عدم تقارن بازده های سهام و اطلاعات حسابداری

با دسته بندی سهام شرکت ها به سهام ارزشی و رشدی، بازده های سهام به شکل خاصی رفتار می کند، بطوریکه می توان رفتار آنها را پیش بینی نمود. جهت بررسی وجود عدم تقارن در بازده های سهام مربوط به شرکتهای عضو بورس اوراق بهادار، چولگی بازده آنها بعنوان معیار اصلی استفاده شد. همبستگی بین چولگی بازده های سهام در دسته های سهام با نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بالا ( و یا پایین) حاکی از گرایشهای منفی (و یا مثبت ) در بازده های سهام می باشد. براساس یافته های این مطالعه، معمای سهام ارزشی/ رشدی تا حدودی به وسیله رجحان سرمایه گذار برای چولگی مثبت در بازده های سهام تشریح می شود. چنین رجحانی در چولگی مطابق با رجحان سرمایه گذاران دارای تابع مطلوبیت وارون شکل S می باشد. این مقاله مستندات بیشتری در مورد اهمیت قدرت پیش بینی اندازه های مبتنی بر حسابداری، مانند نرخ بازده دفتری، برای چولگی بازده های سهام ارائه می کند. پس از آزمون فرضیه ها، همبستگی مثبت معنی داری بین بازده مربوط به شرکتهای دارای سهام رشدی برقرار است.