فهرست مطالب
فصلنامه مطالعات تجربی حسابداری مالی
پیاپی 19 (پاییز 1386)
- تاریخ انتشار: 1386/07/01
- تعداد عناوین: 6
-
صفحات 1-20
در این پژوهش به دنبال تعیین میزان سودمندی اطلاعات حسابداری در طول زمان به منظور استفاده از آنها در مدل های ارزشیابی هستیم. بدین منظور در ابتدا توانایی سود عملیاتی جاری برای پیش بینی جریانهای نقدی عملیاتی دوره ی آتی در فاصله سالهای 1378 تا 1385 و با استفاده از روش رگرسیون مقطعی سالانه بررسی شده است و در پی آن نظریه برتری سود بر جریانهای نقدی دوره ی آتی مطرح گردیده است. نتایج پژوهش نشان میدهد که هم سود عملیاتی جاری و هم جریانات نقدی عملیاتی جاری توانایی پیش بینی انحرافات مقطعی جریانهای نقدی عملیاتی دوره آتی را دارند، ولی توانایی افزاینده ی سود عملیاتی جاری به طور معناداری بر توانایی افزاینده ی جریانهای نقدی عملیاتی جاری برای پیش بینی جریانهای نقدی عملیاتی دوره آتی برتری دارد.
سپس سودمندی اطلاعات حسابداری در طول زمان با استفاده از آمار ناپارامتریک بررسی شده است. در این راستا رابطه میان ضریب تعیین سود عملیات جاری، ضریب تعیین جریانهای نقدی عملیانی جاری، ضریب تعیین افزاینده ی سود عملیاتی جاری و ضریب تعیین افزاینده ی جریانهای نقدی عملیاتی جاری با زمان آزمون شد. نتیجه آزمون نشان میدهد که هیچ ارتباط معنی داری میان ضرایب تعیین نامبرده شده وجود ندارد. -
صفحات 21-49
بسیاری از تغییرات قیمت سهام در بازار سرمایه تحت تاثیر اطلاعات مختلف و متنوعی است که از سوی شرکتها به بازار ارایه میشود. برخی از این اطلاعات منشاء پیش بینی و برآورد دارند، لذا صحت و سقم (اعتبار) این پیش بینی ها مورد سوال خواهد بود. یک مشکل با اهمیت که غالب مدیران شرکتها با آن روبرو هستند این است که اعتبار پیش بینی آنها از سود، در بازار سرمایه، تحت تاثیر چه فاکتورها و متغیرهایی میباشد و چگونه میتوانند این اعتبار را افزایش دهند. در این مقاله به طور تجربی، فاکتورهای شناسایی شده در تحقیقات و مطالعات خارج از کشور، بر روی بورس اوراق بهادار تهران مورد ارزیابی قرار گرفته است. فرضیات تحقیق مبتنی بر ارزیابی پنج فاکتور شامل نوع خبر (مثبت یا منفی بودن)، انحراف در پیش بینی (اعتبار مدیران)، افق زمانی پیش بینی، اندازه شرکتها و وجود یا عدم وجود تعدیل در پیش بینی میباشد. با در نظر گرفتن واکنش قیمت سهام در زمان اعلام پیش بینی سود به وسیله مدیریت به عنوان متغیر وابسته نتایج تحقیق نشان میدهد که اولا اعلام اخبار منفی (سود پیش بینی شده کمتر از گذشته) نسبت به خبر مثبت واکنش بیشتری در قیمت سهام ایجاد مینماید، به عبارت دیگر میزان باور و اعتبار خبر منفی نزد کارگزاران بازار نسبت به خبر مثبت بیشتر است. ثانیا، اندازه شرکتها در میزان باور و قبول سود پیش بینی شده، نزد سرمایه گذاران دارای تاثیر بیشتری است. ثالثا، صحت و تحقق پیش بینی های گذشته بر روی باور پیش بینی های آینده موثر است. رابعا پیش بینی های میان مدت نسبت به پیش بینی های سالانه، واکنش بیشتری را در قیمت سهام ایجاد مینماید و نهایتا اینکه وجود یا عدم وجود تعدیل در پیش بینی ها بر روی باور و اعتبار پیش بینی های بعدی تاثیرگذار نیست. به طور کلی تحقیق حاضر افزایش آگاهی نسبت به اینکه چگونه مدیران میتوانند انتظارات خود از سودهای آتی را با بازار مرتبط سازند موجب میگردد.
