فهرست مطالب

اقتصاد مالی - پیاپی 61 (زمستان 1401)

نشریه اقتصاد مالی
پیاپی 61 (زمستان 1401)

  • تاریخ انتشار: 1401/11/01
  • تعداد عناوین: 15
|
  • مسعود طاهری نیا*، علی حسنوند، مرتضی حبیبی زاده صفحات 1-22

    یکپارچگی مالی از طریق افزایش سطح سرمایه گذاری در کشورها می تواند اثرات مثبت فراوانی بر متغیرهای کلان اقتصادی از جمله اشتغال، رشد اقتصادی، افزایش حجم مبادلات بین المللی و در نهایت بهره وری کشورها داشته باشند. این مطالعه به بررسی این مسیله می پردازد که آیا یکپارچگی مالی در ایران می تواند بر رشد بهره وری کل موثر باشد و آیا سیاست های یکپارچگی و به دنبال آن ادغام مالی، می تواند جزء سیاست هایی باشند که لازم است این کشورها برای فرایند ادغام اقتصادی خود اتخاذ نمایند.این مطالعه به بررسی نقش و اثرات یکپارچگی مالی بر بهره وری کل عوامل تولید از طریق روش خودرگرسیون برداری با وقفه های توزیعی طی دوره زمانی 1398 تا 1379 برای اقتصاد ایران نموده است. نتایج حاصل از برآورد مدل در کوتاه و بلندمدت حاکی از رابطه مثبت و معنادار یکپارچگی مالی با بهره وری طی دوره زمانی انتخابی است. همچنین متغیرهایی همچون باز بودن تجاری و سرمایه گذاری داخلی دارای رابطه مثبت با بهره وری می باشند ولی نرخ تورم دارای اثرگذاری منفی بر بهره وری کل بوده است.

    کلیدواژگان: ایران، بهره وری کل عوامل تولید، مدل خودرگرسیون برداری با وقفه های توزیعی، یکپارچگی مالی
  • عباس خداپرست سالک معلمی، فرزین رضایی*، سینا خردیار، محمدرضا وطن پرست صفحات 23-44

    در قرون جدید علم روانشناسی در حیطه کار اقتصاد و مالی به فعالیت های چشمگیری پرداخته است از اوایل دهه 1920 روابط انسانی به صورت یکی از ارکان و راهبردهای مهم کاری تبدیل شده است از همین جا نقش فرد و ویژگی های شخصیتی و رفتاری او در جامعه و شرکت مورد توجه خاص و ویژه قرار گرفته است .هزینه سهام عادی یکی از مهمترین و کلیدی ترین ابزارها در بسیاری از تصمیم گیری های مالی و مدیریتی است که از عوامل متعددی متاثر می شود.از آنجا که تیپ های شخصیتی توضیح دهنده رفتار مدیران می باشد ، قضاوت و تصمیمات آنان را متاثر می نماید. از این رو هدف پژوهش حاضر به آزمون تجربی مالی رفتاری برای مقایسه کارایی مدل های هزینه سهام عادی تحت تاثیرویژگی های بنیادین شرکت ها پرداخته است.برای دستیابی به هدف پژوهش ، داده های 87 شرکت نمونه در سال 1397جمع آوری شد و به شیوه تحلیل توصیفی با اجرای آزمون تحلیل پوششی داده ها (Dea)و آزمون تی زوجی تجزیه و تحلیل شدند. برای مقایسه کارایی از مدل های رشد گوردون و اولسون جونتر استفاده شده است.با در نظر گرفتن نتایج آزمون ها و مقایسه توان تبیین کنندگی و دقت هر یک از مدل ها ، می توان گفت دو مدل اولسون جونتر وگوردون در سطوح اطمینان  مختلف از اعتبار مناسب و اتکاپذیری برخوردارند و از لحاظ مقایسه ای تفاوت معناداری بین این دو مدل وجود دارد.بر اساس نتایج ، سطح ابعاد تیپ های شخصیتی بر شمرده در پژوهش به عنوان یک متغیر تعدیل گر ، ارتباط قوی برتفاوت معناداربین کارایی مدل های هزینه سهام عادی(مدل گوردون و مدل اولسون جونتر) دارد.

    کلیدواژگان: هزینه سهام عادی، مالی رفتاری وویژگی های بنیادین شرکتها
  • سید کاظم چاوشی*، عارفه شریفی صفحات 45-68

    در مالی کلاسیک، احساسات سرمایه گذاران هیچ نقشی دربازده انتظاری و قیمت سهام ندارد، اما مالی رفتاری معتقد است تصمیمات سرمایه گذاران تحت تاثیر احساسات آنهاست .درکشورهای تولید کننده نفت ، از جمله ایران خبر نوسانات قیمت نفت اوپک بر احساسات سرمایه گذاران اثر می گذارد. برای بررسی اثر فوق از داده های کشور برای بازه زمانی تحقیق داده های ماهانه 1387:1 تا 1399:12 استفاده شد .روش تحقیق، کاربردی است که جهت برازش مدل گارچ در استخراج نوسانات نفت و به همچنین بررسی اثراین متغیر بر احساسات سرمایه گذاران از روش مدل های غیر خطی و پارامترمتغیر بر حسب زمان از نرم افزار ایویوز 12 و متلب 2021 بهره گرفته شده است. نتایج تحقیق نشان می دهد نوسانات قیمت نفت اوپک بر احساسات سرمایه گذاران از یک فرآیند غیر خطی تبعیت می نماید، به گونه ای که تغییریک انحراف معیار در نوسانات قیمت نفت اوپک در طی زمان بر احساسات سرمایه گذاران اثری U شکل دارد. تغییراتیک انحراف معیار در نوسانات قیمت نفت اوپک در هر دوره، در ابتدای دوره تاثیر منفی و قوی و در اواسط و اواخر تاثیر منفی و اندکی بر احساسات سرمایه گذاران داشته است

    کلیدواژگان: نوسانات قیمت نفت، احساسات سرمایه گذاران، مالی رفتاری، TVPFAVAR
  • سیده سما آل یاسین، زهرا پورزمانی* صفحات 69-102

    توسعه کسب و کار مبتنی بر همگامی با فناوری روز دنیا ، امری گریز ناپذیر است. در این راستا و در  این تحقیق به پذیرش  مدل توسعه یافته فناوری بلاکچین  مبنی بر برخی مفاهیم حسابداری مدیریت شامل  مدیریت هزینه ، نوآوری، خودکارامدی مدیران، موقعیت استراتژیک و تاثیر اجتماعی پرداخته شده است . روش تحقیق از نوع همبستگی پیمایشی  در بین246  نفر از  حسابداران  شرکت های بورس تهران و استادان حسابداری می باشد، که با استفاه از مدلسازی معادلات ساختاری با روش حداقل مربعات جزیی(PLS) به آن پرداخته شده است.یافته های تحقیق نشان داده است که کاربرد واقعی بلاکچین متاثر است از تمایل به  کاربرد بلاکچین که این متغیر نیز خود متاثر از متغیرهای درک سهولت و درک سودمندی کاربرد بلاکچین می باشد که هر دو نیز متاثر از مدیریت هزینه می باشند، همچنین درک سهولت متاثر است از نوآوری و خودکارآمدی مدیران و درک سودمندی متاثر از تاثیر اجتماعی می باشد. نتایج تحقیق می تواند علاوه بر غنی سازی ادبیات نظری تحقیق، برای توسعه  کسب و کارها قابل استفاده باشد در جهت تعیین راهبردهای همسو با فناوری نوین بلاکچین  که در ابعاد مختلف مالی و عملیاتی و گزارشگری داخلی و خارجی کاربرد خواهد  داشت.

