ارائه الگوی جامع سنجش حباب قیمتی سهام در مدیریت پرتفوی با رویکرد رفتاری

هدف اصلی پژوهش حاضر ارایه الگوی سنجش حباب قیمتی سهام با رویکرد رفتاری است. روش پژوهش حاضر از نوع توصیفی پیمایشی است. جامعه آماری را دو گروه تشکیل می دهند بدین صورت که جهت تعیین عوامل مرتبط با مدل، گروه اول 10 نفر از خبرگان بازار سرمایه و گروه دوم شرکت های فعال پذیرفته شده در بورس هستند که برای آزمون مدل مورداستفاده قرار گرفته اند. برای اولویت بندی عوامل رفتاری شناسایی شده از ANP استفاده شده است. محاسبات انجام شده برای تعیین اولویت معیارهای اصلی نشان می دهد عدم تجانس سرمایه گذاران با وزن نرمال 128/0 از بیشترین اولویت برخوردار است. رفتار سفته بازی، رفتار توده وار و حسابداری ذهنی به ترتیب در جایگاه دوم الی چهارم قرار دارند.  همچنین نتایج بخش دوم نشان می دهد باتوجه به این که جامعه آماری پژوهش را کلیه شرکت های فعال در بورس در فاصله زمانی 1392 الی 1399 تشکیل می دهند، بر اساس حذف سیستماتیک تعداد 143 شرکت به عنوان نمونه انتخاب شدند. برای آزمون فرضیه ها از نرم افزار Eviews و رگرسیون لجستیک استفاده شده است. عوامل رفتاری شناسایی شده شامل رفتار سفته بازی، بی ثباتی رفتاری، عدم تجانس سرمایه گذار و انتظارات بازار است. نتایج نشان می دهد بی ثباتی رفتاری، عدم تجانس، انتظارات بازار و همچنین رفتار سفته بازی بر بروز حباب قیمتی سهام تاثیر مثبت دارد؛ لذا می توان اظهار داشت عوامل رفتاری می تواند در شکل گیری حباب قیمتی سهام تاثیر مثبت داشته باشد؛ بنابراین الگوی شناسایی شده از دید رفتاری کارایی لازم را دارد.