تاثیر اهرم مالی بر تصمیمات سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

هدف از این پژوهش بررسی تاثیر اهرم مالی بر سرمایه گذاری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از ابتدای سال 1384 تا 1388 است. برای اندازه گیری اثر اهرم مالی بر تصمیمات سرمایه گذاری از روش رگرسیون تلفیقی و در نظر گرفتن اثرات ثابت و تصادفی بر حسب مورد، و با حضور متغیرهای کنترلی از جمله کیوتوبین، فروش، جریان نقد عملیاتی، بازده دارایی ها، نسبت جاری و سود انباشته استفاده شده است. در این پژوهش از دو معیار برای اهرم مالی استفاده شده است، نسبت بدهی به جمع دارایی ها و نسبت بدهی بلندمدت به جمع دارایی ها. همچنین شرکتها بر اساس ارزش بازار به سه گروه شرکتهای کوچک، متوسط و بزرگ طبقه بندی شده اند و در هر طبقه تاثیر اهرم بر سرمایه گذاری بررسی شده است. نتایج تحقیق نشان میدهد هیچ رابطه خطی بین اهرم مالی وسرمایه گذاری شرکت ها در هیچ حالتی وجود ندارد.