فهرست مطالب
فصلنامه بورس اوراق بهادار
پیاپی 10 (تابستان 1389)
- تاریخ انتشار: 1389/05/12
- تعداد عناوین: 7
-
-
صفحه 5از جمله ملزومات رشد و توسعه اقتصادی هر کشور توجه به شرکت های دانش بنیان است که قدمتی بیش از دو دهه ندارد. از همین رو است که برای برخی از مسائل پیش روی این شرکت ها، همچنان راه حل معینی ارائه نشده است. از جمله این موارد می توان به تعیین ارزش دانش ایجاد شده در شرکت های دانش بنیان اشاره کرد. این تحقیق سعی دارد تا با توجه به گسترش شرکت های دانش بنیان و لزوم تعیین ارزش دانش ایجاد شده در آن ها، روشی را برای ارزش یابی دستاوردهای ایجاد شده در این دسته از شرکت ها ارائه نماید. با توجه به این موضوع سعی شده است تا با استفاده از روش مورد کاوی، بخش تحقیق و توسعه یک شرکت نوپا با استفاده از تئوری اختیار معامله، ارزش یابی شود. بدین منظور با استفاده از داده های واقعی یک شرکت فعال در صنعت پلیمر و به کمک روش دو جمله ای، بخش تحقیق و توسعه این شرکت، ارزش یابی شده است.
کلیدواژگان: اختیار معامله، اختیار واقعی، ارزش یابی، شرکت نوپا -
صفحه 23مقررات افشای فوری اطلاعات در سال 1380 توسط شورای بورس ابلاغ شد و در سال 1384 نیز قانون بازار اوراق بهادار به تصویب رسید. هدف اصلی این تحقیق، بررسی آثار تصویب مقررات افشا بر روی کیفیت اطلاعات سود منتشر شده توسط شرکت می باشد. بدین منظور تحقیق حاضر به بررسی آثار تصویب مقررات در سه مقطع زمانی سال های 1378 لغایت 1380 دوره پیش از مقررات بورس و سال های 1381 لغایت 1384 دوره بعد از تصویب مقررات و پیش از تصویب قانون بازار اوراق بهادار و سال های 1385 لغایت 1387 دوره بعد از تصویب قانون بازار اوراق بهادار می پردازد. کیفیت اطلاعات بر مبنای سرعت ارائه اطلاعات (به موقع بودن) و خطای پیش بینی (اتکاپذیری) اندازه گیری می شود. بدین منظور نمونه ای شامل 119 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران انتخاب و اطلاعات مربوط به متغیرهای تحقیق جمع آوری و با استفاده از آزمون کروسکال والیس وتجزیه و تحلیل شده است. نتایج حاکی از آن است که کاهشی در درصد خطای پیش بینی سود مشاهده نگردید،که به نظر می رسد به عدم اطمینان محیط کسب و کار مربوط باشد. اعلام سود رسمی شرکت ها بعد از مقررات به موقع تر صورت گرفته است. در نتیجه بعد از تصویب مقررات، کیفیت افشا از لحاظ به موقع بودن بهبود داشته است.کلیدواژگان: مقررات افشا، پیش بینی سود، خطای پیش بینی سود، کیفیت اطلاعات
-
صفحه 37این مقاله با موضوع آثار مترتب بر توثیق سهام در حقوق انگلستان مورد بررسی قرار گرفته است. روش تحقیق صرفا کتابخانه ای است. ازآن جا که سهام به عنوان مال منقول مادی دارای ارزش و قابل تقویم به پول می باشند قابل توثیق نیز هستند. درحقوق عرفی انگلستان (کامن لا) به وثیقه گرفتن سهام با دو عنوان توثیق سهام و توثیق منصفانه پذیرفته شده وآثاری چند بر توثیق سهام مترتب نموده اند. در این مقاله به آثار متربت بر توثیق سهام و طریقه توثیق سهام براساس در حقوق کامن لا پرداخته شده است.
