دنیای اقتصاد : معاملات هفته گذشته بورس تهران با کاهش ارتفاع نماگرهای سهامی پیگیری شد. در هفته ای که گذشت، شاخص بورس 2.02درصد از ارتفاع خود را از دست داد. شاخص هموزن نیز هفته را با ثبت افت 1.71 درصدی به پایان رساند. برآیند هفتگی معاملات فرابورس نیز به افت 1.48 درصدی شاخص کل این بازار منتهی شد.

بازار سهام در سال گذشته و همچنین در سال جاری به هیچ وجه نتوانسته انتظارات را برآورده سازد و به همین دلیل سرمایه گذاران این بازار به صورت مستمر به خارج کردن پول از این بازار اشتغال دارند.

سوالی که در اذهان برخی از سرمایه گذاران پدیدار شده، این است که چرا با وجود رشد دلار از کانال 50 هزار تا 60 هزار تومان، بازار سهام از خود واکنشی نشان نداد؟ بررسی سابقه تاریخی معاملات بورس تهران نشان می دهد که بازار سهام همواره خود را با نوسانات قیمت اسکناس آمریکایی همراه و همسو کرده است. در برخی مقاطع واکنش بورس به افزایش قیمت دلار با تاخیر همراه بوده، اما دیر یا زود دلار خود را با نوسانات دلار هماهنگ کرده است. آخرین مثال از این قضیه، به سال 1401 بازمی گردد که دلار در نیمه دوم سال با رشد قابل توجهی در بازار آزاد همراه شد، اما بورس تا انتهای بهمن آن سال نتوانسته بود خود را با قیمت جدید دلار مطابقت دهد، اما از اسفند 1401 تا میانه های اردیبهشت بورس تهران رشد جدی خود را آغاز کرد و توانست بخش اعظم جاماندگی خود نسبت به دلار را جبران کند.

اما نکته قابل توجه این است که در آن مقطع نیز تا زمانی که ریسک های بازار برطرف نشده بود، بورس تهران رشدی را در کلیت خود تجربه نکرد. در برهه کنونی نیز چندین عامل مانع از توجه افکار عمومی و بورس بازان به افزایش نرخ ارز در بازار آزاد می شود.

در سال 1401 نیز بعد از رشد قابل توجه دلار نیمایی رشد بازار سهام آغاز شد، موضوعی که فعلا در این روزها و پس از رشد قیمتی که اخیرا در بازار آزاد تجربه شد، درخصوص دلار نیمایی اتفاق نیفتاده است. سیاست بانک مرکزی در برخورد با دلار نیمایی در روزهای اخیر افزایش آهسته دلار نیما بوده که این موضوع از توان کافی برای اقناع سرمایه گذاران و فعالان بورس تهران در راستای افزایش میل به خرید سهام نبوده است. به بیانی ساده تر، تا زمانی که تغییر قابل توجهی در دلار نیمایی رخ ندهد، نمی توان رشد مستمری را برای بازار متصور بود.

شانزدهم اردیبهشت سال گذشته، شاخص های سهامی سقف های تاریخی خود را ثبت کردند و از آن تاریخ به بعد، تلاش های نماگرهای تالار شیشه ای برای فتح قلل اردیبهشت سال گذشته ناکام بوده است.

با افتی که تا پایان روز چهارشنبه در بورس تهران تجربه شد، شاخص کل بورس نسبت به سقف 16 اردیبهشت سال گذشته، افت 11.7درصدی را ثبت کرده و شاخص هموزن نیز کاهش ارتفاع 14.5درصدی را تجربه کرده است. اعداد و ارقام فوق بدین معناست که در یک سال اخیر، سهامداری یکی از بدترین انتخاب های ممکن برای یک سرمایه گذار بوده است.

در مدت زمان مذکور دلار در بازار آزاد، رشد 14.9درصدی را تجربه کرده است. روزی که شاخص های سهامی، سقف های تاریخی خود را ثبت کردند، دلار در کانال 53هزار تومان قرار داشت و بعد از اوج گرفتن تنش میان ایران و اسرائیل، دلار تا حوالی 70هزار تومان نیز پیشروی داشت، اما واکنش بورس به موارد مذکور، چند روز سبز بوده که ادامه نیافته است.

در همین بازه زمانی، صندوق های طلا نیز بازدهی 15 الی 25درصدی را ثبت کرده اند، بنابراین با توجه به آنچه که ذکر شد، می توان گفت که بازار سهام علاوه بر افتی که از سقف اردیبهشت سال گذشته تجربه کرده، در جدال کسب بازدهی با سایر بازارها نیز بازنده بوده است. علاوه بر دارایی های ریسکی که ذکر شد، اگر کسی در همین یک سال، پول تحت تملک خود را در سپرده بانکی یا اوراق دولتی یا حتی صندوق های درآمد ثابت سرمایه گذاری می کرد، می توانست بخشی از اثرات منفی تورم بر روی کاهش ارزش پول خود را جبران کند.