واکنش شاخص بازار سهام تهران به شوک‎ پولی، ریسک‎ گریزی و احساسات سرمایه ‎گذاران؛ رویکرد مدل‎های TRو ARDL

اینکه از نظر تجربی در بازار سهام ریسک بالا باید بازده بیشتری به همراه داشته باشد یک فرضیه نادرست است، زیرا عامل اصلی چنین تناقضاتی به احتمال وجود احساسات سرمایه گذاران بر می‎گردد. همچنین تغییرات در نحوه انجام تراکنش های مالی و در نتیجه رویدادهای ریسکی تصمیم گیرندگان سیاست پولی را بر آن داشته است تا چگونگی تاثیر اقداماتشان بر بازارهای مالی را در این محیط جدید تحلیل کنند. از اینرو هدف اصلی این پژوهش بررسی واکنش شاخص بازار سهام تهران به شوک‎ پولی، ریسک‎ گریزی و احساسات سرمایه‎گذاران است که بدین منظور با استفاده از داده‎های سالانه کشور ایران طی دوره زمانی 1370- 1401 و با استفاده از مدل‎های خودرگرسیون با وقفه توزیعی (ARDL) و رگرسیون آستانه‎ای (TR) به تحلیل نتایج پرداخته شد. نتایج نشان می دهد رابطه غیرخطی بین تمامی متغیر‎های مستقل و وابسته به صورت U شکل بر قرار است و طبق تحلیل مدل خطی در کوتاه‎مدت ریسک‎گریزی، شوک پولی و احساسات سرمایه‎ گذاران بر بازده شاخص بازار سهام تاثیر منفی و معناداری دارند. نتایج در بلندمدت نیز نشان داد که فقط شوک‎ پولی بر بازده شاخص بازار سهام تهران تاثیر مثبت و معناداری خواهد داشت.