تاثیر سیاست مالی بر قیمت دارایی ها در ایران: شرایط اطمینان و نااطمینانی

یکی از موضوع های مورد توجه و تاثیرگذار در مسائل اقتصادی بازار دارایی هاست. به لحاظ نظری اگر بازار دارایی ها از نظر اطلاعات کارا عمل کرده و افراد عقلایی رفتار کنند، قیمت دارایی ها منعکس کننده اطلاعات موجود درباره وقایع مورد انتظار است. از سویی دیگر از جمله موضوع های مهم که به گونه ای گسترده در اقتصاد کلان مطرح است، انتخاب سیاست ها و ابزارهای مناسب در جهت از بین بردن عدم تعادل و ایجاد ثبات اقتصادی است. در این تحقیق شوک های سیاست مالی بر روی قیمت دارایی ها شامل قیمت مسکن، قیمت سهام و نرخ ارز مورد بررسی قرار خواهدگرفت. بدین منظور با استفاده از مدل خودرگرسیون برداری ساختاری (SVAR)، 5 متغیره و داده های فصلی سال های 1369-1390 به بررسی تاثیر شوکهای مالی بر متغیرهای نامبرده در ایران پرداخته می شود. نتایج حاکی از آن است که مخارج دولت تاثیر معنی داری بر قیمت هریک از متغیرهای بازار دارایی ها دارد و یکی از عوامل مهم برای توضیح نوسانات این متغیرها به حساب می آید. برای محاسبه روابط پویای بین نااطمینانی متغیرها از رهیافت BEKK در مدلهای GARCH استفاده شد. کواریانس های محاسبه شده بین متغیرها، حاکی از رابطه منفی بین قیمت سهام و نرخ ارز با مخارج دولت، و رابطه مثبت قیمت مسکن با مخارج دولت می باشد.