رابطه ساختار سرمایه و مالکیت مدیریتی با عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

در این مقاله رابطه بین ساختار سرمایه و مالکیت مدیریتی با عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در یک دوره زمانی 5 ساله (سال های 1392-1388) و با نمونه انتخابی 108 شرکت مورد آزمون و ارزیابی قرار گرفت. فرضیه های پژوهش بر اساس مدل ارایه شده، با استفاده از رگرسیون چندگانه مورد آزمون قرار گرفت. برای این منظور مولفه ساختار سرمایه به عنوان متغیر مستقل، مولفه مالکیت مدیریتی به عنوان متغیر تعدیل کننده و مولفه عملکرد شرکت ها (نسبت کیوتوبین، بازده حقوق صاحبان سهام و نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام) به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شد. نتایج این پژوهش نشان داد که با توجه به تمرکز مالکیت مدیریتی، مالکیت مدیریتی رابطه ساختار سرمایه و شاخص عملکرد شرکت ها (نسبت کیوتوبین) را تعدیل می کند و این تعدیل مثبت و مستقیم می باشد. علاوه بر این آزمون فرضیه ها بیانگر این بود که رابطه ای بین ساختار سرمایه با بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) و نسبت ارزش بازار سهام به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام (B/M) در صورت تمرکز مالکیت مدیریتی وجود ندارد.