    کلیدواژگان: بلاکچین، خودکارآمدی مدیران، مدل پذیرش فناوری، مدیریت هزینه، موقعیت استراتژیک
  • شهرام جعفرزاده، حسین عباسی نژاد*، تیمور رحمانی، سجاد برخورداری صفحات 103-128

    سیاست گذار پولی در برابر حملات سفته بازانه در بازار ارز می تواند بین مداخله و یا عدم مداخله جهت دفاع از پول ملی انتخاب نماید. با توجه به اطلاعات ناقص بانک مرکزی از شدت تهاجم صورت گرفته لازم است از پیامد های نسبی هر کدام از واکنش ها در واحد شاخص های اقتصادی در نتیجه هر کدام از پاسخ های محتمل خود آگاهی داشته باشد. این مطالعه ضمن بررسی این پیامدها در واحد تغییرات تولید ناخالص داخلی و تورم برای کشورهای در حال توسعه و نوظهور و در دوره زمانی 1960 تا 2018 به بررسی نقش کیفیت نهادهای سیاسی بین کشورهای منتخب می پردازد.  نتایج بدست آمده از توابع واکنش آنی برای تولید ناخالص داخلی و تورم در نتیجه سه نوع پاسخ محتمل بانک مرکزی اعم از مداخله همراه با موفقیت، مداخله همراه با شکست و عدم مداخله در بازار ارز نشان می دهد که در غیاب شاخص کیفیت نهادهای سیاسی انتخاب واکنش کم هزینه با پاسخ روشن و صریحی مواجه نخواهد بود. با لحاظ کیفیت نهادهای سیاسی مداخله در بازار ارز بدلیل افزایش شهرت و اعتبار سیاست های اعلامی بانک مرکزی مستقل در گروه کشورهای با کیفیت نهادهای سیاسی بالا ترجیح دارد.  یافته های تحقیق نشان می دهد در گروه کشورهای با کیفیت متوسط نهادهای سیاسی عدم مداخله سیاست گذار در بازار ارز همراه با افزایش رشد تولید ناخالص داخلی و تغییرات کم تورم همراه بوده و نسبت به مداخله در بازار ارز ترجیح دارد. در گروه کشورهای با کیفیت نهادهای سیاسی پایین مداخله در بازار ارز ریسک کمتری نسبت به عدم مداخله داشته و پاسخ کم هزینه، دفاع از پول ملی می باشد

    کلیدواژگان: نرخ ارز، حملات سفته بازانه، سیاست پولی
  • مصطفی حسین زاده، شادان وهاب زاده*، حامد عباسی نامی، هرمز مهرانی، ابوالفضل شهرآبادی صفحات 129-156

    این پژوهش با هدف ارایه یک چارچوب مفهومی جهت تبیین پیاده سازی بازاریابی دیجیتال در بازار سرمایه برای شرکت های کارگزاری بورس در تهران و عوامل موثر بر شکل گیری آن ارایه شده است. در این راستا یک مطالعه میدانی پیمایشی با توزیع پرسشنامه در نمونه ای متشکل از 369 نفر از مدیران عامل و معاونان شرکت های کارگزاری انجام شد. پرسشنامه مورد استفاده شامل 9 بعد و 38 گویه بوده که پس از اطمینان از پایایی و روایی در بین اعضای نمونه آماری توزیع شد. برای ارزیابی پایایی پرسشنامه، ضریب آلفای کرونباخ محاسبه شد. ضریب آلفای کرونباخ بیش از 7/0 بدست آمد که نشان می دهد پرسشنامه از پایایی مطلوبی برخوردار است. برای تحلیل داده ها از تکنیک حداقل مربعات جزیی و نرم افزار اسمارت پی.ال.اس استفاده شد. بر اساس نتایج بدست آمده سودمندی ادراک شده و سهولت ادراک شده در نگرش به بازاریابی دیجیتال تاثیر معنی داری دارند؛ همچنین نگرش، ریسک ادراک شده، پشیمانی قابل پیش بینی، هنجارهای ذهنی و کنترل رفتاری بر تمایل رفتاری به بازاریابی دیجیتال تاثیر معنی داری دارند که مورد اخیر نیز تاثیر مثبت و معناداری بر پذیرش بازاریابی دیجیتال در بازار سرمایه دارد. نتایج حاصل از برازش نشان داد مدل پیشنهادی در این تحقیق از اعتبار و برازش مطلوبی برخوردار است

    کلیدواژگان: بازاریابی دیجیتال، بازار سرمایه، نگرش، سود مندی ادراک شده
  • رضا تقوی، ایمان داداشی*، محمد جواد زارع بهنمیری، حمیدرضا غلام نیاروشن صفحات 157-174

    یکی از موضوعات اثبات شده در علم روانشناسی، تاثیرگذاری احساسات افراد بر فرآیند تصمیم‏گیری و قضاوت آنان درخصوص رویدادهای آتی است. به‏گونه ای که هرگاه افراد دارای احساسات مثبت باشند دست به انتخاب‏های خوش‏بینانه و هنگامی که دارای احساسات منفی باشند اقدام به انتخاب‏های بدبینانه می‏نمایند. لذا گرایش‏های احساسی سرمایه‏گذاران بیانگر حاشیه میزان خوش‏بینی و بدبینی سهامداران نسبت به یک سهم می‏باشد.هدف از انجام این پژوهش بکارگیری نسبت‏های مالی جهت پیش بینی گرایش‏های احساسی سرمایه‏گذاران است. برای پاسخ به سوالات پژوهش از داده های مربوط به 97 نسبت مالی متعلق به 176 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره زمانی 1385 تا 1397استفاده شده است. به منظور استخراج نسبت‏های مالی تاثیرگذار از روش الگوریتم تحلیل مولفه همسایگی بهره گرفته شده که در نهایت منجر به انتخاب 7 نسبت گشته است. برای سنجش گرایش‏های احساسی سرمایه‏گذاران از 4 شاخص قدرت نسبی، خط روان‏شناسانه، حجم معاملات و نرخ تعدیل گردش سهام بهره گرفته شده که در نهایت به کمک روش تجزیه و تحلیل مولفه‏های اساسی اقدام به ترکیب این شاخص‏ها نموده‏ایم.نتایج حاکی از آن بوده است که نسبت های درصد تغییرات فروش، سود خالص به دارایی و نسبت تغییرات موجودی به تغییرات فروش تاثیر مثبت و معناداری بر احساسات سرمایه‏گذاران دارد.