کلیدواژگان: اعتبار پیش بینی، پیش بینی سود، اعتبار مدیریت، تعدیل در پیش بینی -
صفحات 51-72
در این تحقیق تاثیر خدمات غیرحسابرسی و وابستگی اقتصادی حسابرس به صاحبکار بر استقلال حسابرسان از دیدگاه حسابرسان عضو جامعه حسابداران رسمی ایران مورد بررسی قرار گرفته است. نتایج تحقیق نشان میدهد که از نظر حسابرسان مزبور ارایه خدامات غیرحسابرسی و وابستگی اقتصادی حسابرس به صاحبکار از عوامل کاهنده استقلال حسابرس هستند.
کلیدواژگان: استقلال حسابرس، جامعه حسابدارن رسمی ایران، خدمات غیرحسابرسی، وابستگی اقتصادی حسابرس به صاحبکار -
صفحات 73-91
یکی از اهداف سرمایه گذاران از خرید سهام شرکتها، بهره مندی از سود نقدی سهام است. سهامداران به جریانات نقدی مستمر علاقه بیشتری دارند و خواهان کسب اطمینان از دریافت مبالغ مشخص در زمانهای معین هستند، به علاوه پرداخت سود سهام میتواند از سوی اعتباردهندگان و سرمایه گذاران به عنوان نشانه سلامت مالی و وضعیت مطلوب شرکتها تلقی شود. بنابراین شرکتها میتوانند با علم به این موضوع از این حربه در جهت دهی به قیمت سهام خود در بازار و نیز هدایت سرمایه داران و سرمایه گذاران استفاده کنند. هدف این تحقیق بررسی وابستگی سود سهام پرداختی با عملکرد شرکت با استفاده از دو معیار ارزیابی عملکرد شامل ارزش افزوده اقتصادی و بازده دارایی ها است. برای بررسی این موضوع نمونه ای مناسب شامل 88 شرکت انتخاب شد و آزمون های آماری لازم همانند آزمون همبستگی به اجرا درآمد، نتایج تحقیق بیانگر آن است که پرداخت یا عدم پرداخت سود نقدی سهام به تنهایی نمیتواند به عنوان نشانه عملکرد مناسب یا نامناسب شرکت تلقی شود.
کلیدواژگان: سود سهام نقدی، ارزیابی عملکرد، ارزش افزوده اقتصادی، بازده دارایی ها -
صفحات 93-114
علی رغم وجود عدم تقارن اطلاعاتی بین حسابرس و صاحبکار، که مشکل گزینش نادرست(پذیرش صاحبکار نامطلوب) را به وجود خواهد آورد؛ حسابرس باید پیش از ایجاد هرگونه رابطه با صاحبکار احتمالی، کلیه جوانب کار حسابرسی را مورد ارزیابی قرار دهد، زیرا صاحبکار متقاضی که مووسه حسابرسی آنها را خواهد پذیرفت، سرانجام ترکیب صاحبکاران موجود در پرتفو موسسه را تشکیل خواهد داد و بر روی کیفیت کار حسابرسی موثرند. استانداردهای حرفه ای رهنمودی علمی در مورد چگونگی تصمیم گیری پذیرش صاحبکار فراهم نمی نماید، بلکه تنها بیان میکنند که موسسات حسابرسی باید رویه هایی را جهت انجام تصمیم پذیرش صاحبکار تدوین نمایند.
