بررسی وجود ویژگی فراکتال در قیمت و بازده سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از مدل غیر خطی ARIFMA

شواهد بسیاری حاکی از پیچیده بودن سری های زمانی مانند قیمت های بازار سهام و تصادفی بودن آن است که این امر باعث می شود تا تغییرات آنها را غیرقابل پیش بینی کند. این درحالی است که احتمال دارد این سری های زمانی فرآیندی غیرخطی پویای معین یا به عبارت بهتر آشوبی بوده و در نتیجه می توانند قابلیت پیش بینی داشته باشند. لذا در این پژوهش قیمت سهام و بازده سهام شرکت های بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1393-1397 و در بازه های ماهانه مورد آزمون قرار گرفته است تا مشخص شود آیا این متغیرها دارای ویژگی فراکتال در رفتار خود هستند یا خیر. برای دست یابی به هدف فوق از برآورد مدل خود توضیح کسری جمعی میانگین متحرک استفاده شده است. یافته های حاصل از آزمون های فوق بیان گر این است که قیمت سهام و بازده سهام، فرآیندی آشوبی و معین را تجربه می کند. که این امر دلالت بر ناکارایی بازار سرمایه دارد و به دلیل وجود حافظه بلندمدت می تواند در پیش بینی بلندمدت کارایی داشته باشد و رهنمودی برای شناخت بهتر عوامل ناکارایی بازار مانند عدم شفافیت جریان اطلاعات و اقدام در راستای برطرف نمودن آن داشته باشد.