    کلیدواژگان: گرایش احساسی سرمایه‏ گذاران، نسبت مالی، الگوریتم تحلیل مولفه همسایگی، تجزیه و تحلیل مولفه های اساسی، رگرسیون
  • بهزاد مومیوند، رضا غلامی جمکرانی*، محمدحسن ملکی، حسین جهانگیر نیا صفحات 175-194

    در عصر حاضر توسعه ارزهای مجازی، بانکداری باز و بانکداری دیجیتال، بازار خدمات بانکی را به طرز چشمگیری دگرگون کرده است. فناوری مالی یکی از مواردی است که با ورود به حوزه بانکداری، بانکداری و خدمات آن را با تغییرات اساسی مواجه خواهد ساخت. فین تک ها با نوآوری های مالی گسترده باعث ایجاد مدل های کسب و کار جدید، کاربردها، فرایندها و محصولات جدیدی می شود که روی بازارهای مالی و صنعت خدمات مالی تاثیر قابل ملاحظه ای دارد. تحقیق حاضر به دنبال شناسایی پیشران های اثرگذار روی بانکداری با تاکید بر نقش فناوری مالی است. تحقیق حاضر از منظر جهت گیری، کاربردی و از حیث روش شناسی، آمیخته است. در این پژوهش، دو روش کیفی (فراترکیب) و کمی (بهترین-بدترین فازی) برای تحلیل داده ها مورد استفاده قرار گرفت، به همین خاطرپژوهش دارای مبانی فلسفی پراگماتیستی است.پیشران ها عواملی هستند که آینده موضوع مورد نظر را شکل می دهند و روی آن اثر دارند.در مرحله اول، پیشران های موثر با استفاده از مرور سیستماتیک پیشینه استخراج شدند. 17 پیشران تحقیق در مرحله بعد با بکارگیری تکنیک BWM فازی و اخذ نظرات خبرگان، اولویت بندی شدند. جامعه آماری تحقیق حاضر مدیران و کارشناسان بخش بانکی، فین تک ها و استارتاپ های فین تکی کشور هستند که 15 نفر از آن ها با استفاده از روش نمونه گیری قضاوتی انتخاب شدند. نهایتا پیشران های  یکپارچگی و همگونی قوانین و استانداردهای توسعه فعالیت فناوری مالی، رشد استارتاپ های بانکی، تغییر سلایق نسل های جدید در مورد خدمات بانکی  و عملکرد پارک های فناوری و مراکز رشد در تسریع ورود نوآوری به فضای کسب و کار دارای بیشترین اولویت بودند.در ادامه پیشنهادات کاربردی پژوهش بر مبنای مهم ترین پیشران ها ارایه شد

    کلیدواژگان: بانکداری، آینده بانکداری، پیشران، فناوری مالی
  • محمد نظری پور* صفحات 195-222

    بودجه ریزی ذهنی از جمله موضوعات حوزه اقتصاد رفتاری بوده و بر جنبه های روانشناسی حسابداری مالی تاکید دارد. بودجه ریزی ذهنی می تواند نقش بسزایی در مدیریت مالی شخصی داشته باشد. هدف پژوهش حاضر تحلیل رفتار بودجه ریزی ذهنی خانوارها براساس رویکرد تیوری رفتار برنامه ریزی شده است. پژوهش حاضر برحسب روش انجام کار توصیفی و از نوع پیمایشی و به لحاظ هدف کاربردی است. جامعه آماری پژوهش حاضر خانوارهای استان کردستان بودند که به روش نمونه گیری در دسترس انتخاب شدند. در پژوهش حاضر از پرسشنامه برای گردآوری داده های مورد نیاز استفاده شده است. روایی محتوایی پرسشنامه با نظر پانلی از متخصصان و کارشناسان تایید شد. به منظور بررسی روایی سازه (شامل روایی همگرا و واگرا) و پایایی ابزار تحقیق (پایایی مرکب و میانگین واریانس استخراج شده) و برآورد مدل اندازه گیری پژوهش از تحلیل عاملی اکتشافی و تاییدی از طریق نرم افزارهای SPSS نسخه 26 و AMOS نسخه 24 استفاده شده است. از مدل سازی معادلات ساختاری برای آزمون فرضیات استفاده شده است. تحلیل عاملی اکتشافی منجر به کشف پنج عامل (نگرش، هنجارهای ذهنی، کنترل رفتاری ادراک شده، قصد بودجه ریزی ذهنی و رفتار بودجه ریزی ذهنی) از 21 مولفه مورد مطالعه گردید. این پنج عامل جمعا قادر به تبیین 63 درصد از واریانس کل بودند. تحلیل عاملی تاییدی تعداد عامل ها و بارهای عاملی متغیرها را تایید کرد. هر پنج فرضیه پژوهش تایید شدند. میزان تاثیرپذیری متغیر قصد بودجه ریزی ذهنی از سایر متغیرها به ترتیب اهمیت عبارت بود از: نگرش، کنترل رفتاری ادراک شده و هنجارهای ذهنی. بعلاوه، اثر متغیرهای جمعیت شناختی جنسیت، سن، تحصیلات، تاهل، اشتغال، درآمد و تجربه کاری نیز به عنوان متغیرهای تعدیل گر در ارزیابی مدنظر قرار گرفتند. برای نمونه وضعیت متغیرهای نگرش، هنجارهای ذهنی و رفتار بودجه ریزی ذهنی در میان سنین مختلف متفاوت بود. نتایج پژوهش حاضر نشان داد بودجه ریزی ذهنی می تواند موجبات توسعه و تقویت رفتار مالی خانوارها را فراهم نماید.