نتایج تحقیق نشان داد که موسسات حسابرسی در زمان ارایه پیشنهاد به موسسه جهت عرضه خدمات حسابرسی، عوامل ریسک حسابرسی و عوامل ریسک کسب و کار حسابرس را مدنظر قرار میدهند و با توجه به این عوامل در مورد صاحبکار احتمالی تصمیم گیری می نمایند. نتایج حاصل از رتبه بندی عوامل موثر بر پذیرش صاحبکار مشخص نمود که برای موسسات حسابرسی ایران، عوامل ریسک کسب و کار حسابرس از اهمیت زیادی برخوردار است. عوامل ریسک حسابرسی در جایگاه دوم قرار دارند و عوامل ریسک کسب و کار صاحبکار ازاهمیت چندانی برخوردار نمی باشند. سرانجام نتایج بررسی نشان داد که مدیریت ریسک بر روی تصمیم پذیرش صاحبکار در موسسات حسابرسی موثر می باشد. این یافته ها نشان داد که تخصیص پرسنل به عنوان یکی از ابزار مدیریت ریسک بر روی عوامل ریسک کسب و کار صاحبکار تاثیری ندارد، اما برروی عوامل ریسک حسابرسی و ریسک کسب و کار حسابرس موثر میباشد. اما "قیمت گذاری کار حسابرسی" به عنوان ابزار دیگر مدیریت ریسک در تعدیل خطرات ناشی از هر سه عامل ناتوان می باشد.کلیدواژگان: پذیرش صاحبکار، ریسک کسب و کار صاحبکار، ریسک حسابرسی، ریسک کسب و کار حسابرس، مدیریت ریسک -
صفحات 115-134
تحقیق حاضر به آزمون تجربی توان مدل جهانی سه متغیره فاما و فرنچ (شامل سه متغیر ریسک سیستماتیک پرتفوی سهام، اندازه پرتفوی سهام و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار پرتفوی سهام) در تبیین بازده پرتفوی سهام در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته است و به دنبال یافتن پاسخ برای این پرسش است که آیا متغیرهای مطرح شده در مدل فاما و فرنچ در بازار سهام ایران نیز که شرایط اقتصادی خاص خود را دارد، قدرت تبیین و پیش بینی بازدهی پرتفوی سهام را دارا میباشد یا خیر. همچنین مقایسه ای بین قدرت تبیین این مدل و مدل ارزش گذاری دارایی های سرمایه ای (CAPM) صورت گرفته است. انجام تحقیق پیش رو در صورت کمک به پیش بینی بازدهی پرتفوی سهام به صورت شفاف تر و دقیق تر و درنتیجه اتخاذ تصمیمات سرمایه گذاری مفیدتر اهمیت پیدا میکند.
دوره زمانی انجام تحقیق، دوره 5 ساله از ابتدای سال مالی 1378 تا پایان سال مالی 1382 و نمونه انتخابی از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره انجام تحقیق میباشد که در ابتدای هرسال از سالهای تحقیق، براساس اندازه و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار به 6 پرتفوی تقسیم شده اند که فرضیه های تحقیق در خصوص این پرتفوی ها مورد آزمون قرار گرفته اند.
نتایج تحقیق بیانگر آن است که در فرضیه های اول تا سوم که رابطه تک تک متغیرهای مطرح در مدل فاما و فرنچ با بازده پرتفوی سهام را بررسی میکند، رابطه معناداری بین ریسک سیستماتیک پرتفوی سهام و و بازده پرتفوی سهام در هیچ یک از پرتفوی ها وجود ندارد. بین اندازه پرتفوی سهام و بازده پرتفوی سهام، تنها در پرتفوی دارای اندازه بزرگ و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بالا رابطه معنادار وجود دارد. در فرضیه چهارم که کل متغیرهای تحقیق در قالب مدل فاما و فرنچ مورد آزمون قرار گرفتند، مدل در پرتفوی دارای اندازه کوچک و نسبت ارزش دفتری بالا به ارزش بازار بالا و همچنین در پرتفوی دارای اندازه بزرگ و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار متوسط مورد تایید قرار گرفت. در مجموع، نتایج به دست آمده در این تحقیق نشان میدهد که جهت تبیین تغییرات بازده پرتفوی سهام در بازار بورس اوراق بهادار تهران، مدل سه متغیره فاما و فرنچ دارای قدرت بالاتری نسبت به مدل ارزش گذاری دارایی های سرمایه ای میباشد.کلیدواژگان: بازده پرتفوی سهام، ریسک سیستماتیک پرتفوی سهام، اندازه پرتفوی سهام، نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار پرتفوی سهام
-
Pages 1-20
In this research, we examine the value relevance of accounting information over the time in order to use it in valuation models. For this reason, the ability of current operating Income to predict one year-ahead operating cash flows has been examined by means of annual cross-sectional regression approach from 1378 to 1385. Then the degree of relationship between operating Income and operating cash flows is investigated. The results show that both operating Income and operating cash flows have the ability to predict one-year ahead operating cash flows. But the incremental explanatory power of operating Income over operating cash flows is significant. Then in order to test the value relevance of accounting information over the time, we investigate the relationship between R2ₑ , R2 inc-e, R2 ocf, R2 inc-ocf, and lime by means of nonparametric statistics. The results do not show any significant relationship between R2ₑ , R2 inc-e, R2 ocf, R2 inc-ocf and time ROI t - ROI t-1.
