bayesian method
در نشریات گروه اقتصاد-
بررسی پویایی قیمت کالاهای نفتی در دوره های زمانی مختلف از اهمیت ویژه ای برخوردار است، چراکه وجود نوسان در قیمت کالاها می تواند به مثابه یک مشکل جدی در سیاست گذاری ها مطرح شود. شوک های سیاست پولی از جمله عواملی هستند که می توانند بر قیمت کالاهای نفتی اثرگذار باشند. بنابراین شناسایی هر چه دقیق تر عوامل موثر بر تغییرات قیمتی می تواند کمک بسزایی به سیاست گذاران نماید. با توجه به این مهم، هدف تحقیق حاضر بررسی تاثیر شوک های سیاست پولی بر پویایی قیمت گروه کالاهای نفتی منتخب در ایران با استفاده از مدل بیزین ور در بازه زمانی 1387-1 تا 1396-4 است. کالاهای نفتی منتخب شامل قیر، روغن اسلاک واکس و گوگرد می باشند. نتایج بررسی ها نشان داد که در بلندمدت نقدینگی، قیمت روغن اسلاک واکس و قیمت گوگرد به ترتیب بیشترین تاثیر را بر قیمت قیر، روغن اسلاک واکس و گوگرد داشته اند. نرخ بهره هم کمترین تاثیر را بر کالاهای مورد بررسی داشته است.
کلید واژگان: شوک های سیاست پولی، قیمت کالاها، بخش نفت، روش بیزین ورExamining the dynamics of oil commodity prices at different times is of particular importance, as fluctuations in commodity prices can be a serious problem for policymakers. Monetary policy shocks are among the factors that can affect the price of petroleum products. Therefore, identifying as accurately as possible the factors affecting price changes can be of great help to policymakers. Due to this, the purpose of the present study is to investigate the effect of monetary policy shocks on price dynamics of selected petroleum products group in Iran using Bayesian Var model in the period of 2008-1 to 2017-4. Selected petroleum products include bitumen, slack wax oil and sulfur. The results showed that in the long run, liquidity, the price of slack wax oil and the price of sulfur had the greatest impact on the price of bitumen, slack wax oil and sulfur, respectively. Interest rates have been studied the least impact on commodities.
Keywords: Monetary policy shocks, commodity prices, oil sector, Bayesian method -
این مقاله با استفاده از مدل تعادل عمومی پویای تصادفی کینزی جدید به بررسی تاثیر سیاست تسهیل اعتباری بر متغیرهای کلان اقتصادی با تاکید بر تولید پرداخته است؛ بدین منظور الگویی شامل پنج بخش: خانوار، بنگاه، بانک، دولت و بانک مرکزی طراحی شده است. با توجه به سلطه سیاست مالی بر سیاست پولی در اقتصاد ایران از قید تلفیقی دولت و بانک مرکزی استفاده شده است. تخمین الگوی طراحی شده با استفاده از روش بیزین و داده های سری زمانی فصلی طی دوره 1370 تا 1396 انجام شده است. نتایج حاصل از توابع عکس العمل آنی نشان می دهد که اجرای این سیاست باعث افزایش مصرف، سرمایه گذاری، مخارج دولت و درنهایت تولید شده است که بیانگر اثربخشی این سیاست پولی نامتعارف برای خروج اقتصاد از شرایط رکودی است. همچنین در واکنش به تکانه مثبت خط اعتباری بانک مرکزی به بانک ها و تکانه منفی ذخیره قانونی، تسهیلات بانکی افزایش یافته است که همسو با انتظارات نظری می باشد. اثر تکانه منفی نرخ بازار بین بانکی نیز منجر به افزایش اعتبارات تولیدی شده است.
کلید واژگان: تسهیل اعتباری، رکود، مدل تعادل عمومی پویای تصادفی، روش بیزی، خط اعتباریBy utilizing the new Keynesian stochastic dynamic general equilibrium model, this paper examines the effects of credit easing policy on macroeconomic variables with or emphasizing on production. For this purpose, a model has been design including 5 sectors of household, enterprises, banks, government and central bank. Considering the dominance of fiscal policy over monetary policy in the Iranian economy, the integrated constraint of the government and the central bank has been used. The model has been estimated using Bayesian method and quarterly time series data during 1991 to 2017. The results of Impulse Response Function show that implementation of this policy has increased consumption, investment, government spending and ultimately production, which indicates the effectiveness of this unconventional monetary policy to get the economy out of recession. Also, in response to the positive impulse of the central bank’s credit line to banks and the negative impulse of legal reserves, bank facilities increase, which is in line with theoretical expectations. The impact of the negative impulse of interbank market rate has also led to an increase in production credits.
