Stock (Mis) Pricing and Diversification in Africa: Evidence from Selected African Exchanges

This paper ascertains the extent of mispricing in equity portfolios, mispricing-divestment relation, and the role of African equities as risk diversification strategies during commodity market turbulence. Following Baur and Lucey (2010), one identifies an arbitrary commodity market crisis to be 1%, 5%, and 10% declining moments in returns. However, their approach is extended by using African equities as a safe-haven against gold. A risk-augmented CAPM is specified to estimate the mispricing in equity portfolios while the risk diversification model follows Baur and Lucey (2010). For all the estimations, the regressions are run on daily data from 5th January 2010 to 30th December 2015. First, the results show the presence of transient mispricing in the portfolio's returns of African equities regardless of the firms’ liquidity and volatility levels. More so, stronger mispricing is observed using an alternative specification. Second, mispricing causes significant divestment in big size portfolios. Third, there is a clear manifestation of strong, safe-havens between South Africa and Cocoa markets; Egypt and Platinum markets; and Morocco and Oil markets, respectively. However, the Nigerian equities can be a successful diversifier for oil and cocoa during market turmoil. The conclusion is that mispricing in a portfolio of equity returns is due to the low frequency of trading and that Africa’s equity markets are risk diversifiers and safe-havens for commodities. The paper recommends the jettisoning of Investors’ buy and hold trading strategy and encouraging the establishment of African commodity exchange to achieve the desired inclusive growth.

Article Type:
Research/Original Article
Iranian Economic Review, Volume:24 Issue: 60, 2020
639 - 674  
برخی از خدمات از جمله دانلود متن مقالات تنها به مشترکان مگیران ارایه می‌گردد. شما می‌توانید به یکی از روش‌های زیر مشترک شوید:
اشتراک شخصی
در سایت عضو شوید و هزینه اشتراک یک‌ساله سایت به مبلغ 400,000ريال را پرداخت کنید. همزمان با برقراری دوره اشتراک بسته دانلود 100 مطلب نیز برای شما فعال خواهد شد!
پرداخت با کارتهای اعتباری بین المللی از طریق PayPal امکانپذیر است.
اشتراک سازمانی
به کتابخانه دانشگاه یا محل کار خود پیشنهاد کنید تا اشتراک سازمانی این پایگاه را برای دسترسی همه کاربران به متن مطالب خریداری نمایند!
  • دسترسی به متن مقالات این پایگاه در قالب ارایه خدمات کتابخانه دیجیتال و با دریافت حق عضویت صورت می‌گیرد و مگیران بهایی برای هر مقاله تعیین نکرده و وجهی بابت آن دریافت نمی‌کند.
  • حق عضویت دریافتی صرف حمایت از نشریات عضو و نگهداری، تکمیل و توسعه مگیران می‌شود.
  • پرداخت حق اشتراک و دانلود مقالات اجازه بازنشر آن در سایر رسانه‌های چاپی و دیجیتال را به کاربر نمی‌دهد.