کلیدواژگان: ماهیت حقوقی سهم، توثیق سهام، اخطاریه توقیف، حق حبس سهام -
صفحه 55در این تحقیق رابطه بین ویژگی های مالی و غیر مالی شرکتها با کیفیت اقلام تعهدی مورد بررسی قرار گرفته است. از این رو تعداد 95 شرکت از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1386-1379 بررسی گردیدند. رویکرد انتخابی برای آزمون فرضیات با استفاده از داده های مقطعی می باشد. معیار اندازه گیری کیفیت اقلام تعهدی در این تحقیق، اقلام باقیمانده رگرسیون تغییرات سرمایه در گردش بر روی جریانات نقدی عملیاتی یک دوره گذشته، دوره جاری و یک دوره آتی می باشد. بطوری که بالا بودن انحراف معیار اقلام باقیمانده، نشان دهنده پایین بودن کیفیت اقلام تعهدی است. نتایج این تحقیق نشان می دهدکه ویژگی های مالی و غیر مالی قابل اندازه گیری شرکت (مانند طول چرخه عملیات شرکت، اندازه ی شرکت، نوسان جریانات نقدی، نوسان اقلام تعهدی، نوسان سود، تعداد دفعات زیان گزارش شده طی دوره های مختلف و اندازه اقلام تعهدی) می تواند به عنوان ابزاری برای ارزیابی کیفیت اقلام تعهدی و سود مورد استفاده قرار گیرد. طبق نتایج به دست آمده از این تحقیق، کیفیت اقلام تعهدی با اندازه شرکت رابطه مثبت و با سایر ویژگی های مورد بررسی یادشده رابطه منفی دارد.
کلیدواژگان: کیفیت اقلام تعهدی، خطای برآورد اقلام تعهدی، ویژگیهای شرکت -
صفحه 77در بازاری که قیمت سهام شرکت ها کارآ باشد هم تخصیص سرمایه به صورت مطلوب و بهینه انجام می شود و هم قیمت سهام به درستی و عادلانه تعیین می شود. هدف این تحقیق، آزمون کارآیی در سطح ضعیف قیمت سهام آن دسته از شرکت هایی صدر اصل 44 که سهام آنها در بورس اوراق بهادار تهران عرضه شده است، می باشد. در این پژوهش، کارآیی در سطح ضعیف قیمت سهام شرکت های صدر اصل 44 عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از آزمون نسبت واریانس لو و مکینلی مورد سنجش قرار گرفته است. نمونه تحقیق شامل تمامی شرکت های صدر اصل 44 عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران از تاریخ عرضه سهام اولین شرکت اصل 44 در بورس اوراق بهادار تهران تا نیمه اول سال 1389 است. کارآیی در سطح ضعیف شرکت های صدر اصل 44 عرضه شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره مورد بررسی با استفاده از آزمون نسبت واریانس رد می شود.
کلیدواژگان: کارآیی، آزمون ریشه واحد دیکی، فولر، آزمون گردش، نسبت واریانس لو و مکینلی، گشت تصادفی -
صفحه 91شرکت بورس به عنوان رکن اجرائی بازار اوراق بهادار، نقش مهمی در معاملات اوراق بهادار دارد. با توجه به ضوابط و مقررات موجود، تکالیف و وظایفی بر عهده شرکت بورس قرار داده شده که نقض این مقررات می تواند تبعاتی از جمله مسئولیت مدنی برای این شرکت در بر داشته باشد. برای تحقق مسئولیت مدنی شرکت بورس نیز اجتماع سه رکن ضرر، فعل زیان بار و رابطه سببیت ضروری است که ویژگی های هر یک از این ارکان با عنایت به ماهیت معاملات بازار سرمایه در این مقاله مورد بررسی قرار گرفته است. از آنجا که یکی از مهم ترین وظایف شرکت بورس اعلان قطعیت و یا عدم قطعیت معاملات اوراق بهادار می باشد، مسئولیت این شرکت، در فرض عدم قطعیت معامله با تکیه بر یکی از آراء هیئت داوری بازار اوراق بهادار، مورد مطالعه قرار گرفته است.
کلیدواژگان: شرکت بورس اوراق بهادار، مسئولیت مدنی، عدم قطعیت معامله، معاملات عمده، معاملات اوراق بهادار -
صفحه 123با توجه به آغاز فعالیت صندوق های سرمایه گذاری در سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بررسی عوامل مؤثر بر بازدهی این صندوق ها مورد توجه این تحقیق گرفته است. در این تحقیق 20 صندوق سرمایه گذاری که از تاریخ 24/04/1388 تا تاریخ 30/04/1389 فعال بوده اند مورد بررسی قرارگرفتند. 10 عامل بررسی شده شامل متغیرهای: تعداد صنعت موجود در سبد سرمایه گذاری صندوق، نرخ رشد ارزش صندوق، ارزش صدور، ارزش وجه نقد نگهداری شده توسط صندوق، درصد تملک سهامداران حقیقی، ارزش ابطال، بازده بازار، ریسک (قدر مطلق انحراف از میانگین)، نسبت فعالیت، سرمایه و بازده دوره قبل می باشد. تجزیه و تحلیل داده ها با ساختار تلفیقی (پنل) و با اثرات ثابت با رگرسیون معمولی (OLS) انجام شده است. نتایج تحقیق وجود ارتباط خطی معنی دار بین 6 متغیر (به ترتیب اولویت): بازده بازار، نرخ رشد ارزش صندوق، قدر مطلق انحراف از میانگین بازده صندوق، ارزش صدور واحدهای سرمایه گذاری، نسبت فعالیت صندوق، ارزش ابطال واحدهای سرمایه گذاری را با بازده صندوق های سرمایه گذاری تایید می کند.