    کلیدواژگان: قصد بودجه ریزی ذهنی، رفتار بودجه ریزی ذهنی، تئوری رفتار برنامه ریزی شده
  • شهرام شهابی، نرگس دل افروز*، علی قلی پور سلیمانی، محمد طالقانی صفحات 223-250

    برندسازی شهری، راهبردی است که به شهر هویتی فراموش نشدنی می دهد و ابزاری است که قادر است ارزش محوری شهر را به سرعت منتقل کند. پژوهش حاضر به طراحی و آزمون مدل برندآفرینی شهری (موردمطالعه: شهرهای پره سر و بندرانزلی استان گیلان) می پردازد. یافته ها و نتایج تجزیه وتحلیل داده های کیفی و کمی پژوهش در دو بخش ارایه شده است. بخش اول مربوط به یافته های کیفی و بخش دوم نیز به نتایج داده های کمی پرداخته شده است. جامعه آماری بخش کیفی پژوهش شامل مدیران شهری، مدیران میراث فرهنگی و گردشگری، مدیران محیط زیست، فعالان عرصه گردشگری، نخبگان دانشگاهی در رشته برندآفرینی شهری می باشند و 15 نمونه موردنظر در این زمینه تکمیل شد. جامعه آماری کمی شامل مدیران شهری، گردشگری، میراث فرهنگی و نیز مردم یا افرادی است که از شهرهای پره سر و بندرانزلی دیدار کردن می باشد که با استفاده از جدول مورگان و حجم نمونه برابر با 384 نفر است. یافته های کیفی حاصل از بررسی شامل عوامل علی، پدیده یا مقوله اصلی، عوامل مداخله گر، راهبرد، عوامل زمینه ای و پیامدها می باشد. یافته های کمی حاصل از بررسی مدل نهایی پژوهش، نشان داد کلیه بارهای عاملی ازلحاظ آماری معنی دار بوده است، خدمات رفاهی رتبه اول و عامل جاذبه های گردشگری رتبه آخر را دارد

    کلیدواژگان: برندآفرینی شهری، بازاریابی مکان، روش تحقیق آمیخته
  • مرتضی درویشی، رضا نظری*، بهمن بنی مهد، مهدی مرادزاده فرد صفحات 251-272

    به منظور ارایه چارچوبی برای گزارشگری مالی بانک ها در ایران با نظر به ویژگی های حاکم بر سیستم بانکی از روش پژوهش کیفی و رویکرد مبتنی بر نظریه پردازی زمینه بنیان استفاده شد. در ابتدا با اخذ نظرات خبرگان حرفه حسابداری و حسابرسی به بررسی عوامل تاثیرگذار بر کیفیت گزارشگری در سیستم بانکی ایران پرداخته شد. در ادامه مدلی شامل شرایط علی، عوامل مداخله گر و راهبردهای مربوط به کیفیت گزارشگری و پیامدهای آن ارایه گردید. اصلاح ساختار عملیات نظام بانکی، اصلاح ساختار نظارتی بانک مرکزی، آموزش کارکنان، ایجاد ابزارهای اسلامی جدید، اعمال نظارت شرعی، اصلاح قانون عملیات بانکی بدون ربا، ایجاد ابزارهای سیاست پولی منطبق با شریعت و پیاده سازی ضوابط فقهی به عنوان مهم ترین متغیرهای زمینه ساز و عادت، نظریات متفاوت فقها، سفته بازی، صوری بودن فعالیت ها، ضعف های قانونی، ضعف در نظارت شرعی، هزینه بر بودن، مقوله ربا، تفارق قلمرو مباحث دینی با مباحث علمی و تعارض میان نظریه های اقتصاد اسلامی و نظریه های متعارف اقتصادی به عنوان مهم ترین متغیرهای بازدارنده شناخته شد. همچنین بهترین روش برای ارایه بهینه حقوق صاحبان سپرده، دسته بندی سپرده گذاران در طبقه ای جداگانه همانند حقوق صاحبان سهام تشخیص داده شد و به منظور تحقق عدالت و دستیابی سپرده گذاران به حقوق حقه، تبعیت این طبقه از تیوری مالکیت عنوان شد. نتایج معنی داری در پیاده سازی گزارشگری مالی بانک ها در ایران با رویکرد بانکداری اسلامی به دست آمدکه در صورت پیاده سازی مراتب منجر به بهبود عدالت، توزیع مناسب ثروت، بهبود عملکرد، امنیت شغلی، رعایت شرع، ساختار مناسب نظام بانکی، توسعه پایدار اقتصادی و در نهایت اخلاق اسلامی خواهد شد.

    کلیدواژگان: چارچوب گزارشگری مالی بانک ها در ایران، کیفیت گزارشگری، نظریه پردازی زمینه بنیان
  • سید محمدرضا خاتمی، غلالمرضا زمردیان*، میر فیض فلاح شمس لیالستانی، مهرزاد مینوئی صفحات 273-310

    بازار سهام ایران باید با بازار سهام سایر کشورها و به خصوص کشورهای منطقه در ارتباط باشد؛ این ارتباط و وابستگی، انباشت و تشکیل سرمایه را تسریع و فرصت های زیادی را در اختیار سرمایه گذاران قرار می دهد. با این رویکرد مطالعه حاضر به بررسی ساختار وابستگی بازار سهام ایران و کشورهای منطقه منا پرداخته است. جهت رسیدن به این هدف ابتدا اطلاعات در خصوص شاخص کل بازار سهام کشورهای منطقه منا از سپتامبر سال 2015 الی ژوین سال 2022 جمع آوری و با استفاده تحلیل موجک نوسانات شاخص کل بازار سهام کشورها محاسبه شد. در ادامه الگوی خود توضیح برداری (VAR) برآورد و آزمون علیت گرنجر در خصوص ارتباط میان نوسانات بازار سهام ایران و کشورهای منطقه صورت پذیرفت. در نهایت نیز رگرسیون چندک برآورد و حد بالا و پایین ارتباط بازار سهام ایران و کشورهای منطقه منا مشخص شد. نتایج تحلیل موجک نشان داد که در طول زمان، دامنه نوسانات شاخص کل بازار سهام در کشورهای منطقه منا افزایش یافته است. بر پایه نتایج حاصل از مدل VAR و آزمون علیت گرنجر نیز، بازار سهام ایران به صورت یکطرفه تحت تاثیر نوسانات بازار سهام کشورهای کویت، عمان، قطر، عربستان، امارات و لبنان قرار دارد و چنان چه نوساناتی در بازار سهام این کشورها اتفاق بیافتد، بلافاصله این اثر به بازار سهام ایران منتقل خواهد شد. ضمن آن که هیچ گونه علامتی در خصوص تاثیرپذیری بازار سهام ایران از نوسان در بازار سهام کشورهای اردن و بحرین و نیز کشورهای شمال آفریقا شامل مصر، تونس و مراکش مشاهده نشد. نتایج رگرسیون چندک نیز نشان داد که در خصوص کشورها و چندک های مختلف میزان تاثیرپذیری بازار سهام ایران از نوسانات متفاوت است. در این رابطه در ماه هایی که نوسان در بازار سهام کشورهای مذکور کمتر بوده اثر نوسانات بر بازار سهام ایران کمتر و در مقابل در ماه هایی که نوسانات قابل توجهی در بازار سهام اتفاق افتاده، میزان نوسان منتقل شده به بازار سهام ایران نیز بیشتر بوده است.