Keywords: Recession, Credit easing, DSGE Model, Credit line, Bayesian method -
شوک های سیاست پولی از جمله عواملی هستند که می توانند بر قیمت کالاهای صنعتی اثرگذار باشند. بنابراین شناسایی هر چه دقیق تر عوامل موثر بر تغییرات قیمتی می تواند کمک بسزایی به سیاست گذاران نماید. با توجه به این مهم، هدف تحقیق حاضر بررسی تاثیر شوک های سیاست پولی بر پویایی قیمت کالاهای صنعتی منتخب در ایران با استفاده از بیزین ور در باز ه ی زمانی 1387-1 تا 1396-4 است. به دلیل محدودیت آماری کالاهای صنعتی منتخب شامل آلومینیوم، مس، طلا، تیرآهن و روی می باشند. نتایج بررسی ها نشان داد که در بلندمدت نرخ ارز بیش ترین اثرگذاری را در قیمت کالاهای آلومینیوم، طلا و تیرآهن، داشته است و کالاهای مس و روی بیشترین اثر را از قیمت های خود پذیرفته اند. کم ترین میزان اثرگذاری بر روی همه کالاها به جز تیرآهن، از طریق قیمت تیرآهن و کم ترین میزان تاثیر قیمت تیرآهن از قیمت روی صورت پذیرفت.
کلید واژگان: شوک های سیاست پولی، بخش صنعت، ایران، روش بیزین ورMonetary policy shocks are among the factors that can affect the prices of industrial goods. Therefore, determining the factors which affect price changes might come in handy for policymakers. Considering this, the purpose of this study is to investigate the effect of monetary policy shocks on the price dynamics of selected industrial commodities group in Iran using a Bayesian VAR in the period of 2008-1 to 2017-4. Due to statistical limitations, the selected industrial commodities include aluminum, copper, gold, beams and zinc. The results showed that in long-term the exchange rate had the most impact on the prices of aluminum, gold and beams; copper and zinc have had the most impact on their prices. The least impact on all goods except beams was through the price of beams and the least impact on the price of beams was from the price of zinc.
Keywords: Monetary Policy Shocks, Industry Sector, Iran, Bayesian Method -
تلاطم معیار اندازه گیری عدم قطعیت است که در نظریه های مالی، مدیریت ریسک و قیمت گذاری اختیارات نقشی اساسی دارد. تلاطم، واریانس شرطی تغییرات قیمت های دارایی است که به طور مستقیم قابل مشاهده نیست و متغیری پنهان تلقی می شود که با استفاده از برخی تقریب ها به طور غیرمستقیم محاسبه می شود. دو رویکرد عمومی در ادبیات اقتصاد مالی جهت مدل سازی و محاسبه تلاطم ارایه شده است. در رویکرد اول، واریانس شرطی به عنوان تابعی از مربع شوک های گذشته ی بازده دارایی مدل سازی می شود. مدل های نوع GARCH در این طبقه جای می گیرند. در رویکرد جایگزین، تلاطم همچون یک متغیر تصادفی فرض می شود که با استفاده از الگوهای غیرخطی فضای حالت گوسی تحول می یابد. این نوع از مدل ها با عنوان تلاطم تصادفی (SV) شناخته می شوند. به دلیل آنکه مدل های SV شامل دو نوع فرآیند نوفه، یکی برای مشاهدات و یکی برای تلاطم پنهان، هستند در محاسبه تلاطم نسبت به الگوهای GARCH واقعی تر و منعطف تر می باشند. پژوهش حاضر به مدل سازی تلاطم در بازده سهام 50 شرکت فعال بورس تهران با استفاده از روش های متقارن و نامتقارن تلاطم تصادفی می پردازد که تفاوت آنها در وجود اثر اهرمی است. مقایسه تجربی این دو مدل با محاسبه احتمال پسین صحت هر مدل با استفاده از روش بیزی MCMC نشان دهنده برتری چشم گیر مدل نامتقارن ASV است. نتایج در هر دو مدل متقارن و نامتقارن نشان دهنده پایداری بسیار بالای امواج تلاطمی تولید شده توسط شوک های وارد آمده بر بازده سهام است. لذا، تغییرات بازده بازار بورس تهران به دلیل این پایداری بالا پیش بینی پذیر خواهد بود.
