بررسی رابطه بین احساسات سرمایه گذار، سرمایه گذاری تحقیق و توسعه و عملکرد شرکت (مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران)

هدف پژوهش حاضر، بررسی رابطه بین احساسات سرمایه گذار، سرمایه گذاری های تحقیق و توسعه و عملکرد شرکت می باشد. جامعه آماری این پژوهش به روش حذف سیستماتیک از میان 152 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (1368 سال- شرکت) طی دوره زمانی 1392 تا 1400 می باشد. نتایج نشان می دهد، احساسات خوش بینانه سرمایه گذار که انتشار سهام با هزینه پایین را تسهیل می کند، از کم سرمایه گذاری در تحقیق و توسعه جلوگیری کرده و عملکرد شرکت را بهبود می بخشد و احساسات خوش بینانه سرمایه گذار که انتشار سهام با هزینه پایین را تسهیل می کند، مدیران را به هدر دادن منابع کم هزینه برای سرمایه گذاری در پروژه های تحقیق و توسعه که به عملکرد شرکت آسیب می رسانند، سوق نمی دهد. همچنین احساسات بدبینانه سرمایه گذار که خرید مجدد سهام را تشویق کرده و سرمایه گذاری های تحقیق و توسعه را از بین می برد، باعث کاهش سرمایه گذاری در تحقیق و توسعه شده و به عملکرد شرکت آسیب می رساند. چنانچه شرکت ها پس از اعلام خرید مجدد سهام و در صورت وجود احساسات بدبینانه سرمایه گذار، سرمایه گذاری تحقیق و توسعه را افزایش دهند (رابطه منفی بین عملکرد شرکت و مخارج تحقیق و توسعه) عملکرد بدتری را تجربه نمی کنند؛ و در نهایت نتایج نشان داد، مدیرانی که احساسات سرمایه گذاران را کنترل می کنند، احتمالا در پروژه های تحقیق و توسعه ای سرمایه گذاری کرده اند که عملکرد شرکت را کاهش نمی دهد. در ارتباط با نتایج حاصل شده می توان بیان داشت که احساسات سرمایه گذار در شرایط گوناگون، شرایط تامین مالی سهام را تغییر می دهد که بر انگیزه های تحقیق و توسعه شرکت ها و در نتیجه عملکرد شرکت تاثیر می گذارد. بر همین مبنا پژوهش حاضر، تاثیر تحقیق و توسعه بر عملکرد شرکت را هنگامی که احساسات سرمایه گذار بر قیمت سهام تاثیر می گذارد، مورد بحث قرار داده و نشان می دهد که تحقیق و توسعه عموما عملکرد شرکت را در دوره های خوش بینی بهبود می بخشد و در دوره های بدبینی با کاهش روبرو می کند.