رابطه حجم معاملات و اجزای آن با بازده؛ مطالعه موردی در بورس اوراق بهادار تهران با تمرکز بر معاملات حین روز و حذف اثر U شکل

هدف این پژوهش، بررسی رابطه میان حجم معاملات سهام و نوسانپذیری بازده با تمرکز بر اجزای حجم معاملات سهام، تعداد دفعات معاملات و متوسط اندازه معاملات، است. داده های پژوهش شامل قیمت و حجم معاملات حین روز سی شرکت موجود در شاخص سی شرکت بزرگ بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1390 تا 1394 میباشد. معیار انتخاب نمونه، ارزش بازار شرکتهای مورد بررسی بوده است که در زمان انجام پژوهش معادل 67 درصد از ارزش کل بورس اوراق بهادار تهران را در اختیار داشتند؛ لذا بررسی این شرکتها میتواند نماگر مناسبی از بازار سهام باشد. در این پژوهش به کمک روش های اقتصادسنجی و با تمرکز بر خودرگرسیونی میانگین متحرک و خودرگرسیون ناهمسانی شرطی بهبررسی رابطه میان حجم معاملات، اجزای آن و نوسانپذیری پرداخته شده است. یافته های این پژوهش وجود یک رابطه منفی میان حجم معاملات و نوسانپذیری را تایید میکند؛ همچنین در ادامه زمانیکه حجم معاملات در معادله واریانس وارد میشود، تداوم نوسانپذیری در بیشتر موارد مورد بررسی، افزایش می یابد. نتایج این بررسی تایید میکند که رابطه حجم معاملات و نوسانپذیری متاثر از متوسط اندازه معاملات است؛ همچنین این نتایج پس از حذف اثر یوشکل در معاملات حین روز نیز تایید شد.