کلید واژگان: فضای حالت غیرخطی متقارن و نامتقارن، تلاطم تصادفی، بازار سهام، شیوه بیزیVolatility is a measure of uncertainty that plays a central role in financial theory, risk management, and pricing authority. Turbulence is the conditional variance of changes in asset prices that is not directly observable and is considered a hidden variable that is indirectly calculated using some approximations. To do this, two general approaches are presented in the literature of financial economics for modeling and calculating volatility. In the first approach, conditional variance is modeled as a function of the square of the past shocks of return on assets. Models of the GARCH type fall into this category. In the alternative approach, volatility is assumed to be a random variable, which evolves using nonlinear patterns of Gaussian state space. This type of model is known as Stochastic Volatility (SV). Because, SV models include two kinds of noise processes, one for observations and another for hidden, volatility, thus, they are more realistic and more flexible in calculating volatility than GARCH type. This study attempts to analyze the volatility in stock returns of 50 companies, which are active in Tehran Stock Market using symmetric and asymmetric methods of Stochastic Volatility, which is different in the presence of leverage effect. The empirical comparison of these two models by calculating the posterior probability of accuracy of each model using the MCMC Bayesian method represents a significant advantage of the ASV model. The results in both symmetric and asymmetric methods represent the very high stability of the volatility generated by the shocks on stock returns; therefore, the Tehran Stock market changes in returns due to this high sustainability will be predictable.
Keywords: Symmetric, Asymmetric Nonlinear States, Stochastic Volatility, Stock market, Bayesian Method -
بازارهای مالی به ویژه بورس اوراق بهادار می تواند پیوندهای مستحکمی با سایر بخش های اقتصادی داشته باشد. با بروز بحران مالی در اقتصاد جهانی، دوباره توجه اقتصاددانان به چگونگی کارکردهای بازارهای مالی معطوف شده است. هدف این پژوهش طراحی یک مدل تعادل عمومی پویای تصادفی کینزین جدید با حضور پویایی بازار بورس و بررسی مکانیسم های اثرگذاری این بازار بر متغیرهای کلان اقتصاد ایران است. در این راستا یک مدل DSGE اقتصاد باز با بخش خانوارها، بنگاه ها، بخش بانکی، دولت و بانک مرکزی طراحی شده است. پویایی بازار سهام از طریق اثرات ثروت و قدرت وثیقه گذاری ثروت سهام بر رفتار مصرفی و قدرت اعتباری خانوارها و بنگاه ها مدلسازی شده است. بخش بانکی نیز به صورت رقابتی فرض شده است. پس از تصریح توابع هدف و محدودیت ها، تصمیمات هر بخش از شرایط بهینه سازی بدست آمده است. معادلات الگو با استفاده از روش لگاریتم-خطی سازی ساده شدند و سپس پارامترهای الگو با استفاده از اطلاعات فصلی 1376:3-1393:4 با استفاده از تکنیک بیزین برآورد شده است. یافته های حاصل از برآورد مدل تاثیر بازار سرمایه بر متغیرهای اقتصاد کلان را تایید می کند اما به دلیل سهم ناچیز بازار سرمایه در اقتصاد ایران این اثرات از نظر اندازه، معنادار ولی از نظر مدت زمان اثرگذاری خیلی قوی و پایدار نیستند. بنابراین، با توجه به مکانیسم های اثرگذاری بازار سرمایه بر متغیرهای بخش حقیقی اقتصاد ایران، بانک مرکزی باید بتواند دامنه اثرات شوکهای گوناگون به ویژه از طریق مکانیسم های مالی بر متغیرهای حقیقی و اسمی اقتصاد کلان را تشخیص و واکنش مناسب نشان بدهد.کلید واژگان: بازار سرمایه، اقتصاد کلان ایران، مدل تعادل عمومی پویای تصادفی (DSGE)، برآورد بیزینFinancial markets especially capital market can make strong connections with other parts of the economy. After 2007/2008 financial crisis and global extensive economic recession, the economists show interest in the financial markets function again. The purpose of this study is to design and estimate a Dynamic Stochastic General Equilibrium new Keynesian model with Stock market dynamism to investigate the stock market channel effectiveness mechanism on macroeconomics variables. So an open DSGE model containing households, firms, banks, government and central bank was designed and after log-linearization, then the models