بررسی نقدشوندگی و کارایی اطلاعاتی در بازار ارزهای رمزپایه

در این مقاله به بررسی رفتار بازده، نقدشوندگی و کارایی اطلاعاتی در بازار ارزهای رمزپایه پرداخته ایم. رمزارزها یکی از انواع ارزهای مجازی هستند که درطراحی آنها از فناوری رمزنگاری استفاده شده و معمولا به صورت غیرمتمرکز اداره می شوند. نمونه پژوهش شامل 13رمزارز میباشد که طی 3سال مورد دادوستد قرار گرفته اند. بااستفاده از آزمون ریشه واحد دیکی-فولر، آزمونهای پارامتریک خودهمبستگی الجانگ،باکس وبارتلت،آزمون خودهمبستگی و خودهمبستگی جزیی فاما-فرنچ، آزمون ناپارامتریک ران وهرست به بررسی نامانایی و میزان استقلال مشاهدات در سری زمانی بازده رمزارزها، حافظه بلندمدت و پدیده مومنتوم در بازار معاملات رمزارزها پرداخته ایم. یافته های پژوهش نشان میدهند که در بازارهای دارای درجات نقدشوندگی بالا، بازدهی رمزارزها رفتاری غیرقابل پیش بینی داشته و نقدشوندگی در بازار رمزارزها ارتباط مستقیمی با کارایی اطلاعاتی دارد.درمجموع میتوان گفت هرچه بازارهای معاملاتی رمزارزها ازنقدشوندگی بالاتری برخوردارباشند، سری زمانی بازده رمزارزها به سمت تصادفی بودن حرکت کرده،پیش بینی پذیری بازده دراین بازارها کاهش یافته وفرضیه کارایی بازار تقویت میگردد.