بررسی رابطه ی بین کیفیت اقلام تعهدی و بازده مورد انتظار سهام با کنترل تغییرات غیر منتظره جریان های نقدی آتی

فرانسیس و همکارانش طی تحقیق تجربی نشان دادند که کیفیت اقلام تعهدی با هزینه ی سرمایه، رابطه ی معکوس دارد. اما کر و همکارانش بین کیفیت اقلام تعهدی و بازده مورد انتظار سهام (هزینه ی سرمایه)، رابطه ای نیافتند و اظهار کردند شواهدی مبنی بر این که کیفیت اقلام تعهدی توسط بازار در قیمت سهام لحاظ شده باشد، وجود ندارد. با استناد به استدلال های اوگنوا در این مقاله یافته های کر و همکاران این طور تفسیر می شود که شرکت های دارای کیفیت اقلام تعهدی پایین در آینده جریان های نقدی غیر منتظره ی منفی تجربه می کنند و به این دلیل بازده سهام آنها کاهش می یابد و بازده بالای مورد انتظار این شرکت ها را کاهش می دهد. اما مشابه کر و همکاران و سایر تحقیقات انجام شده در ایران در این تحقیق نیز با مطالعه ی داده های مربوط به 185 شرکت طی دوره ی 1377 تا 1386 با کنترل تغییرات غیرمنتظره ی جریان های نقدی، رابطه ی معناداری بین کیفیت اقلام تعهدی و بازده مورد انتظار سهام یافت نشد. به طور کلی این مقاله درباره ی بحث رو به رشد رابطه ی بین کیفیت اقلام تعهدی و هزینه ی سرمایه، شواهد جدیدی به دست می دهد.