اندازه گیری ریسک در چهارچوب ارزش در معرض خطر (VaR): کاربردی از مدل های GARCH Levy (مطالعه بخش صنایع شیمیایی در بورس اوراق بهادار تهران)

با توجه به اینکه سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادار با ریسک همراه است، بنابراین اندازه گیری آن از مهم ترین موضوعات نزد سرمایه گذاران می باشد. پژوهش حاضر به اندازه گیری ریسک با معیار سنجش ارزش در معرض خطر می پردازد. در این مطالعه ارزش در معرض ریسک، با استفاده از مدل های GARCH، APARCH و GJR با توزیع های نرمال، تی استیودنت، تی استیودنت چوله و لوی (شامل توزیع معکوس گاوسی نرمال (NIG) و توزیع هذلولی تعمیم یافته (GHyp)) تخمین زده شده است. در این تحقیق ریسک شاخص کل و شاخص صنایع شیمیایی بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 05/01/1392 تا 28/12/1398 مورد ارزیابی قرار گرفته است. نتایج تحقیق نشان می دهد که مدل گارچ با توزیع لوی و مدل GJR با توزیع لوی و Skewed-t در بین سایر مدل ها از دقت بیشتری برخوردار است. لذا پیشنهاد می گردد که مدیران پرتفوی در صنایع مختلف با استفاده از مدل های فوق به صورت روزانه، هفتگی و یا ماهانه، حداکثر زیان محتمل پرتفوی موجود خود را برآورد نموده و اقدامات مقتضی را برای مصون سازی پرتفوی از چنین زیان هایی انجام دهند.