بررسی رابطه شرطی بین بازار جهانی انرژی و بازار سهام ایران

رابطه بین بازار جهانی انرژی و بازار سهام هر کشور اهمیت فراوانی در مطالعه کارایی بازار سهام، انتخاب سبد دارایی و قیمت گذاری دارایی ها دارد. هدف از انجام این مطالعه برقرار نمودن یک رابطه شرطی بین بازار جهانی انرژی و بازار سهام ایران با توجه به جهت حرکت بازار نفت (رو به بالا یا رو به پائین) می باشد. بدین منظور با استفاده از یک مدل چندعاملی و تعریف متغیر ریسک قیمت نفت، به ارزیابی رابطه بین بازار انرژی و بازار سهام (گروه منتخب صنایع انرژی بر در بورس اوراق بهادار تهران) طی دوره 90-1384 خواهیم پرداخت. در این مطالعه علاوه بر بررسی تاثیر ریسک قیمت نفت بر بازده سهام، تاثیر ریسک بازار و چولگی و کشیدگی بر بازده را نیز مورد ارزیابی قرار خواهیم داد. نتایج تجربی حاصل از این تحقیق نشان می دهد که در وضعیت صعودی (نزولی) بازار جهانی نفت، رابطه ریسک قیمت نفت با بازده سهام صنایع مورد مطالعه، مثبت (منفی) بوده و این رابطه نامتقارن می باشد. همچنین نتایج نشان می دهد که رابطه ریسک بازار با بازده در وضعیت صعودی (نزولی) بورس اوراق بهادار تهران مثبت (منفی) و نامتقارن می باشد. لذا می توان گفت تغییرات به وجود آمده در بازار جهانی انرژی تاثیر نامتقارن و قابل ملاحظه ای بر بازدهی سهام صنایع انرژی بر در ایران داشته و نقش مهمی را در بورس اوراق بهادار تهران ایفا می کند.