    کلیدواژگان: بازار سهام، منطقه منا، تحلیل موجک، الگوی خود توضیح برداری (VAR)، رگرسیون چندک
  • موسی طالبی گلین قشلاقی، حیدر حسن زاده*، ستار زرکلام، جلیل مالکی صفحات 311-328

    اصل استقلال با مزیت خاصی که به اسناد تجاری به ویژه ضمانت‎نامه عندالمطالبه اعطا کرده است؛ موجبات پرداخت فوری آن را علی‎الاصول بدون توجه به ایرادات قراردادپایه فراهم کرده تا بدین ترتیب نوعی اطمینان را در معاملات تجاری حاصل کند. استثنایات اصل استقلال به نحوی مربوط به عدم استحقاق ذی نفع با توجه به قراردادپایه و در پی آن حکم قانون است که مثال مشهور آن مطالبه  متقلبانه می باشد. برخی از قوانین بانکی کشور و به ویژه لایحه جدید قانون تجارت استفاده از ضمانت‎نامه را به رسمیت شناخته اند اما رویه قضایی در روشن شدن ابعاد بیشتر ایرادات قابل استناد در این باره نیاز به تکامل بیشتری دارد. ایرادات قابل استناد در مقررات متحدالشکل ضمانت‎نامه های عندالمطالبه  758 مساله اصلی است که به نظر می رسد با توجه به سایر قوانین موجود در این حوزه یعنی همان سوء استفاده آشکار یا تقلب، قابلیت استناد در عدم پرداخت ضمانت نامه را داشته باشد و ماده 19 آن به نحو ضمنی ایرادات شکلی و ماهوی را بیان می کند که بعضا با تحلیل برخی از مواد میتوان حتی به این نتیجه رسید که در مواردی این ایرادات به نحوی رفع شده اند و البته این امر باعث شده تا کارکرد اصل استقلال در صحنه بینالمللی با اختلالاتی مواجه گردد که درنتیجه آن  مقررات مزبور در تجارت بین الملل با اقبال چندانی مواجه نگردند. علی ایحال با تحلیل مواد مزبور و مطابقت دادن آن با حقوق داخلی کشور میتوان نقایص مربوط به اصل استقلال و استثنایات آن را با حفظ منافع طرفین ضمانت نامه عندالمطالبه مرتفع نمود.

    کلیدواژگان: ضمانت‎نامه عندالمطالبه، اصل استقلال، ایرادات، مقررات متحدالشکل، قراردادپایه
  • عباس پاپی زاده پالنگان، نعمت فلیحی*، شهریار نصابیان صفحات 329-354

    بانک سرمایه گذار یک سازمان مالی است که بین شرکت انتشاردهنده اوراق بهادار و جامعه خریدار نقش واسطه ایفا می کند؛ و ازآنجاکه تامین مالی بیشتر شرکت ها از طریق انتشار اوراق بهادار صورت می گیرد و این روش سهم بسزایی در توسعه نظام تامین مالی کشور دارد، بررسی نقش بانک های سرمایه گذاری در فرآیند انتشار اوراق بهادار بسیار مهم می نماید. هدف اصلی این مقاله؛ شناسایی شاخص های بانک های سرمایه گذاری در بخش های دولتی و خصوصی بر شاخص قیمت بورس می باشد. قلمرو زمانی تحقیق در بازه 1390 الی 1400 می باشد، برای جمع آوری اطلاعت آماری از داده های بازار اولیه، بازار ثانویه و تامین مالی (تامین سرمایه امید، تامین سرمایه امین، تامین سرمایه بانک مسکن، تامین سرمایه بانک ملت، تامین سرمایه تمدن، تامین سرمایه سپهر، تامین سرمایه کاردان، تامین سرمایه لوتوس پارسیان، تامین سرمایه نوین) به عنوان شاخص های تاثیرگذار بانک های سرمایه گذاری و میزان سرمایه گذاری کوتاه بانک های سرمایه گذاری و شاخص قیمت بورس استفاده شده است. روش تجزیه و تحلیل این پژوهش مدل اقتصادی سنجی خود رگرسیونی (پنل ور) می باشد. با استفاده آزمون فیشر و آزمون هم انباشتگی جوهانسن ایستایی و روابط بلندمدت متغیرها مورد بررسی قرار گرفت نشان داده شد همه متغیرها در سطح صفر ایستا نبودند و با یک بار تفاضل گیری ایستا شدند و بر اساس نتایج آماره اثر و حداکثر مقدار ویژه دو رابطه بلندمدت در سطح 0.95 بین متغیرها وجود دارد. در ادامه با استفاده تحلیل شوک ها و تجزیه واریانس نشان داده شد از بین شاخص های تاثیرگذار بانک های سرمایه گذاری (عرضه اولیه) در بخش بانک های دولتی و خصوصی بیشترین تاثیر بر شاخص قیمت بورس می باشد.

    کلیدواژگان: شاخص، سرمایه گذاری، حجم معاملات، بازارهای اولیه، ثانویه بورس، ایران
  • حامد اصل روستا، عبدالله نعامی*، عبدالحمید حاجی پور شوشتری، احمد سرداری صفحات 355-376

    امروزه مفهوم «وابستگی به برند» در ادبیات بازاریابی، برای پیش بینی تغییرات مطلوب در رفتارهای پس از مصرف مشتریان معرفی شده است که به شدت بر رفتار و قصد خرید مجدد از برند تاثر می گذارد. از سوی دیگر تجربه برند نوعی بازاریابی تجربی است که دربرگیرنده مجموعه ای از شرایطی است که یک شرکت به منظور تاثیرگذاری بر احساسات مشتری نسبت به یک محصول خاص یا نام شرکت ایجاد می کند. تجربه برند پایه و اساس پیش بینی رفتار مصرف کننده است که اثری مثبت بر رضایت و وفاداری مصرف کننده دارد. با توجه به اینکه مراکز خرید ومال ها امروزه تقریبا در شهرهای بزرگ رشد روز افزونی پیداکرده این موضوع برای ایجاد تجربه خوشایند از برند و ایجاد وابستگی به برند در این مراکز اهمیت زیادی پیدا کرده است. پژوهش حاضر با رویکردی بنیادی و به دنبال ارایه مدلی مفهومی برای تبیین مفهوم مدیریت تجربه مشتریان از وابستگی به برند بوده و پژوهشگر از رویکرد آمیخته استفاده کرده است. به این ترتیب که در بخش کیفی از استراتژی نظریه داده بنیاد و مشتمل بر کدگذاری باز، محوری، انتخابی به منظور دستیابی به مدل الگوی پژوهش بهره برده و در بخش کمی از روش توصیفی پیمایشی و برای آزمون مدل پیشنهادی خود از نرم افزار پی ال اس استفاده کرده است که نتایج پژوهش در قالب یک مدل تایید و برازش یافته، شامل 6 بعد اصلی و 32 بعد فرعی ارایه شده است