کلیدواژگان: صندوق سرمایه گذاری در سهام، بازده صندوق سرمایه گذاری، نقدینگی صندوق، ارزش صندوق، ارزش صدور و ابطال
-
Page 5Attention to newly established companies is an essential means for economic development in each country. Since there is no more than two decades of focus on these kinds of companies, a number of problems of these companies are still unsolved. One of the most important issues to be considered is the value made in these companies. This research aims to provide a valuation method for Research & Development Departments in newly established companies. To achieve this goal, a polymer company as a case has been selected and the value of R&D department has been determined with using numerical method.
-
Page 23The main goal of this research is investigating the effect of disclosure regulations on published earnings information quality by Tehran Stock Exchange (TSE) listed companies. We use a sample of 119 listed campanies over a ten- year period (2000-2009). The urgent disclosure regulations was notified by the Securities and Exhange council in 2002 and Securities Market Act was approved in 2006. This Study is Focused on the effects of these regulations in three time periods, years 2000 to 2002 the period before the Council regulations, years 2003 to 2006 the period after regulation and before the Securities Market Act and years 2006 to 2009 the period after Securities Market Act, In this study, timeliness and reliability of the provided information are used as a proxy for disclosure quality. However. The Kruskal-Wallis test is used For the research hypothesis. Results indicated that there was not any decrease in the percentage of forecasted errors. After approval of the regulations, timeliness of information disclosure is improved.
-
Page 37In this article, we are trying to investigate the securities collateralization in British and Iranian Legal systems. Since shares of Stocks, as material moveable assets, are convertible into money, they can be collateralized. In British Common Law, the securities collateralization is accepted under the terms " legal mortgage" and "equitable mortgage" with certain legal effects which are studied in details, besides the method of collateralization in compliance with the provisions of the Common Law.
-
Page 55In this paper, the relationship between financial and non-financial characteristics of the firms with accrual quality is studied. The population of this study consists of all companies listed on Tehranُ s Stock Exchange during the period of 2001- 2008. Our approach to measure the accrual quality is the residuals from regressions of changes in working capital on past, present, and future operating cash flows. The standard deviation of these residuals is our measure of accruals quality, where a higher standard deviation signifies lower quality. We document that financial and non-financial characteristics of the firms (e. g., volatility of accruals, volatility of earnings, probability of negative earning, magnitude of accruals, operation cycle, firm size, and volatility of cash flow) can be used as instruments for evaluation of accrual quality.
-
Page 77If the stock prices of the firms are efficient, the future prices cannot be predicted through the study of past price series. The purpose of the research is testing weak-form efficiency, using Lo & Mackinaly variance ratio test, for the companies stipulated in principle 44 of the Constitutional Law that have been offered in Tehran Stock Exchange (TSE). The Sample of the research is all companies subject to principle 44 from 1385/11/15 (date of offering of thefirst company in TSE) to the first half of 1389. The results of the research indicate that stock prices of principle 44 companies offered in TSE are not weak-form efficient.
-
Page 91Tehran Stock Exchange, as the executive body of the securities market, has a crucial role in securities transactions. However, regarding the present rules and regulations, a number of tasks and functions have been assigned to the TSE, the breach of every single rule of which could involve civil liability for the TSE. For the civil liability of the TSE Company being realized, the presence of all three elements of loss, harmful act and causality relation is required. Specifications of each of these elements are studied in this article with a view toward the nature of transactions. Since one of the main functions of the TSE Company is to announce whether the transaction is final or not, the liability of the TSE is studied for a case in which the transaction is not final according to a decision by the arbitration board of the securities market.
-
Page 123The main objective of this paper is to survey the effective factors on equity funds return in Tehran Stock Exchange (TSE) with regard to recent development of these financial institutions. In this research, weekly data of 20 funds for the period of 15 Jul 2009 to Jul 2010 is used. 10 different factors are considered, including: market return, value of unit issued, value of unit redeemed, funds value's growth rate, capital activity ratio, ownership structure, risk (absolute deviation), number of industries in fund's portfolio, cash amount held by funds, and funds return of previous period. Analysis has been done using OLS with panel data structure and fixed effect. Findings show that six factors including: market return, funds value's growth rate, risk (absolute deviation), value of unit issued, capital activity ratio and value of units redeemed, can affect on funds return.
©2000-2024 magiran.com All Rights Reserved.