مدل سازی و پیش بینی نوسانات قیمت نفت خام و ارزش معرض ریسک با استفاده از مدل های تغییر رژیم GARCH و تک رژیمی

نفت خام به عنوان یک نهاده استراتژیک بر عملکرد اقتصاد جهانی تاثیر می گذارد، به همین دلیل پیش بینی نوسانات قیمت نفت خام یکی از موضوعات مهم در مدیریت ریسک می باشد. سیر تاریخی نوسانات قیمت نفت حاکی از وجود الگوی خوشه ای است. از این رو به منظور مدل سازی و پیش بینی دقیق تر نوسانات قیمت آن، انواع مدل های GARCH به کار گرفته می شوند. هدف این پژوهش معرفی بهترین مدل GARCH با بهترین عملکرد در افق های زمانی مختلف می باشد. برای رسیدن به این هدف، نوسانات قیمت روزانه و هفتگی نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) از ژانویه 1990 الی اکتبر 2020 با استفاده از مدل های GARCH تک رژیمی (GARCH(1,1)، GJR-GARCH، EGARCH، FIGARCH وHYGARCH) و مدل های تغییر رژیم (MRS-GARCH و MMGARCH) پیش بینی و مدل سازی شده اند. سپس به کمک توابع زیان سنتی و ارزش در معرض خطر، دقت عملکرد پیش بینی مدل های مختلف براساس داده های درون و برون نمونه ای ارزیابی شده و رتبه بندی مبتنی بر رویه مجموعه اطمینان انجام یافت. نتایج دروننمونهای حاکی از دقت باالی مدل GARCH-MRS بر حسب داده های هفتگی است، اما نتایج برون نمونه ای نشان دهنده برتری مدل های GARCH تک رژیمی می باشند. بنابراین وحدت رویه ای در پیش بینی نوسانات قیمت نفت در افق های زمانی مختلف وجود ندارد. هم چنین نتایج ارزیابی عملکرد پیش بینی توابع VAR نشان می دهند مدل های تغییر رژیم به طور معنادار منجر به بهبود عملکرد پیش بینی نوسانات قیمت نفت خام نمی شوند.