    کلیدواژگان: داده بنیاد. تجربه برند، وابستگی به برند. رویکرد ترکیبی، مراکز خرید و مال ها
|
  • Masoud Taherinia *, Ali Hassanvand, Morteza Habibizadeh Pages 1-22

    Financial integration through increasing the level of investment in countries can have many positive effects on macroeconomic variables such as employment, economic growth, increasing the volume of international trade and ultimately the productivity of countries. This study examines whether fiscal integration in Iran can affect overall productivity growth and whether integration policies and subsequent fiscal integration can be among the policies that are needed. Should these countries adopt for their economic integration process? This study investigates the role and effects of financial integration on the productivity of total factors of production through the vector Autoregressive Distributed Lag during the period 1379-1398 for the Iranian economy. The results of estimating the model in the short and long term indicate a positive and significant relationship between financial integration and productivity during the selected time period. Also, variables such as trade openness and domestic investment have a positive relationship with productivity, but the inflation rate has had a negative impact on overall productivity.

    Keywords: Iran, Total Factor Productivity, Vector Autoregressive Distributed Lag, Financial Integration JEL Classification: H30, O49, E62, G00
  • Abbas Khodaprast Salek Moalem, Farzin Rezaei *, Sina Khradyar, Mohammad Reza Vatan Parast Pages 23-44

    In the new centuries, the science of psychology has been active in the field of economics and finance. Since the early 1920s, human relations have become one of the most important pillars of a person's work. The Society or company has received special attention.cost of equity capital is one of the most important and key tools in many financial and managerial decision making which is influenced by many factors. Implementation of valuation models involves calculating the cost of a company's ordinary shares. Because personality types explain managers' behavior. Attributes in managers have a significant relationship with their strengths and weaknesses.Therefore, the purpose of the present study is to A Comparative Evaluation of the Efficiency cost of equity capital Influenced by the personality types of managers. To achieve the purpose of the study, data of 87 sample companies were collected in 1397 and analyzed by descriptive analysis using data envelopment analysis and paired t-test. Gordon and Olson Junter growth models were used to compare performance.Considering the results of the tests and comparing the explanatory power and accuracy of each model, it can be said that the two models of Olson Junter and Gordon have good reliability and reliability at different levels of confidence and there is a significant difference between the two There are models. Based on the results, with increasing level of personality types considered in the research as a moderating variable, there is a strong relationship between the performance of ordinary stock cost models (Gordon and Olson Junter)

    Keywords: cost of equity capital, financial behavioral, corporate fundamental characteristics JEL Classification: : G11, G14, G17
  • S. Kazem Chavoshi *, Arefeh Sharifi Pages 45-68

    In classical finance, investors sentiment play no role in expected returns and stock prices, but behavioral finance believes that investors decisions are influenced by their sentiment.In oil-producing countries, including Iran, the news of OPEC oil price fluctuations affects investors sentiments . we used the monthly data for the period of research 2008 to 2021.The research method of this article is an application uses the nonlinear and time varying parameter models.The results show that OPEC oil price fluctuations on investors' investment follow nonlinear process .Change in a standard deviation in OPEC oil price fluctuations over time has a U-shaped effect on investor sentiment (moving on a horizontal axis).Changes in standard deviation in OPEC oil price fluctuations in each period (moving on the transverse axis), at the beginning of the second period have a strong negative effect and in the middle and end of period have a small negative effect on investors sentiments.

    Keywords: Investor sentiments, oil price fluctuation, financial behavior, TVP-FVAR JEL: G01, G11, G41, G4
  • S. Sama Aleyasin, Zahra Poorzamani * Pages 69-102

    Business development based on synchronization with the world's technology is inevitable. In this direction and in this research, the adoption of the developed model of blockchain technology based on some concepts of management accounting, including cost management, innovation, self-efficacy of managers, strategic position and social impact has been discussed. The research method is a correlational survey among 246 accountants of Tehran Stock Exchange companies and accounting professors, which has been addressed by using structural equation modeling with the partial least squares (PLS) method. The research findings have shown that the application The reality of blockchain is affected by the willingness to use blockchain, which is also affected by the variables of understanding the ease and usefulness of blockchain use, both of which are affected by cost management, and also the understanding of ease is affected by the innovation and self-efficacy of managers and understanding Utility is influenced by social influence. In addition to enriching the theoretical research literature, the research results can be used for the development of businesses in order to determine strategies aligned with the new blockchain technology that will be used in various financial and operational dimensions and internal and external reporting

    Keywords: blockchain, self-efficacy of managers, technology acceptance model, cost management, strategic position
  • Shahram Jafarzadeh Gollo, Hossein Abbasinejhad *, Teymour Rahmani, Sajjad Barkhordari Pages 103-128

    Monetary policymakers can choose between intervention or non-intervention to defend the national currency against speculative attacks in the foreign exchange market. Given the incomplete information of the central bank about the severity of the attack, it is necessary to be aware of the relative consequences of each of the reactions in the unit of economic indicators as a result of each of its possible responses. This study examines these consequences in the unit of changes in GDP and inflation for developing and emerging countries and in the period 1960 to 2018 examines the role of the quality of political institutions between selected countries. The results obtained from the instantaneous reaction functions for GDP and inflation as a result of three possible types of central bank responses including intervention with success, intervention with failure and non-intervention in the foreign exchange market show that in the absence of quality indicators of political institutions Low cost will not face a clear and unequivocal answer. In terms of the quality of political institutions, intervention in the foreign exchange market is preferred in the group of countries with high quality political institutions due to the increasing reputation and credibility of the policies announced by the Independent Central Bank. Findings show that in the group of countries with moderate quality of political institutions, non-intervention of policymakers in the foreign exchange market is associated with increased GDP growth and low inflation and is preferable to intervention in the foreign exchange market. In the group of countries with low quality political institutions, intervention in the foreign exchange market is less risky than non-intervention, and the low-cost response is to defend the national currency.

    Keywords: exchange rate, speculative attacks, monetary policy
  • Mostafa Hosseinzadeh, Shadan Vahabzadeh Munshi *, Hamed Abbasi Nami, Hormoz Mehrani, Abolfazl Shahrabadi Pages 129-156

    This research aims to provide a conceptual framework to explain the implementation of digital marketing in the capital market for stock brokerage companies in Tehran and the factors affecting its formation. In this regard, a survey field study was conducted by distributing questionnaires to a sample of 369 CEOs and vice presidents of brokerage companies. The questionnaire used included 9 dimensions and 38 items, which were distributed among the members of the statistical sample after ensuring reliability and validity.Partial least squares technique and SmartPLS software were used for data analysis. Based on the obtained results, perceived usefulness and perceived ease have a significant effect on the attitude towards digital marketing; Also, attitude, perceived risk, predictable regret, mental norms and behavioral control have a significant effect on the behavioral inclination towards digital marketing, and the latter has a positive and significant effect on the acceptance of digital marketing in the capital market   The results of fitting showed that the model proposed in this research has good validity and fit.

