بررسی کارایی صندوق های سرمایه گذاری با نگرشی متفاوت از تحلیل پوششی داده ها

با وجود تعداد زیاد صندوق های سرمایه گذاری مشترک در دسترس سرمایه گذاران، توجه به رتبه بندی آن ها از اهمیت زیادی برخوردار است. بسیاری از رویکرد های رتبه بندی، از وزن های ذهنی برای ادغام عملکرد صندوق ها در افق های زمانی متفاوت استفاده می کنندکه این موضوع می تواند منجر به رتبه بندی های کاملا متفاوتی شود. تاکنون در ارزیابی صندوق ها با کمک تحلیل پوششی داده ها، کارایی صندوق ها محاسبه و سپس از بین صندوق های کارا، سبدسهام انتخاب می گردید. در این مقاله، یک نگرش و کاربرد جدید از فلسفه ی تحلیل پوششی داده ها (کاهش ورودی و افزایش خروجی) استفاده و به مفهوم ریسک و بازده تعمیم داده شده است. مدل پیشنهادی، تکنیکی غیرپارامتری جدیدی است که بر تخمین همزمان پتانسیل های انقباضی (ریسک) و انبساطی (بازده) تمرکز دارد. این رویکرد، هرگونه نیاز به تجارت ذهنی از جمله اهمیت، وزن دار کردن و معنادار بودن اقدامات در افق های زمانی مختلف را از بین می برد. این رویکرد براساس عملکرد صندوق تحت ارزیابی نسبت به دیگر صندوق ها، نمره ایی را به صندوق تحت ارزیابی نسبت می دهد که براساس آن می توان رتبه بندی صندوق های سرمایه گذاری مشترک را انجام داد. این مدل بر روی جامعه ی نمونه ای متشکل از 26 صندوق سرمایه گذاری مشترک اعمال شده است. نتایج واضح و رتبه بندی منحصربفرد نشان دهنده قابلیت این مدل در ارزیابی و رتبه بندی صندوق ها می باشد.