اثر نرخ سود بین بانکی بر شاخص قیمت سهام (با تاکید بر توافقنامه برجام)

تحولات بازار سهام، بخش حقیقی اقتصاد را تحت تاثیر قرار می دهد. بانک ها یکی از منابع تقاضا در بازار سهام هستند که مقدار سرمایه گذاری آن ها در بازار سهام تابع عوامل مختلفی است. در این مقاله اثر تغییرات نرخ سود بین بانکی بر شاخص قیمت سهام در اقتصاد ایران در چارچوب مدل های ناهمسانی واریانس شرطی (ARCH و GARCH) با استفاده از داده های ماهانه در دوره فروردین 1392 تا اسفند 1395 مورد بررسی و تحلیل تجربی قرار گرفته است. نتایج حاصل از تخمین مدل های تصریح شده نشان می دهد اولا: نرخ سود واقعی بین بانکی دارای اثر منفی و معنی دار بر شاخص سهام است. به گونه ای که تغییرات مثبت نرخ سود واقعی بین بانکی، بانک ها را ترغیب می کند تا منابع اضافی خود را به جای بازار سهام در بازار بین بانکی سرمایه گذاری کنند که این مسئله تقاضای سهام توسط بانک ها را کاهش می دهد و بر شاخص سهام اثر منفی دارد. رابطه معکوس بین تغییرات نرخ بهره بین بانکی و شاخص قیمت سهام نقش و اهمیت بازار بین بانکی به عنوان یکی از ابزارهای پولی بانک مرکزی برای تاثیرگذاری بر بخش حقیقی اقتصاد را نمایان می سازد. ثانیا: تغییرات نرخ ارز غیر رسمی دارای اثر منفی و معنی دار بر شاخص سهام است به نحوی که افزایش نرخ ارز غیر رسمی، از طریق تحریک تقاضای بازار ارز دارای اثر انقباضی بر بازار سهام است و بازدهی سهام را کاهش خواهد داد. ثالثا: توافق نامه برجام به عنوان یک خبر خوب برای بازار تلقی شده است و اثر مثبت و معنی دار بر شاخص سهام در دوره تحت بررسی داشته است.