    Keywords: Digital Marketing, Capital Market, Attitude, Perceived Profitability. Thematic classification: M31, Z33
  • Reza Taghavi, Iman Dadashi *, Mohammad Javad Zare Bahnamiri, Hamid Reza Gholamnia Roshan Pages 157-174

    One of the proven topics in psychology is the influence of people's emotion's on the decision-making process and their judgment about future events. In such a way that when people have positive emotions, they make optimistic choices and when they have negative emotions, they make pessimistic choices. Therefore, the emotional tendencies of investors indicate the margin of optimism and pessimism of shareholders towards a share. The purpose of this study is to use financial ratios to predict the emotional tendencies of investor's. To answer the research questions, data related to 97 financial ratios belonging to companies listed on the Tehran Stock Exchange during the period 2006 and 2018 have been used. In order to derive effective financial ratios, the neighborhood component analysis algorithm method was used, which ultimately led to the selection of 7 ratios. To measure the emotional tendencies of investor's, four indicators of relative strength, psychological line, trading volume and stock turnover adjustment rate have been applied. Finally, we have combined these indicators with the help of PCA method. The results showed that the ratios of percentage changes in sales changes, net profit to assets and the ratio of inventory changes to sales changes have a positive and significant effect on investor's feelings.

    Keywords: Investor's emotional orientation, financial ratio, Neighborhood Component Analysis, principal component analysis, Regre JEL Classification: N25, M41‎
  • Behzad Moumivand, Reza Gholami Jamkarani *, Mohammad Hasan Maleki, Hossein Jahangirnia Pages 175-194

    In the present era, the development of digital currencies, open banking and digital banking has remarkably transformed the banking services market. Financial technology is one of the areas that will fundamentally change banking and its services.Fintechs with new financial innovations create new business models, applications, processes and new products that have a significant impact on financial markets and the financial services industry. The present study seeks to identify the effective drivers on banking by emphasizing the role of financial technology. The present study is applied in terms of orientation and is a mixed research in terms of methodology. In this study, two methods of qualitative (meta-synthesis) and quantitative (best-worst fuzzy) were used to analyze the data. Therefore, the research has pragmatic philosophical foundations. The key driversis one of the factors that shape and influence the future of a given subject. In the first step, effective drivers were extracted using systematic literature review. The 17 research drivers were then prioritized using the fuzzy BWM technique and obtaining expert opinions. The statistical population of the present study is the managers and experts of the banking sector, fintechs and fintech startups in the country, 15 of whom were selected using judgmental sampling method. Finally, the drivers of integration and homogeneity of laws and standards for the development of financial technology activities, the growth of banking startups, changing the demands of new generations in banking services and the performance of technology parks and incubators in accelerating the entry of innovation into the business environmenthad the highest priority.Then the practical suggestions of the research based on the most important drivers were presented.

    Keywords: Banking, Future of Banking, drivers, FinancialTechnology JEL classification: G17, G21
  • Mohammad Nazaripour * Pages 195-222

    Mental budgeting is one of the topics in the field of behavioral economics and emphasizes the psychological aspects of financial accounting. Mental budgeting can play an important role in personal financial management. The purpose of this study is to investigate the household mental budgeting behavior based on the theory of planned behavior. This research is descriptive-survey based on the method of doing and in terms of target, is functional. The population of this study was households of Kurdistan province who were selected by convenience sampling. The research instrument used was a questionnaire. The content validity of the questionnaire was confirmed by a panel of experts. In order to evaluate the construct validity (including convergent and discriminant validity) and the reliability of the research instrument (composite reliability and average variance extracted) and to estimate the research measurement model from exploratory and confirmatory factor analysis through SPSS software version 26 and AMOS version 24 has been used. Structural equation modeling has been used to test the hypotheses. Exploratory factor analysis led to the discovery of five factors (attitude, subjective norms, perceived behavioral control, mental budgeting intention, and mental budgeting behavior) of the 21 components studied. Together, these five factors were able to explain 63% of the total variance. Confirmatory factor analysis confirmed the number of factors and factor loadings of variables. All five research hypotheses were confirmed. The degree to which mental budgeting intention are influenced by other variables in order of importance were: attitude, perceived behavioral control and subjective norms. In addition, demographic variables such as gender, age, education, marriage, employment, income and work experience are also considered as moderating variables in the results analysis. For example, the status of variables such as attitudes, subjective norms, and mental budgeting behavior varied among different ages. The result of this study showed that mental budgeting can lead to the development and strengthening of household financial behavior.

    Keywords: Mental Budgeting Intention, Mental Budgeting Behavior, Theory of Planned Behavior JEL: D10, D91, G59, M50
  • Shahram Shahabi, Narges Delafrooz *, Ali Gholipour Soleymani, Mohammad Taleghani Pages 223-250

    Urban branding is a strategy that gives the city an unforgettable identity and is a tool that can deliver the city's core value quickly. The present study designs and tests the urban brand creation model (Case study: Preser and Bandar Anzali cities of Guilan province). The findings and results of the qualitative and quantitative data analysis are presented in two parts. The first part deals with the qualitative findings and the second part deals with the quantitative results. The statistical population of the qualitative part of the research includes urban managers, cultural and tourism heritage managers, environmental managers, tourism activists, academic elites in the field of urban brand creation and 15 samples were completed. Statistical population includes urban, tourism and cultural heritage managers as well as people or people visiting the prestigious cities of Bandar Anzali using Morgan table and sample size of 384 people. The qualitative findings of the study include causal factors, main phenomena or categories, confounding factors, strategy, contextual factors, and outcomes. The quantitative findings of the final research model showed that all factor loads were statistically significant, welfare services ranked first and tourism attractions ranked last.

