصوص سود شرکت ها حرکت پیش بینی سود و بازده غیر عادی سهام را پیش بینی کرد. اما نمی توان محتوای اطلاعاتی سودهای فصلی را مدل سازی نمود. همچنین رفتار اعتباردهندگان را زمانی که استمرار خبر خوب و عدم استمرار خبر خوب داشته باشیم نمی توانیم مدل سازی کنیم اما زمانی که استمرار اخبار بد و عدم استمرار اخبار بد داشته باشیم می توانیم با استفاده از ریسک اعتباری رفتار اعتباردهندگان را مدل سازی نماییم.