parameters were estimated using quarterly data 1996:3-2013:2 and experimental studies results. The model estimation using Bayesian method results show the effect of stock market on macroeconomic variables but due to the small size of Irans capital market the effect is meaningful according to size but the duration is not strong or stable. After all, its preferred that Irans central bank focus on total index growth rate rather than total index deviations in reaction to a shock in capital market in order to decrease the effects of financial mechanisms on real and nominal macroeconomic variables.Keywords: Capital Market, Iran's Macroeconomic, DSGE Model, Bayesian method
-
یکی از مهم ترین اصلاحات ساختاری در نظام پولی و بانکی ایران، تلاش برای کاهش تمرکز در این صنعت بوده است؛اما لازم است تا سیاستگذار از اینکه تغییرات قدرت انحصاری در صنعت بانکی چه تاثیری بر کارکرد سیاست پولی از طریق کانال اعتباری خواهد داشت، مطلع باشد. در این پژوهش با استفاده از مدل های تعادل عمومی پویای تصادفی و داده های فصلی اقتصاد ایران در دوره 1368-1389، به این پرسش، پاسخ می دهیم. پارامترهای مورد استفاده در مدل را نیز براساس روش بیزی برآورد کرده ایم.یافته های پژوهش نشان می دهد که افزایش رقابت در جذب سپرده سبب می شود تا در صورت بروز شوک پولی، خانوارها، مصرف و سپرده گذاری بالاتری داشته باشند، اما تولیدکنند گان به واسطه دریافت وام کمتر، سطوح تولیدشان را کمتر افزایش خواهند داد.از سوی دیگر، با افزایش رقابت در وام دهی بانک ها، در صورت بروز شوک پولی، مصرف خانوار، دستمزد دریافتی نیروی کار، نرخ بهره سپرده و نرخ بهره وام، افزایش بالاتری را تجربه خواهد کرد؛ اما در این شرایط، پس از بروز شوک پولی، بانک های رقابتی در مقایسه با بانک های انحصاری، در دوره های اولیه افزایش کمتری در وام اعطایی داشته و از این طریق در همان زمان، اثرات مثبت پایین تری بر اشتغال و تولید خواهند داشت. به بیان دیگر، با افزایش رقابت در وام دهی صنعت بانکی، رشد نقدینگی اثرات تورمی بالاتری خواهد داشت.
کلید واژگان: تعادل عمومی پویای تصادفی، سیاست پولی، انحصار در صنعت بانکی، برآورد بیزیImplementation of monetary policies and adjustments in liquidity are the most important tools of the Central Bank of Iran used in structural reforms in the banking industry. This policy influences the efficiency of the monetary policy through its impact on bank credit channels. In this study we used dynamic stochastic general equilibrium models as one of the most innovative approaches to monetary policy to assess the effects of monetary policy on the economy. We use quarterly data from April of 1990 to June of 2010. We used Bayesian methods to estimate the parameters of DSGE models and used DSGE simulation to measure the effect of monetary shock on the economy and the structure of the banking industry on the efficiency of the monetary policy. This study concludes that monetary expansion resulted in an increase in inflation.The results suggest that the increased competition in attracting deposits during monetary shocks, results in an increased consumption as well as deposits for households. However due to lower level of loans for producers, production increases less. On the other hand, increased competition in lending causes results in a higher increase in household consumption, wage labor, interest rates on deposits and loans. However in these conditions, following a monetary shock and in the initial period exclusive banks compared to competitive banks had a lower increase in concessional lending and thereby at the same time, the positive impacts on employment and production will be lower. In other words, increasing competition in lending in the banking industry results in higher impact of inflation on liquidity growth.Keywords: Banking Industry, Dynamic Stochastic General Equilibrium, Bayesian Method, Monetary Policy
- نتایج بر اساس تاریخ انتشار مرتب شدهاند.
- کلیدواژه مورد نظر شما تنها در فیلد کلیدواژگان مقالات جستجو شدهاست. به منظور حذف نتایج غیر مرتبط، جستجو تنها در مقالات مجلاتی انجام شده که با مجله ماخذ هم موضوع هستند.
- در صورتی که میخواهید جستجو را در همه موضوعات و با شرایط دیگر تکرار کنید به صفحه جستجوی پیشرفته مجلات مراجعه کنید.