    Keywords: Urban Brand Creation, Location marketing, mixed research method. JEL Classification: M31, P25, M14, R10‎
  • Morteza Darvishi, Reza Nazari *, Bahman Banimahd, Mehdi Moradzadehfard Pages 251-272
    Objective

    The purpose of this study is to provide a framework for financial reporting of banks ‎in Iran according to the characteristics of the banking system.‎

    Methods

    in this research, the qualitative research method and the approach based on ‎Grounded theory have been used. First, by obtaining the opinions of accounting and auditing ‎experts, related managers in the Auditing Organization, the factors affecting the quality of ‎reporting in the Iranian banking system are examined. Finally, a model including causal ‎conditions, intervening factors and context, as well as strategies related to quality, reporting ‎and its consequences are presented.‎

    Results

    According to the results of the research, reforming the operating structure of the ‎banking system, reforming the supervisory structure of the central bank, training staff, creating ‎new Islamic tools, applying sharia supervision, amending the law on interest-free banking, ‎creating monetary policy tools in accordance with Sharia and implementing jurisprudential ‎criteria as the most important Background variables  and habit, different theories of jurists, ‎speculation, formalities of activities, legal weaknesses, weakness in religious supervision, costly ‎ness, the category of usury, the separation of the realm of religious issues with scientific issues ‎and the conflict between theories of Islamic economics and conventional economic theories. ‎Were identified as the most important inhibitory variables.‎

    Conclusion

    the implementation of financial reporting of banks in Iran with the approach of ‎Islamic banking, leads to justice, proper distribution of wealth, performance improvement, job ‎security, compliance with Sharia, proper structure of the banking system, sustainable economic ‎development and finally Islamic ethics.‎

    Keywords: Framework - Financial Reporting of Banks in Iran, ‎Reporting Quality, Background Theorizing JEL Classification: G24. G21‎
  • Seyed Mohammad Reza Khatami, Gholam Reza Zomorodian *, Mir Feiz Fallah Shams Layalestani, Mehrzad Minouei Pages 273-310

    Iran's stock market should be related to the stock market of other countries, especially the countries of the region; This connection and dependence accelerates the accumulation and formation of capital and provides many opportunities to investors. With this approach, the present study has investigated the dependence structure of the stock market of Iran and MENA countries. In order to achieve this goal, first, information about the total stock market index of MENA countries from September 2015 to June 2022 was collected and then the fluctuations of the total stock market index of the countriescalculated using wavelet analysis. In the continuation, the Vector Autoregresive (VAR) model estimation and Granger causality test regarding the relationship between the stock market fluctuations of Iran and the countries of the region was carried out. Finally, the quantile regression was estimated and the upper and lower limits of the correlation between Iran's stock market and MENA countries were determined. The results of the wavelet analysis showed that, the range of fluctuations of the total stock market index in MENA countries has increased, over time. Based on the results of the VAR model and the Granger causality test, Iran's stock market is unilaterally affected by the stock market fluctuations of Kuwait, Oman, Qatar, Saudi Arabia, the United Arab Emirates and Lebanony؛ if fluctuations occur in the stock market of these countries, This work will be transferred to the Iranian stock market immediately. In addition, there was no sign of the impact of the  stock market flactuations of Jordan and Bahrain as well as North African countries including Egypt, Tunisia and Morocco on Iranian stock market. The results of quantile regression also showed that the affectability of Iran's stock market from fluctuations is different for different countries and quantiles. In this regard, in the months when the volatility in the stock market of the mentioned countries was less, the effect of the fluctuations on the Iranian stock market was less, and on the other hand, in the months when significant fluctuations occurred in the stock market, the amount of volatility transferred to the Iranian stock market was also higher.

    Keywords: stock market, MENA Region, Wavelet analysis, Vector Autoregresive (VAR) model, Granger causality test, quantile regression. JEL Classification: N25, C01, C32, C21
  • Musa Talebi, Haider Hassanzadeh *, Sattar Zarklam, Jalil Maliki Pages 311-328

    The autonomous principle with a special advantage granted to commercial documents, especially on-demand guarantees; It provides the means for immediate payment, in principle, regardless of the imperfections of the underlying contract, to obtain some kind of assurance in transactions. Exceptions to the autonomous principle include cases that relate in some way to the ineligibility of the beneficiary concerning the underlying contract, followed by the rule of law, a well-known example of which is a fraudulent demand. Some of the country's laws, and in particular the new draft of the Commercial Code, have recognized the use of guarantees, but the judicial procedure needs to be further developed to clarify the dimensions of the objections that can be cited in this regard. Defects that can be cited in The Uniform Rules of On-Demand Guarantees 758 is the main issue that seems to be able to be cited in the non-payment of the guarantee, according to other laws in this field, namely blatant abuse or fraud and article 19 implicitly refers to formal and substantive defects and these problems have been solved in a way, which has caused the functioning of the principle of independence in the international arena to face disorders, as a result of which the use of These rules has been followed for international trade. However, by analyzing these materials and complying with the domestic law of the country, the defects related to the autonomous principle and its exceptions can be eliminated by protecting the interests of the parties.

    Keywords: Autonomous principle, Basic contractDemand guarantee, Defects, Uniform Rules Classification: K19
  • Abbas Papizadeh Palangan, Nemat Falihi *, Shahriar Nesabian Pages 329-354

    An investor bank is a financial organization that acts as an intermediary between the securities issuing company and the purchasing community. And since most companies are financed through the issuance of securities and this method has a significant contribution to the development of the country's financing system, the role of investment banks in the securities issuance process is very important. The main purpose of this article; Identifying the indicators of investment banks in the public and private sectors is based on the stock price index. The scope of the research is between 1390 and 1400, to collect statistical information from primary market, secondary market and financing data (Omid Capital, Amin Capital, Maskan Bank Capital, Mellat Bank Capital, Tamadon Capital, Sepehr Capital, Kardan Capital Financing, Lotus Parsian Capital Financing, Novin Capital Financing) have been used as effective indicators of investment banks and the short-term investment rate of investment banks and the stock price index. The method of analysis of this research is self-regression econometric model (panel). Using Fisher's exact test and Johansen co-integration test, static and long-run relationships of variables were examined. There is a level of 0.95 between the variables; Then, using shock analysis and analysis of variance, it was shown that among the effective indicators of investment banks (initial public offering) in public and private banks, the most impact is on the stock price index.

    Keywords: Index, investment, trading volume, Primary, secondary markets, Iran. Classification JEL: G41, G4, D9, D91
  • Hamed Asl Roosta, Abdollah Naami *, Abdolhamid Hajipoor, Ahmad Sardari Pages 355-376

    Today, the concept of "brand dependence" in the marketing literature has been introduced to predict the desired changes in after-consumption behaviors of customers that strongly affect the behavior and intention to repurchase the brand. Brand experience, on the other hand, is a type of empirical marketing that involves a set of conditions that a company creates in order to influence customer sentiment toward a particular product or company name. Brand experience is the basis for predicting consumer behavior that has a positive effect on consumer satisfaction and consumer loyalty. Given that shopping malls and malls today have grown almost in large cities, this issue has become very important to create a pleasant brand experience and brand dependence in these malls. The present study seeks a conceptual model to explain the concept of customer experience management of brand dependence with a fundamental approach and the researcher has used a mixed approach. In this way, in the qualitative part of the data theory strategy and including open, axial, selective coding in order to achieve the research model model and in a quantitative part of the descriptive survey method and to test their proposed model of PLS ​​software Has used that the research results are presented in the form of an approved and fitted model, including 6 main dimensions and 32 sub dimensations.

    Keywords: grounded theory, Brand Attachment, shopping mall. mix method JEL Classification