-
Pages 21-49
Different information introduced to the market by the listed companies affect share prices in the capital market. Some are used for forecasting and estimation, so its credibility and authenticity is under question. A major problem almost all managers are facing with is that to what degree their earnings forecast is reliable to the capital market, how they are affected by different variables, and how authenticity can be augmented. This article empirically tries to investigate the effect of the factors reviewed by foreign scholars, on Tehran Stock Exchange. The research hypotheses are based on evaluating five factors including type of information (positive or negative), deviation in forecasting (managers credibility), forecast timing, size of the companies, and adjustment or non-adjustment of the forecasted information. Considering the volatility of the share price at the time of projected profit declared by the negative information (a lower forecasted earning) severely makes share price sensitive; unlike positive information which does no draw as much attention of shareholders and brokers as the negative information. Secondly, the size of the listed companies has a wider effect on the investors to accept the projected profit. Thirdly, the materialization of the past forecasts affects acceptance of the future forecasts as well. Fourth, medium-term forecasts values more reaction on share prices rather than the long-term ones. And finally adjustment of the forecasts has no effect on the upcoming forecasts. In short, this study tries to raise the awareness concerning how managers can link their projected future profits to the market.
-
The Effect of Non Audit Services & Auditor Economical Dependence to A client on Auditor IndependencePages 51-72
The major aim of this research is to study the auditor's independence From Iranian certified Accountant’s point of view.
The result of this study indicates that Factors such as non-audit services and auditor economic dependence to a client decrease auditor’s independence.Keywords: Auditing, independence, client -
Pages 73-91
One aim of investors in the purchasing of company stocks is using from the dividends. Investors enjoy from the cash flow and want to receive assure for particular amounts in the determine time, on the other hand, dividends payout can indicate the financial healthy and suitable condition of company for investors. So companies can use this weapon in their sharing price and also guiding the investors. The aim of this research is the consideration of the payment dividends balance dependent with the company operation of two assessment equivalent including the economic value added and return on assets. In order to consider the subject of 88 companies select that was necessary to account the research variables and the suitable statistic testing perform like the correlation tests, This research results is that the dividends has weak cohesion with economic value added and it has no cohesion relation with return on assets.
Therefore, we can conclude that payment or nonpayment of dividends cannot indicate the suitable or unsuitable operation of company and increasing or decreasing of dividends also should not be indicate for fairness or unfairness investment in the company ,so utilization of dividends don't recommend to take the investment and credit decisions by investors and creditors.Keywords: Cash dividend, Performance measures, Economic Value Added, Return on assets -
Pages 93-114
Despite information asymmetry between auditor and client that may result in adverse selection (undesirable client acceptance), auditor should evaluate all phases of audit engagement before establishing any relationship with prospective client. This is due to the fact that, the prospective clients that a firm accepts ultimately determine the nature of the firm's evolving client portfolio and as a result they affect the engagement quality. Professional standards state that firms should establish procedures for making the client acceptance decision. However, no guidance is provided about factors that should be considered in making the decision.
Results of this research show that audit firms consider audit risk factors and auditor business risk factors at the time of biding to firm for perform audit services and thus making decision about prospective client. Finding of this study indicate that personnel assignment, as a risk management strategy, affects client acceptance decisions.Keywords: Client acceptance, Client business risk, audit risk, Auditor business risk, risk management -
Pages 115-134
The present study empirically examines the explanatory power of portfolio returns by Fama and French three-factor model (including systematic risk of portfolio, size of portfolio and book-to-market value of portfolio) in Tehran Stock Exchange (TSE). This study is to answer the question that whether the three factors of Fama and French model are able to explain returns of portfolios in Tehran Stock Exchange with its special economic conditions or not. Furthermore, there is a comparison between the results of Fama and French model and CAPM. The importance of this empirical research is how it helps to do accurate and complete calculations for the best investment decision making.
The shares data have been obtained from Tehran Stock Exchange for the financial years 1378 to 1382 (from zo" of March 1999 till 20th of March 2003). At the beginning of each year, sample stocks are divided into six portfolios based on their size and book-to-market value and the empirical test has been done for these six portfolios.
The results of examining the empirical evidence show that there is no significant relationship between systematic risk (Beta) and return of portfolios. But the considerable relationship bears between the size and return of BIH portfolio (portfolio with Big size and High book-to market value). This result repeats itself between book-to-market value and return of BIH portfolio. We have tested all three Fama and French factors together and the model explains portfolio returns in both S/H (Small size and High book-to-market value) and BIM (Big size and Medium book-to-market value) portfolios. The empirical results, as a whole, confirm that Fama and French three-factor model has greater explanatory power of stock returns in comparison with CAPM in Tehran Stock Exchange.Keywords: Return of portfolio, Systematic risk of portfolio, Size of portfolio, Book-to-market value of portfolio
©2000-2024 magiran.com All Rights Reserved.